艾威航科申报挂牌新三板：转型致高毛利业务占比下降，股转系统追问是否符合商业逻辑

近期，广州市艾威航空科技股份有限公司（以下简称艾威航科）正在申报挂牌新三板，目前已收到全国股转系统挂牌审查部二次反馈意见。艾威航科主要从事飞机零部件的研发、加工、采购及销售业务，超90%以上收入来自于贸易类业务。

近两年来，艾威航科正在向制造业转型，参与主要销售产品的制造，导致部分高毛利业务占比下降，成为毛利率呈下降趋势的主要原因之一。报告期（2020年、2021年、2022年1-4月）内，艾威航科毛利率分别为30.55%、10.98%、4.56%，出现大幅下降。对此，二次反馈意见要求公司补充说明报告期内制造业务转型收入及占比、从毛利率较高的业务转为制造业务是否符合商业逻辑。

2021年增收不增利

艾威航科现有业务分为四种模式，其中一般贸易、加工贸易、劳务代理为贸易类业务，业务实质系采购后转销售业务，加工劳务为加工类业务。

报告期内，艾威航科实现营业收入分别为6790.42万元、1.19亿元、3278.92万元，其中一般贸易收入占比分别为21.35%、14.25%、50.34%，加工贸易收入占比分别为57.20%、80.07%、48.23%，是收入占比最高的两大业务模式。

2021年度，公司营业收入同比增长74.98%，主要是移动医院、应急救援类产品订单量大幅增长，使得加工贸易收入增幅达144.93%。

然而，艾威航科的盈利却逐期下降，报告期内净利润分别为689.03万元、134.60万元、﹣281.89万元，2021年出现增收不增利的情况。艾威航科表示，公司业绩下滑的主要原因系产品结构发生较大变化，毛利率较高业务比例大幅下降；经营成本发生较大变化，原材料价格上涨、设备折旧、海运费等负面因素影响较大。

近两年来，由于艾威航科向制造业转型，部分高毛利业务占比下降，“纯贸易代理业务则选择性进行放弃，例如劳务代理业务，上述业务量在缩减”。

《每日经济新闻》记者注意到，劳务代理业务是艾威航科毛利率最高的业务，报告期内毛利率分别为94.20%、85.57%、84.82%。2020年，劳务代理业务以21.45%的收入占比，贡献了66.12%的毛利；2021年该业务收入占比下降至2.75%，毛利贡献也降至21.50%。到了2022年1-4月，劳务代理业务收入占比进一步下降至0.21%。

另一方面，由于公司制造业转型尚处于起步阶段，业务规模较小，加工劳务毛利率为负。2021年、2022年1-4月，加工劳务业务收入占比分别为0.83%、1.04%，毛利率分别为﹣94.71%、﹣59.52%。

为布局制造业，艾威航科设立了两大制造中心，分别为广州地区航空零部件增材制造中心及景德镇航空零部件机加中心。艾威航科认为，公司制造业转型已经完成布局，尚处于初级发展阶段，制造业转型对公司业务规模不存在重大影响，但对公司盈利能力有一定冲击，上述事项随着制造类业务量提升而得到改善。

对此，二次反馈意见要求公司补充说明报告期内制造业务转型收入及占比、从毛利率较高的业务转为制造业务是否符合商业逻辑。

议价能力不具备较强优势

相比正处于初级阶段的制造业而言，艾威航科目前主要收入仍来源于贸易类业务，尤其是一般贸易和加工贸易。报告期内，一般贸易的毛利率分别为34.86%、17.80%、3.30%，加工贸易毛利率分别为5.08%、5.00%、5.68%，其中一般贸易的毛利率降幅较大。

作为以贸易类业务为主的企业，艾威航科对营业成本波动更为敏感，主要体现在原材料价格及海运费等费用波动。

原材料方面，艾威航科的主要产品为航空零部件，主要由铝合金及钛合金加工。以铝合金单价为例，根据上海有色金属市场统计数据，2021年末单价较2020年末单价增幅26.57%；海运费方面，艾威航科主要采购产品来源于美国，货物运输成本逐年上升，2021年货运费用较2020年增幅179.24%。

但报告期内公司销售单价却在下降。随着业务量上升，艾威航科作为贸易型企业为了获得客户黏度，适当将销售价格下调，对毛利率也呈现出负面影响。报告期内，艾威航科一般贸易平均售价分别为31.31元/件、22.54元/件、16.59元/件，加工贸易平均售价分别为26.18元/件、12.80元/件、10.79元/件。虽然报告期内主材平均成本价也出现一定幅度下降，但降幅小于平均售价下降幅度。

对此艾威航科表示，公司主要客户多为大型中央企业，公司在议价能力方面不具有较强的优势，为进一步抢占市场份额，亦为增加客户黏度，加强合作深度，公司在销售价格方面采取宽松政策，未来持久稳定订单系公司长久发展的基础。因此，在成本上升的前提下，销售价格不会直接传导到大型客户处。

公开转让说明书（申报稿）显示，艾威航科主要向中航工业下属单位提供航空零部件，报告期内前五大客户收入占比分别为98.69%、98.16%、98.05%，存在客户集中度较高的风险。

为改善毛利率，艾威航科采取了相关措施，主要包括积极扩展业务规模，提高市场占有率；提高研发水平，加快产业链布局；提升管理能力，保障产品质量等。

对于挂牌新三板相关事宜，11月30日上午，《每日经济新闻》记者致电艾威航空并发送了采访邮件，但截至发稿未获回复。

封面图片来源：摄图网-500665943