每经热评丨高质量的资本市场需要更具活力的央企

每经评论员 李娜

近日，沪深交易所分别制定《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《落实工作方案》，明确了未来三年的工作重点。与此同时，上交所同步制定《中央企业综合服务三年行动计划》。

目前，央企旗下的A股上市公司大约有430家，占全部A股数量的约8%，主要分布在国防军工、公用事业、计算机、机械设备和交通运输等行业。更大地发挥资本市场的中介桥梁作用，打造出具备生机与活力的央企，是资本市场高质量发展的需求。

过去，相对其他属性的上市公司，央企上市公司给外界的印象就是“高股息、低波动、经营稳健”。投资者如果要深入了解企业战略发展、经营管理、业务布局等，找不到有效的渠道，很多时候面对的是冷冰冰的财务数字和公告。有效沟通渠道的缺乏，面对更多的不确定性，投资者选择远离，进而导致央企估值过低甚至破净，限制了其通过再融资方式进一步发展的能力。

架起资本市场的桥梁，打破和改善央企留给外界的固有印象势在必行。自2020年开启国企改革三年行动以来，央企战略性重组和专业化整合全面加速，央企与国企开展横向并购，央企凭借自身体量优势，通过有效并购打通断点，推动产业链上下游有效衔接。

下一步，应充分发挥资本市场的投融资功能，促进优化资源配置和专业整合，服务培育和塑造央企自身的核心竞争力；完善中国特色现代企业制度，积极引导央企上市公司用好股权激励、员工持股等各类资本工具，不断完善实现高质量发展的体制机制，让更多的央企运用股权激励等各类手段，打造好自身关键核心技术人才激励机制，留住和吸引人才，全面建立灵活高效的市场化经营机制。企业层面的制度优化将带来经营效率的提升，最终也将进一步提升央企估值。

央企在我国的经济地位举足轻重，主要分布在涉及国计民生的关键行业中，既是当前市场化改革的重点对象，也是未来一系列改革的排头兵。长期以来的估值压制，与其责任担当是不匹配的。

此前证监会主席易会满对外表示，要深刻认识我国市场体制机制、行业产业结构、主体持续发展能力所体现的鲜明中国元素，深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系。

毫无疑问，身负重要责任的央企需要更多的活力，改善整个国民经济增长的质量，资本市场也需要一批从内到外散发活力的央企，作为高质量发展的压舱石。