道达投资手记：A股牛市来了？内资机构补救行为

《三体》电视剧在这两天引起热议。有人把三体中的“黑暗森林法则”带入了A股，具体而言有这么几个：传言即真相；发现即猛干；证实即跑路；谁都不能信，除了信手速。这倒是符合2022年以来的炒作情况。对于一些大逻辑的信息，要信早信，要不然就干脆不信。结合当下的实际来解读一下就是，对于这波反弹行情，如果你开始不信，那么现在也不要信，不要等到指数涨到这个位置后又开始信了。

券商股助力大盘拉升

“都快春节了，你告诉我牛市来了？”不少股民在1月16日（周一）可能有这种感受，全天都是一种难以置信的感觉。

从历史来看，快要回家过年了，行情一般会较为清淡，但本周一A股三大指数全部放量大涨，两市成交金额直接从7000亿元跃升到9000亿元。这在春节前的几个交易日里并不太常见。很多市场人士将其解读为北上资金爆买的缘故。达哥也不否认。而我更多理解成内资机构带有补涨性质的补救行为。

从大涨的板块就能清晰看到这种补救的思路。最明显的就是券商股，大盘的拉升也得益于券商股，一般指数行情很差或反弹到中间的时候，很多资金都会去“动”一下券商股，前者是套利的思路，后者则是来防踏空的。

回顾过去两年券商板块的节奏，初期是频繁异动，然后逐渐活跃，市场关注度开始提升，最后板块拉出大阳线后就逐渐归于平淡。达哥认为周一券商股大涨，其实是获利了结一部分。

证券板块指数虽然收出放量中阳线突破年线，短线有继续上冲的动能，但由于已经“三连阳”，短线累计涨幅偏大，且面临重要的压力位，已经过了布局的时机，就算喜欢这个板块，也得等回调的机会。

此外，就证券板块内部的强度来说，也有问题。券商股里的几只涨停股（含盘中涨停），是湘财证券、山西证券等小券商，大市值的券商股就广发证券盘中有过涨停。从以往历史看，指数转牛、券商扛旗的多数时候，需要一个大市值品种涨停。如果没有的话，暂时保守看待，先把板块内部几只领先股当作风向标。

医药类板块大涨，药明康德一度逼近涨停，是大资金回补的又一个缩影。医疗服务有加速上涨态势，量价配合良好，只要走势结构不破位，可继续保持耐心。

数字经济板块表现活跃，放量中阳线上攻，虽然盘中回落留下上影线，但量价配合问题不大，值得继续关注。

科技股短线或有表现

比较有意思的是科技股，1月15日晚韦尔股份业绩爆雷，1月16日盘中一度涨停，最终大涨8.15%，市场解读为利空出尽。这种龙头品种该跌不跌的走势，加上其本身就是千亿市值，可能暗示短线科技股会有表现机会。放在目前市场补涨的主题下，可以留意低位蓄势的科技股，看看是否有补涨的机会。

市场短线情绪方面出现小幅回暖。一方面，两市“连板股”数量明显增多，另一方面，部分“高标股”的亏钱效应得以修复。从市场风格来看，虽然目前“以大为美”的风格短时间内难以切换，但在指数以及权重股走高的背景下，市场的做多氛围持续向好，后续可留意小票在增量环境下的一些补涨机会。

“趋势股”给人一种阶段性高潮的迹象，虽然不能说结束，但冲高回落多少说明这里已经进入了反弹的分歧期。尤其是周一午后，券商、保险、医药等相当一批个股回落。

以机构为代表的“趋势股”一旦高潮，投机的氛围自然就活跃了。反复轮动，无非就是节奏问题。指数现在已经搭好台了，仓位低或踏空的投资者可以关注一下风格的转换。

整体来说，周一大涨的板块基本都在“射程”之内；近期涨幅大的板块已不适合追涨。周二可能还好，周三、周四要注意市场分歧可能会很大，因为节前有资金会提现，周五可能相对较好。

指数的背离已经被化解了，周二如果修复上影线，可能还有上冲的动能。同时，量价配合良好，沪市4000亿元以上的成交金额，说明有增量资金入场。只要有量，市场就不缺机会。如果后面指数在震荡中稳住，低位板块的轮动机会则有望继续。

可以关注一下北上资金的情况，当沪深股通资金开始流出但指数仍在上涨并涨势放缓的时候，就说明内资有追高抬轿、外资逢高派发的迹象，这种时候就要提高警惕了。在没有出现这种迹象之前，暂时不作过多揣测。（张道达）

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