华西证券给予苏泊尔增持评级，内销逆势增长，盈利能力提升

每经AI快讯，华西证券01月31日发布研报称，给予苏泊尔（002032.SZ，最新价：51.5元）增持评级。评级理由主要包括：收入端，拆分地区看:1)外销受主要客户 SEB 集团(21 年占公司外销收入比例 94%)库存水平较高，订单量下滑影响较为严重，根据公司 2023 年度日常关联交易预计公告，22 年全年实际 发生对 SEB 销售额 46.7 亿元，同比下滑 32%，其中炊具产品 21.4 亿元(-19%)，电器产品 25.1 亿元(-40%)。公司预计 23 年全年 对 SEB 销售额将达 50.6 亿元，同比增长 8%，具有较高弹性，其 中电器产品 31.1 亿元，同比+24%，炊具产品 19.3 亿元，同比- 10%。2)受益于渠道改革持续推进，拼多多、抖音等新渠道发 力，产品推新卖贵，内销逆势增长，我们测算公司 22 年内销收入 增速 7%左右。风险提示：海外需求持续恶化导致公司外销持续承压；新品表现不及预期；原材料价格大幅上涨削弱公司盈利能力。

AI点评：苏泊尔近一个月获得3份券商研报关注，买入3家。

每经头条（nbdtoutiao）——“黑马”上位，吸金384亿，这个西南省份终于等到了！

(记者 王晓波)

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