九家上市险企2022年1-11月保费收入均已出炉。2022年1-11月，九家上市险企实现保费收入2.67万亿元，同比增长3.72%。人身险分化，太保寿险11月保费同比增长23.33%；财险11月保费增长3.29%，众安在线11月保费18.44亿元，同比增长10.95%；保险股11月反弹27.91%，中国太平上涨45.59%。
每经记者 涂颖浩 每经实习记者 宋钦章 每经编辑 马子卿
九家上市险企（含上市公司旗下保险公司，下同）2022年1-11月保费收入均已出炉。2022年1-11月，九家上市险企实现保费收入2.67万亿元，同比增长3.72%。
分板块看，1-11月人身险公司整体保费同比微涨，单月保费同比下降5.25%，平安、国寿延续下滑，受去年同期高基数影响，人保寿险11月保费同比下降68.87%。一位不具名券商分析师对《每日经济新闻》记者表示，“短期疫情冲击社会经济活动，代理人线下展业确实应该也受到了一定的影响，观察各家寿险公司开门红10-11月整体做的都很好，但是短期内会有一点压力。”
1-11月，上市财险整体保费同比增长9.9%，疫情影响新车销售下，车险保费短期增长乏力。但在上述分析师看来，疫情短期对车险的整体影响还是利好。东吴证券在近日发布的研报中亦表示，财险保费增速放缓主要系车险增速自然回落，非车保费同比增速转负。疫情持续散发冲击下，2022年四季度车险出险率预计仍将处于历史低位，随着优化疫情防控措施加速落地和感染高峰期的到来，预计2021年一季度出险率仍处于低位运行，财险业预计仍享受疫情短期相对红利。
11月保险股整体反弹27.91%，业内分析认为主要受益房地产预期改善，上市险企资产质量担忧减轻。从估值看，保险板块目前仍处于历史低位。
2022年1-11月，九家上市险企或旗下保险公司合计实现保费收入26714.24亿元，同比增长3.72%，与1-10月保费增长4.05%相比，涨幅略有下降。
从具体公司看，2022年1-11月，众安在线保费同比增长15.49%，保费增长排名第一；中国太保同比增长8.65%，排名第二；中国人保同比增长7.57%，排名第三。从保费规模看，中国平安1-11月保费为7064.26亿元，中国人寿5914亿元，中国人保5713.78亿元。
11家人身险公司包括7家寿险公司（中国人寿、平安人寿、人保寿险、太保寿险、新华保险、太平人寿、国华人寿），2家健康险公司（平安健康险、人保健康险）、2家养老险公司（平安养老险、太平养老险）。2022年1-11月，11家人身险公司合计实现保费收入约17125.15亿元，同比增长0.55%。1-10月，该数据为同比增长0.86%。
具体看上述11家人身险公司数据，2022年1-11月，人保健康险以19.13%的保费增速排名第一，平安健康险保费增长17.49%排名第二、太平养老险保费增长15.97%排名第三。平安养老险保费同比下降14.49%在该榜单中继续垫底。
从几家大型寿险公司来看，1-11月保费增长明显分化。太保寿险、太平人寿、新华保险分别实现保费收入2144.92亿元、1443.65亿元、1567.51亿元，分别同比增长6.56%、2.69%、1.06%；中国人寿、平安寿险、人保寿险实现保费收入5914亿元、4061.49亿元、886.75，分别同比下降0.34%、2.53%、3.99%。
2022年11月，11家人身险公司合计实现保费收入801.62亿元，同比下降5.25%；环比下降12.25%。2022年10月，11家人身险公司合计实现保费同比增长0.38%。
由于险企在今年收官冲刺与明年开门红运作策略上的偏重点不同，导致各险企11月业绩延续分化，太保、太平保持较高增速，新华亦微增。具体而言，太保寿险11月保费116.66亿元，同比增长23.33%；太平人寿保费100.35亿元，同比增长20.45%；新华保险保费77.59亿元，同比增长0.31%。
此外，平安、国寿仍下滑，中国人寿保费169亿元，同比下降9.14%；平安寿险保费243.52亿元，同比下降1.33%。值得一提的是，人保寿险保费26.67亿元，同比下降68.87%。
开源证券在报告中分析认为“主要系人保寿险2021年11月趸交64.3亿元、同比增长256.8%基数较高影响，2022年11月人身险板块趸交保费7.1亿元、同比减少89.0%，期交首年7.1亿元、同比增长10.7%，产品结构延续改善趋势。”。
11月人身险整体保费降幅较大，海通国际预计，寿险保费增速放缓，主要是由于进入四季度以来，各险企集中精力备战开门红，导致年末业务投入力度下降。
浙商证券在研报中表示，随着疫情防控政策优化，预计各地将陆续迎来感染高峰，这对代理人线下展业造成一定影响，但应该看到，当前居民对于防御性的金融需求相当旺盛，险企开门红主打的年金、增额终身寿等储蓄类产品契合当下客户需求，且险企内部积极筹备，投入较多资源，以及采用线上化的展业方式，将驱动开门红业绩超预期，尤其是更早启动开门红的险企，业绩边际改善将更受益。
纳入榜单中的6家财险公司包括平安财险、人保财险、太保财险、太平财险、众安在线、大地保险。2022年1-11月，6家财险公司合计实现保费收入9589.09亿元，同比增长9.9%。1-10月该数据为同比增长10.51%。
2022年1-11月，众安在线实现保费215.97亿元，同比增长15.49%，涨幅最大。龙头险企财险保费延续较快增长，太保财险、平安财险、人保财险“老三家”分别实现保费收入1563.79亿元、2697.89亿元、4426.77亿元，同比增长11.65%、10.88%、9.24%。此外，大地保险、太平财险分别实现保费收入422.77亿元、261.90亿元，分别同比增长6.69%、2.34%。
2022年11月，6家财险公司合计实现保费收入763.67亿元，同比增长3.29%，环比增长7.49%。2022年10月，6家财险公司保费同比增长9.09%。
除太平财险外，其他财险公司11月单月保费均实现正增长。从“老三家”单月保费来看，太保财险保费122.75亿元，同比增长6.52%；平安财险241.86亿元，同比增长6.33%；人保财险325.21亿元，同比增长0.36%。
浙商证券报告指出，受疫情影响，新车销售持续疲软，车险保费增长乏力，根据乘联会数据，11月乘用车零售销量下滑9.5%，为下半年来首次负增长。该券商同时指出，产险整体增速短期内有所回落，但伴随后续管控优化、经济修复，汽车销售将重回增长轨道，推动车险保费复苏，同时，各险企业务结构优化将带动盈利提升。
此外，众安在线11月保费18.44亿元，同比增长10.95%，但较10月51.5%的增幅大降。海通证券认为，主要是由于10月受低基数影响导致增速较高，并预计在2021年11-12月持续低基数影响下，公司保费收入或将维持较快增长。
二级市场上，11月九大公司市值2.5万亿元，较10月末市值上涨5458.94亿元。中国太平、众安在线两家在港上市公司反弹幅度最大，11月分别上涨45.59%和37.48%，A股上市的中国人寿11月上涨35.9%。
11月以来上市险企股价表现较佳，山西证券在报告中分析认为，一方面是因估值处于历史低位，另一方面由于房地产预期改善，上市险企资产质量担忧减轻。该券商认为上市险企负债端有望受益于储蓄险销售较好，保费规模逐步企稳，资产端有望持续改善。
《每日经济新闻》记者梳理11月上市保险公司保费数据发现，受疫情短期拖累负债端影响，财险增速有所放缓，寿险延续分化局面。多家券商在近期发布的报告中认为，鉴于保险股资产端与负债端均有改善，短期影响不改长期向好趋势。
开源证券亦在报告中指出，短期关注疫情对负债端拖累时间维度，不改资负两端企稳长期趋势稳增长政策及防疫“新十条”有望助力宏观经济企稳，利好保险资产和负债两端。近期10年期国债收益率升至2.9%附近，长端利率回升利好保险估值提升。保险负债端处于底部复苏阶段，开门红进展良好，预计2023年1季度寿险NBV增速转正，而防疫优化有望逐步提升代理人展业活力和业务需求。目前A股上市险企平均静态PEV0.55倍，距离近3年中枢仍有35%空间，整体估值仍位于较低水位，资负两端改善持续下继续看好保险板块机会。
封面图片来源：摄图网-401024982
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