第三季度首次亏损，今年股价跌近46% 光线传媒的好电影都去哪儿了？

上市11年后，光线传媒（SZ300251，股价6.79元，市值199亿元）在第三季度迎来首亏。

10月27日晚，光线传媒发布2022年度三季报，公司第三季度出现近亿元亏损。这是光线传媒2011年上市后首次第三季度单季亏损。今年公司股价也跌去了45.81%。1月4日，光线传媒收盘价为12.6元/股，到10月28日收盘跌至6.79元/股。

影视行业仍没有从疫情中缓过来，老牌影视公司光线传媒更是遭遇最大的“水逆”。而在股价下行时，光线传媒转而开始回购股票。

缺席大档期、股价大跌……光线传媒能在今年最后一个季度交出爆款电影吗？

第三季度净利润首度亏损

上市11年，光线传媒首此在第三季度出现亏损。

10月27日晚间，光线传媒发布2022年三季报。公司前三季度实现营收6.85亿元，同比减少29.92%；实现归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比减少81.64%。具体到2022年第三季度，光线传媒营业收入为1.02亿元，同比减少54.12%；归属于上市公司股东的净利润为亏损9876万元，同比下降244.57%。

这一份财报的发布，可以说让光线传媒“一夕回到上市前”。

仅从数据而言，这是光线传媒2011年上市后首次在第三季度出现亏损。值得注意的是，2019年，光线传媒第三季度净利润超过10亿元，而在受疫情影响的2020年、2021年，光线传媒第三季度净利润分别为4315万元、6831万元。

作为中国具有代表性的民营电影公司之一，光线传媒参与推出了《人再囧途之泰囧》《致我们终将逝去的青春》《美人鱼》等多部爆款影片。2016年，光线传媒发行《美人鱼》，影片票房突破30亿元，刷新华语电影票房纪录；2019年，《哪吒之魔童降世》在暑期档上映，以超过50亿元的票房成为年度票房冠军，截至目前，《哪吒之魔童降世》仍在中国影片票房总榜中位列第四名。

图片来源：豆瓣

不过，2022年，擅长打造爆款的光线传媒“失灵了”。据每日经济新闻记者统计，截至10月28日，今年票房排名前十位的影片中，均无光线传媒主出品或者联合出品的影片。

由《西游记之大圣归来》导演田晓鹏执导，十月文化、光线传媒全资控股的彩条屋影业出品的动画影片《深海》，曾被寄予厚望在国庆档上映，但最终没有获得定档通知。

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10月19日，光线传媒在深交所互动易回复投资者提问时表示，《深海》目前在正常过审中，具体上映档期需根据审批及市场情况择机安排。

股价跌近46%，公司斥资1.5亿回购股票

贴在光线传媒身上的另一个标签，是“以小博大”。

华安证券研报认为，自2015年以后，光线传媒几乎每年都会出品发行至少一部票房超过10亿元的电影，通过数十余年的经验积累，光线传媒已经渐渐找到了市场主流的内容偏好，而“以小博大”的战略效果明显，通过低成本撬动高额收益，从而使得光线传媒电影业务毛利率领先于行业其他玩家。

但今年，因为疫情反复，电影行业再次迎来“寒冬”，今年整体观影人次和上座率都出现下滑。据灯塔专业版数据，2022年的影片上座率为6.3%，是2014年以来的最低值。2020年和2021年，上座率分别为8.1%和7.9%。

今年以来，光线传媒股价也出现大幅下跌。截至10月28日收盘，光线传媒的股价为6.79元/股，今年累计跌幅达到45.81%。

据每经记者统计，今年年初，股价在10元以上的影视上市公司尚有5家，分别为万达电影（SZ002739，股价9.67元，市值211亿元）、光线传媒、中国电影（SH600977，股价10.54元，市值197亿元）、上海电影（SH601595，股价8.44元，市值37.8亿元）和横店影视（SH603103，股价11.53元，市值73.1亿元）。在三季度结束后，股价还在10元以上的影视上市公司只剩下万达电影和横店影视。

股价下行时，光线传媒开始回购股票。截至10月12日，光线传媒已使用自有资金1.5亿元（不含交易费用）通过二级市场回购公司股份共计1973万股，显示出公司对未来发展前景的信心和对公司价值的认可。

中原证券研报认为，虽然疫情导致光线传媒上半年业绩承压，但公司类型片表现优异。第一季度公司参与投资、发行并计入当期票房的影片总票房约为12.04亿元，其中包括2部2022年上映的影片(《狙击手》《十年一品温如言》，总票房7.67亿元)以及2部上映于2021年但部分票房计入2022年的影片(《误杀2》《以年为单位的恋爱》，总票房4.36亿元)。2022第二季度公司参与投资、发行的影片《我是真的讨厌异地恋》《五个扑水的少年》（重映）上映，总票房1.73亿元。

部分券商对光线传媒依旧抱有信心。据华安证券预计，光线传媒2022年～2024年营收为20.81亿元、25.18亿元和28.82亿元，归母净利润分别为7.88亿元、10.87亿元和13.30亿元。华安证券认为，随着疫情得到有效控制，电影行业修复速度有望回升，上市公司主营业务有望随之回暖。

封面图片来源：摄图网-500622996