好博医疗科创板IPO：两项III类器械均收购而来，三大主要产品连续涨价

从药品到耗材，再到医疗器械，医疗领域“带量采购”正持续推进之中。这又会给医疗器械相关公司带来怎样的影响呢？

苏州好博医疗器械股份有限公司（以下简称好博医疗）就是一家主营康复医疗器械的企业，目前正赴科创板IPO。招股书（申报稿）显示，其2019年~2021年毛利率分别为62.58%、63.44%和63.82%；三大主要产品物理治疗类、运动训练类、评估判断类的价格也在持续提升。

若未来“带量采购”推进到康复医疗器械领域，是否会给好博医疗产品价格、毛利率带来影响呢？

对此，《每日经济新闻》记者11月2日上午致电好博医疗证券部，工作人员表示：“具体到执行阶段，会有一些短期的波动，这得到时候才能知道具体（影响）情况。目前我们看来是正面的影响，（带量采购有助于）整个行业的健康发展。”

或迎“带量采购”

从毛利率水平看，好博医疗2019年至2021年均高于60%，整体保持稳定且处于较高水平，说明其具备较强的盈利能力。

好博医疗主要产品为物理治疗类、运动训练类和评估判断类。产品价格方面，物理治疗类2019年、2020年、2021年销售价格分别为1.02万元/台、1.11万元/台和1.21万元/台；运动训练类销售价格分别为0.25万元/台、0.30万元/台和0.43万元/台；评估判断类销售价格分别为2.29万元/台、2.33万元/台和2.68万元/台。

对于较高的毛利率水平，好博医疗表示，未来，随着参与康复医疗器械生产的企业数量进一步增加，市场竞争会更加激烈，下游主要客户的采购价格有进一步下降的趋势。但从过去三年产品价格走势看，却是持续上涨。

好博医疗物理治疗类产品近三年占主营业务收入的比重分别为82.12%、77.25%和69.95%，为公司主营业务收入最主要的组成部分。

2019年~2021年，物理治疗类产品单位成本分别为0.36万元/台、0.37万元/台和0.39万元/台。2019年至2021年，物理治疗类产品单位成本上涨0.03万元，而单位售价，却从1.02万元/台涨至1.21万元/台，上涨0.19万元/台。

这意味着，与2019年相比，好博医疗2021年物理治疗类产品平均每台单位毛利净增加约1600元。

现阶段，在国家不断探索医药卫生体制改革的大背景下，相继出台了“两票制”、“集中带量采购”等政策降低医疗机构的采购价格。好博医疗认为，虽然目前上述政策的执行主要集中于医药及高值耗材领域，但不排除未来在康复医疗器械领域推行，进而对公司的销售模式、销售渠道、销售价格及经营业绩产生一定影响。

康复医疗器械“带量采购”来了吗？

好博医疗证券部工作人员向《每日经济新闻》记者表示：“目前公司还没有收到消息，（带量采购）的影响，还得看后续采购是否涉及我们公司具体产品。从国家政策方面考虑，相关医疗器械政策涵盖到康复医疗器械。我们相信，（带量采购）可能是会惠及我们这一块的业务。但具体什么时候有一个采购的行动，我们就不知道了。”

若“带量采购”推进至康复医疗领域，好博医疗还能维持当前的利润水平吗？上述工作人员认为：“如果进行‘带量采购’，我们会直接以直销的方式来和政府合作。但具体后续怎么推进，目前来说是一个观望的态度。”

值得一提的是，近期相关政策表明，创新型医疗器械不纳入“带量采购”。对此，该工作人员表示：“创新型产品在公司II类、III类器械中均存在。”

“先款后货”考验经销商实力

据悉，医疗器械主要分为I类、II类和III类。I类风险程度低；II类是具有中度风险，需要严格控制管理以保证其安全、有效的医疗器械，需由注册人向所在地省、自治区、直辖市人民政府药品监督管理部门提交注册申请资料；III类是具有较高风险，需要采取特别措施严格控制管理以保证其安全、有效的医疗器械，需由注册人向国务院药品监督管理部门提交注册申请资料。

从申请难度、技术要求及耗费的时间周期来看，III类医疗器械注册证的申请难度最高，II类医疗器械产品注册证次之，I类医疗器械产品无需注册，仅需备案即可。

目前，好博医疗共拥有两项III类医疗器械，分别为苏州博创持有的微波治疗机、广州奥迈持有的气囊式体外反搏系统。好博医疗于2019年收购广州奥迈和苏州博创，这意味着两大III类医疗器械均为收购而来。

此外，好博医疗一直采取“经销为主，直销为辅”的销售模式，且均为买断式销售。即原则上采取“先款后货”的销售模式，实际业务中公司对经销商的退换货进行严格管理，非产品质量问题原则上不允许退货，因终端用户需求变动或者客户下错订单的情况允许换货。

买断式销售下，“先款后货”考验着经销商的资金实力和销售能力。

封面图片来源：摄图网-400056422