每经品牌100指数微调，机构看好内需消费信心提振

本周三大指数震荡回落，沪指坚守3150点，创业板指在周四收涨后再度休整，最终指数均收跌。而受到地产和中概股进入调整影响，每经品牌100指数本周也小幅回调，周跌2.2%，以928.37点报收。周五收盘后，中央经济工作会议也结束，会议重点要求要把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善新能源汽车养老服务等消费，这无疑会对短期市场指明投资方向，大消费或成资金首选。 图片来源：摄图网-500480841 品牌100指数缩量调整 市场进入调整，与疫情对经济的短期冲击仍存、11月金融和经济数据均不及市场预期等因素有关，目前经济恢复基础尚不牢固，仍需政策助力。发改委将持续推进稳经济一揽子政策和接续措施落地见效，促进重点领域消费加快恢复发展，提振市场信心。 海外方面，美国11月CPI同比增速低于预期和前值，并连续5个月增速下滑，表明美国通胀水平回落，对此美联储加息50个基点，符合市场放缓加息的预期。资金面方面，由于近期银行理财产品赎回潮给债市带来较大压力，以及市场同业存单利率上涨使融资成本增加，央行加量续作MLF，注入市场流动性，利于稳定市场情绪。 从技术面来看，沪指连续六周收涨后本周小幅休整，在3150点上方震荡，创业板指、深成指也有所走弱，两市量能有所收缩。同样，每经品牌100指数本周也下跌2.2%，量能出现萎缩，进入调整期。 个股和板块上，每经品牌100指数成分股中仅大消费表现尚可，零售、白酒以及汽车整体涨幅靠前。 值得关注的是，中央经济工作会议结束，会议总体要求“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”。重点包括：一是会议强调“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，随着疫情防控逐渐优化，实物消费以及餐饮、出行等场景消费均有望迎来改善；二是供给侧改革有望更多发力在“支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费”领域；三是会议同时提出要“继续发挥出口对经济的支撑作用”。 有券商指出，12月召开的政治局会议和中央经济工作会议接连提及要“大力提振市场信心”，政策信号积极，建议关注有望走出最低谷迎来改善的行业，包括疫情防控优化下的消费/出行等板块。 消费信心逐步提振 本周，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》。《纲要》提出，要顺应消费升级趋势，提升传统消费，培育新型消费，扩大服务消费，着力满足个性化、多样化、高品质消费需求，更好满足中高端消费品消费需求。其中提高吃穿等基本消费品质，推动增加高品质基本消费品供给，推进内外销产品同线同标同质，倡导健康饮食结构，增加健康、营养农产品和食品供给。 不难看出，纲要一方面强化了市场对消费行业发展的信心，提出2035年目标“消费和投资规模再上新台阶”，另一方面也指出了消费行业未来的发展方向“提升传统消费、培育新型消费、扩大服务消费”。 华泰证券分析指出，短期看，扩大内需战略规划纲要的出台有望进一步夯实消费信心，同时叠加疫情防控方案的动态优化，消费复苏主线料将进一步演绎。 值得关注的是，本月初，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，其中包括十条优化内容。疫情防控十条新政发布之后，跨地区人员流动不再受限，一些地区随即推出促进旅游和消费的活动，在岁末消费旺季争取客流，促进消费，拉动全年经济增长。与此同时，文化和旅游部对相关疫情防控工作指南再次进行了调整更新，娱乐场所和旅游景区均不再要求查验核酸健康码，实体消费有望迎来升温。 从海外复盘看，随着疫苗接种率及病毒变化，各国由“放松”到“放开”的政策虽略有反复，但放松后消费多有小幅刺激，放开后则表现不一，而完全放开则促进日本、越南消费恢复提速，对美国、欧洲、韩国消费大盘促进不明显，或因通胀压制消费信心。 东吴证券表示，随着后续各地消费刺激政策有望出台，以及疫情二次冲击结束后的消费需求天然恢复，看好未来消费触底反转的大趋势。建议关注需求弹性较大的可选消费领域，以及竞争格局改善、基本面弹性也较大的线下餐饮、出行、商超等消费场景投资机会。 大消费标的持续强势 上周，每经品牌100指数周报着重提示了白酒板块复苏机会，从本周市场表现来看，白酒板块继续强势，泸州老窖、洋河股份以及贵州茅台周涨幅均接近5%，而其他消费股如高鑫零售、金龙鱼也表现不俗，跑赢指数。 资料显示，高鑫零售是大卖场集大成者，传统业态面对瓶颈积极开展转型。公司多年以来始终保持商超行业市占率第一，全国性布局综合性大卖场，龙头地位稳固。随着大卖场行业趋势走弱，公司积极向小业态转型，大中小三种不同商超业态盈利模式存在差异，对公司在经营层面提出了更高的要求。公司以短期的盈利置换长期的客流，持续加注未来的成长空间。 另一方面，阿里巴巴在2020年正式控股公司，并派遣管理层对接双方的业务合作。公司作为年收入接近千亿的零售巨头，在阿里的新零售版图中扮演重要角色，与阿里旗下的多条业务线合作关系日益紧密。2021年后，公司将全面由守转攻，大力发展全渠道，B2C业务发展势头优秀，订单量与客单价有望持续提升。 而金龙鱼则是国内最大粮油米面加工企业之一，公司品牌矩阵覆盖全面，品牌形象深入人心。与此同时，公司多渠道深度覆盖，持续推进渠道下沉，并积极拓展多种渠道，产品在新兴电商渠道亦强势领跑。 世纪证券称，金龙鱼作为国内厨房食品平台类龙头，长期可复制食用油业务的成功模式及经验。公司通过大力发展大市场集中度低的米面、调味品等产品，拓展品类，加之市场空间广阔的中央厨房业务助力，将给业绩增长注入动力。