郑眼看盘：经济数据喜忧参半 股指偏弱震荡

上周，A股各大股指跌多涨少。上证综指全周累计涨0.32%，深证综指则跌0.99%。此外，创业板综指全周跌0.48%，科创50指数跌2.14%。北向资金有进有出，全周累计小幅净流入48亿元。 外围方面，美国上周稍早公布的通胀相关指标显弱，上周五美国公布的3月零售销售也弱于预期，按道理市场对加息预期会缓和，然而实际情况却相反，即加息预期提升了。市场对美联储5月加息预期提升的原因主要有两个：一是美国整体通胀虽放缓，但核心通胀却回升了；另一个原因是美联储理事沃勒上周五释出强烈的鹰派言论。 虽然市场对美联储5月加息的预期提升，但未来美联储加息预期还可能受干扰，较重要的是美国银行业危机的后续情况。近期美国银行业危机由表面上看算是平息了，其实暗流涌动，因小银行爆雷后势必诱发储户存款搬家这一长远趋势，当美联储加息过高时，银行业更难“高息揽存”了，所以最终会否引发新一轮危机就很难说。 由A股上周表现看，权重中的“三桶油”、电信、银行等上涨，白酒、新能源等表现稍弱。其余个股则震荡，下跌个股相对较多。 上周主板10只注册制新股上市，首日表现都比较好，但几天后大多杀跌。目前这10只股票市盈率并不太高，大多数是二三十倍，喻示着未来新股定价基准可能已永久性下移，市场格局因此将发生深远变化。 新股定位不可能是独立事件，一定会逐渐波及到所有老股。由长远来看，投资者可能更应盯着行业龙头或细分龙头，因未来绝大多数公司所受关注度将下降。人的注意力是有限的，市场不可能盯着几千家上市公司，可能连名字也记不太清。 上周芯片、旅游等板块的波动相对较大，涨跌略显无序，趋势感较弱，尤其是在最后两天，上周四旅游股大涨，芯片股大跌，上周五恰好反过来。 个股及板块涨跌连贯性较差，既反映了资金面相对温和，也反映了基本面相对中性。当资金面较温和时，个股炒作力度自然易受限；当基本面相对中性时，相关个股涨跌自然就缺少充足理由，所以涨不多，也跌不多。 以旅游股为例，虽说“五一”各景点、酒店、高铁航空等订单大增，但这差不多是可预期的，且市场之前曾提前炒作过一阵，所以进一步上涨动能不足。就芯片股来说，只能说“既有挑战也有机遇”，相关公司未来技术上的突破大多存在许多模糊性，良好前景预期一时也无法证实与证伪，这种情况下投资者一般就不敢过分追涨杀跌。 上周公布的国内经济指标显示，内需可能并不太足，这也是食品饮料板块等表现疲弱的重要诱因。不过，上周四公布的进出口指标较好，且上周稍早公布的信贷、社融指标也不错。本周二最后一批3月份经济指标将公布，包括固定资产投资、工业产值、零售等，届时将提供更多信息。 我个人感觉现在国内经济主要问题之一是“信心”，具体说是民众消费信心，以及民企的投资信心。虽说旅游的热情很高，但这不宜过度解读，远不足以推广到其他领域。 因此，本周二投资者最应重视的数据应该是3月社会消费品零售总额，该数据对民企投资及民众消费信心的提示作用相对较大。