共享基经丨养老系列第5期：怎么读懂一只养老目标风险基金

上一期聊到怎么从名称、下滑曲线、持仓上去读懂一只养老目标日期基金，这一期我们将围绕养老目标风险基金来继续分解，希望帮助投资者进一步读懂养老目标风险基金。

1、看名称识风险

如果说养老目标日期基金，给投资者的第一印象是名称中的计划退休日期，那么养老目标风险基金，名称主要就是以产品风险的大致水平来进行命名。

这些基金的名称中带有“平衡”、“稳健”、“积极”的字样，比如“平衡养老目标三年持有期混合基金”、“稳健养老目标一年持有期混合基金”、“积极养老目标五年持有期混合基金”等。

与日期相比，平衡、稳健、积极这样的字眼，显得好像并不太醒目，但却是比较清晰地帮投资者解决了所选基金的风险等级。

整体而言，名称中带有“稳健”的基金，权益的配置比例中间值大致在20%或25%，一般不会超过30%；“平衡”型的养老基金，权益的配置中间值大致在50%，一般不会超过55%；“积极”型养老基金，权益仓位中枢可以达到75%，范围可以在65%~80%。

可以看出，权益仓位是在不断递进，增加的幅度在20%~30%，而与之相对应的是持有期也在不断延长。其中，稳健型的基金持有期大多在一年，平衡型的基金持有期大多在三年，积极型的基金持有期往往就增加到了五年。

对于投资者来说，通过名称上对应的风险水平就可以进行初步选择。需要注意的是，在同一类型产品中，比如同样是稳健型的基金，有的持有期为一年，有的出现了三年的持有期。在这种情况下，建议选择一年持有期，除非三年持有期的产品表现特别突出。

2、看持仓

与目标日期基金不同的是，目标风险基金从名称上大致就可以判断其权益仓位，因此对于持仓的关注点，主要集中在具体的重仓基金上。

比如上期提及的主要是看买基金公司自己内部的产品，还是买其他基金公司的产品。在这点上，目标日期基金和目标风险基金可以有相同的视角。

如果是买基金公司自己内部的产品，那么就要继续去看买的这些产品，是不是确实优秀，还是有帮忙托规模的考虑。而如果是买其他基金公司的产品，要看主要买的是被动指数型还是主动管理型，如果是主动管理型，还应该再进一步深入了解这些产品的整体表现。

另外，进一步结合基金经理的观点，再进一步对比重仓基金的变动，看是否言行一致。相关内容上期有比较详细的阐述，不再另外展开。

3、看基金经理

不管是目标日期基金还是目标风险基金，虽然都有一些投资上的比例限制，但是作为主动管理型产品，基金经理的作用还是比较大的。

我们去观察基金经理，可以从多个维度出发。首先是基金公司的平台和基金经理的从业情况，看看基金公司是否有较强的研究支持，这些从基金公司的公开资料中往往能够获悉；同时，基金经理本身，是已经有较好的业绩作为参考，还是比较年轻的基金经理。

需要说明的是，如果是基金公司本身有比较强的平台，即使基金经理比较年轻，也同样值得关注。

其次，看基金经理的变化。举个简单的例子，比如一只五年期的养老基金，一两年就换基金经理，五年换了好几位基金经理，那么这样的基金并不太值得推荐，这在一定程度上意味着基金公司在发行这只基金时，基金经理在管理这只基金的初期就没有想好，没有做好长期的打算。

再有，了解基金经理的风格。虽然养老目标基金并不是直接买股票，而是买基金，但是基金经理是更喜欢靠着权益上限配置，还是沿着权益比例下限配置；是更喜欢买行业基金，还是更喜欢买全市场基金；是更喜欢被动产品，还是更喜欢主动产品，都会透露出基金经理的风格。

4、看规模

对于一只养老目标基金而言，同样是需要比较适宜的规模。规模太小容易慢慢地滑向迷你小微基金，最终面临清盘的风险，但规模太大，显然也太好管理。虽然目前对于这类产品的容量，可以达到多少还没有明确的数据佐证，但是一亿以下、百亿以上，可能都不是太好的选择。

封面图片来源：摄图网_500973714