生猪养殖业务回暖，种业布局加速 大北农发力“第二增长曲线”

2022年，大北农（SZ002385，股价7.98元，市值330.4亿元）发力新业务的脚步明显加速。

第三季度，得益于猪价触底反弹，大北农终于结束自2021年来的亏损态势，扭亏为盈。公司当季实现营收87.01亿元，归母净利润1.82亿元，同比增长146.48%。

与此同时，大北农正在发力打造其“第二增长曲线”。2022年以来，公司先后收购了云南大天种业有限公司和鲜美种苗（NQ832974）51%股权，进一步深化生物育种板块布局。

海通国际在研报中分析称，2020年我国种业市场规模达到552亿元，5年复合年均增长率为2.3%；而全球种业5年复合年均增长率为1.5%。

种业未来发展前景广阔，大北农抢先布局，也意在为公司业绩谋求新的增长引擎。

生猪养殖业务回暖

2022年第三季度，大北农实现扭亏为盈。

2021年，大北农出现上市以来首次年度亏损。2022年上半年，大北农实现营业收入133.93亿元，同比下降12.28%；归属于上市公司股东的净利润为﹣5.11亿元，同比下降202.35%。

大北农的主营业务收入主要来源于饲料科技产业和养猪科技产业。2022年上半年，饲料业务收入占主营业务收入的比重为71.36%，生猪养殖业务占主营业务收入的比重为13.68%。上半年，两项业务营收同比均出现下滑。

2022年第三季度，大北农业绩终于实现扭亏为盈，营收87.01亿元，同比增长6.46%；实现归属于上市公司股东的净利润1.82亿元，同比增长146.48%。

大北农在第三季度扭亏为盈，主要得益于生猪价格高位运行。2022年5月，猪价开始走高，并在10月创下年内新高。中原证券研报提到，2022年三季度，市场上生猪出栏量减少，叠加秋冬季节来临消费端回暖，推动猪价加速上行。2022年四季度仍是猪肉消费需求旺季，预计市场上生猪继续处于供需偏紧状态，生猪价格有望继续维持高位震荡，养殖户出栏享受较高盈利水平。

据大北农发布的11月份生猪销售情况简报，公司控股及参股公司生猪销售数量当月合计为49.45万头，1～11月累计为387.81万头；销售收入当月合计为14.70亿元，1～11月累计为80.65亿元。

不过，2022年以来，大北农饲料业务的表现始终疲软。

今年上半年，大北农饲料销售收入为95.58亿元，同比下降14.8%，饲料销售量为235.05万吨，同比下降19.42%。销售量下滑主要受占比最大的猪饲料下滑影响。今年上半年，大北农猪饲料销售量同比下降21.08%；而水产饲料与反刍饲料均同比上升。

在半年度业绩预告中，大北农曾提到，净利润下滑的原因之一是，2022年上半年生猪价格较去年同期下降明显，猪饲料销量也有所下降；同时因饲料主要原料价格上涨导致饲料和养猪成本上涨。

中原证券研报认为，随着周期推进，猪价回升带动养殖利润回归至盈亏平衡点以上，将推动行业补栏，母猪料、仔猪料等高毛利前端料或率先恢复，公司猪料有望在2023年得到明显回升。同时，中长期看，公司自用加外销饲料用量有望达到1000万吨。

发力大种业战略

饲料一直是大北农的核心业务。近年来，在发力核心业务的基础上，大北农开始拓展“第二增长曲线”，布局种业。

大北农在2022年半年报中表示，公司的种业科技业务专注农作物种业，快速围绕玉米、水稻等作物，打通公司内各作物产业链，强化种业科技的核心竞争力，增强科技成果转化及应用能力。

同时，大北农也在加速种业领域的资源整合。

4月22日，大北农公告，公司控股子公司北京创种科技有限公司（以下简称创种科技）拟收购自然人股东所持有的云南大天种业有限公司51%的股权，以强化公司作物种子产业竞争力；7月19日，大北农宣布子公司创种科技拟以1.52亿元的价格，收购广东鲜美种苗股份有限公司50.99%的股权，意在布局高端丝苗米和大蔬菜种子。

据大北农2022年半年报中披露，公司已获得12个转基因抗虫、耐除草剂玉米生产应用安全证书和3个转基因耐除草剂大豆生产应用安全证书。在生物技术专利上，公司转基因抗虫耐除草剂玉米和大豆产品，已通过ETS和ISO9000双重认证，累计获得国内发明专利99件，国际发明专利37件。

2022年上半年，种子业务收入占大北农主营业务收入的比重为1.35%，种子销售数量为867.13万公斤，同比增长16.8%；销售收入为1.81亿元，同比增长3.0%。

据农业农村部官网，2022年6月8日，国家农作物品种审定委员会组织制定了《国家级转基因大豆品种审定标准（试行）》和《国家级转基因玉米品种审定标准（试行）》。东方证券认为，这是转基因在法规层面迈出的重要一步。以最快进度计，若今年品种审定名单可以获批，那么种子企业将在2023年～2024年迎来业绩高速增长。大北农转基因研发起步早，具备竞争优势。

此外，围绕生猪养殖、饲料以及种业等核心业务及新业务的进一步发展，大北农于2022年6月发布定增预案，并于2022年10月修订定增预案。根据大北农《2022年度非公开发行A股股票预案（修订稿）》，公司拟募集资金19.43亿元，其中7.24亿元用于饲料生产项目，4.61亿元用于总部创新园区建设项目。据了解，大北农生物农业创新园项目投资总额为18.7亿元，建成后将围绕生物育种、生物饲料、农业生物制剂、农业大数据、农业人工智能等现代农业关键核心技术进行研发，全面提高公司研发和管理的综合实力。

封面图片来源：大北农公告截图