直击股东大会｜南侨食品：欧洲乳源涨价拖累一季度业绩，优先提高市占率但不打“低价牌”

5月8日，南侨食品（SH605339，股价21.99元，市值94.11亿元）召开2022年年度股东大会。会议选址在厂区附近，董事长陈正文、总经理林昌钰等现场参会。

目前，南侨食品拥有天津、广州、上海三地共4座生产工厂。会后，《每日经济新闻》记者与现场股东一同前往位于上海市金强路69号的金山工厂实地走访，厂区内灌装设备外停着两辆油罐车，产线大楼后门停放了数辆冷链集卡，整体自动化程度较高。

南侨食品上海金山厂区

图片来源：每经记者 张韵 摄

南侨食品董秘向书贤告诉记者，工厂端仍有招聘计划，重庆工厂会在今年下半年启动招聘，但是大规模招工需要到量产前半年开始，上海工厂的专职人员基本额满，若新增产线才需纳新。

欧洲乳源涨价致今年一季度增收不增利

2022年，南侨食品实控人之一陈飞鹏逝世，享年80岁。早年，他与兄长陈飞龙一起从父亲陈其志手中接过家族企业。如今，陈飞龙之女陈怡文、之子陈正文走到台前。陈正文在此次股东大会上表示，2023年公司将继续以股东利益最大化为宗旨，加强公司经营管理，努力为股东创造最好的回报。

2023年一季度，南侨食品实现营业收入7.41亿元，同比增长12.29%，归属于上市公司股东的净利润3895.17万元，同比下降26.53%，扣非净利润3167.68万元，同比下降39.55%。业绩下降主要系欧洲乳源涨价导致进口乳制品毛利较去年同期减少，同时公司加强新品推广力度，增加市场营销活动，导致相关费用同比增加。

向书贤对记者表示，棕榈油成本对业绩的影响已经恢复到正常，去年四季度公司净利率为3%，处于很低的水平，今年一季度回到5%～6%，预计二季度净利率将超过6%，下半年的净利率恢复会更明显一些。

“现在不是棕榈油影响业绩，而是进口品。”向书贤进一步表示，2021年进口品有一点超额利润，毛利率近30%，今年毛利率要降到15%左右，所以影响很大。今年一季度的业绩衰退几乎都是进口乳制品造成的。

南桥食品2022年度股东大会现场

图片来源：每经记者 张韵 摄

“若剔除进口品，第一季度的净利润应该可以持平。”向书贤称，进口品对业绩的影响程度与销量大小有关，成本高且销量大时整体利润同比会表现不好，但仍能带来毛利，也没有亏损，只是这部分的衰退“吃掉”了其他产品的持平或增长。

目前，在主营业务五大板块中，进口乳制品的销售额占比排名第二。根据南侨食品2023年年度财务预算指标，公司今年预计实现营业收入41.61亿元，同比增长45.4%，其中进口品销售预估体量达7亿元，占比17%。

为何成本端的上涨无法转嫁至下游？向书贤表示，因为欧洲乳制品进口价上涨了20%～30%，而澳洲乳制品没有出现进价上涨。在国内市场澳洲进口品占比较大，因此，产品竞争导致区域贸易的价格变动无法反映到售价上。

优先考虑提高市占率

产能方面，南侨食品在去年加大了冷冻面团产能的建设，并增设了预烤焙产品的产线。去年1月，上海南侨冷冻面团项目正式投产，上海厂成为继天津厂后的第二座冷冻面团生产基地，截至去年年底，冷冻面团产能在原有产能基础上增长两倍。

除了在已有工厂进行产能扩建外，南侨食品于年8月决定在重庆建设中西部第一座生产基地，预计将于2025年第二季度建成投产。

而对应下游客户需求，向书贤发现，烘焙市场今年的新店开业节奏相对保守，门店总数持平。“复苏这件事比想象中缓慢一些，面包店在一、二线（城市）比较辛苦，单店赚钱不容易，尤其是租金和人工成本较高。”

向书贤表示，这一情况对公司销量会有影响，所以公司的市场开拓路径是增加新的通路，并向三、四线城市下沉。“一些在区域上开到四五家门店的烘焙品牌就是我们的目标客户，因为它需要产品升级与价格提升，我们可以有烘焙师提供培训，店内装修也能给到咨询服务。”

面向下游，今年一季度，南侨食品组织了大批客户去日本参加烘焙展，因此今年的推展费用和行销费用将有较大增长。向书贤表示：“今年我们会更积极地参展。”

对比行业竞争，林昌钰表示，南侨食品的业务领域跨度较大，油脂业务的对手有益海，奶油业务的对手有海融，冷冻面团的对手有立高。“从好的方面来看，业务比较平均。从另外角度看，比如最近几年冷冻面团预制品成长比较快，我们的成长也很快，但是放到整个业务板块中就没有那么明显。”

向书贤则表示，南侨食品和其他几家公司相比存在差异化，比如海融的鲜奶油用在比较普及化的产品上，而南侨用在糕点类；立高的冷冻面团做的是量化产品，而南侨倾向于多层次高价值型产品。

“今年我们还是以守住市占率优先，同时想办法让毛利率尽早恢复，但不会选择用低价产品抢占市场。”向书贤告诉记者。