利好见光死？宣布引入保利资本加深合作后，皮阿诺吃跌停

图片来源：每经记者 张韵 摄（资料图）

一众股民期待的“利好”，最终未能兑现。在宣布将引入保利资本后，皮阿诺（SZ002853，股价15.26元，市值28.47亿元）股价10月18日遭遇跌停。

10月17日晚间，皮阿诺披露，公司控股股东、实际控制人马礼斌拟将其持有的公司3730.86万股股份（占上市公司股份总数的20%）协议转让给珠海鸿禄企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称珠海鸿禄），后者由保利（横琴）资本管理有限公司（以下简称保利资本）实际控制，保利资本为知名央企保利集团下属企业。

《每日经济新闻》记者发现，在上述消息公布前，皮阿诺股价涨势较好，从9月27日至10月17日，10个交易日的涨幅合计超过25%，股价也由13元/股涨至17元/股，与10月18日股价走势对比明显。

引入保利资本后，公司是否会加大对工程渠道的业务开拓，公司股价走势反差背后，是否可能存在内幕消息泄露情形？10月18日收盘后，记者通过电话、邮件联系了皮阿诺，但未能获得进一步回复。

董事长大手笔出让股份引来“深度合作”

马礼斌是皮阿诺的控股股东、实际控制人，他持有皮阿诺9533.8万股股份，持股比例为51.11%。此外，皮阿诺的董事、副总经理马瑜霖持有皮阿诺72.77万股股份，持股比例为0.39%，二人是亲兄妹，构成一致行动人关系。

皮阿诺公告披露，马礼斌决定将其持有的3730.86万股股份，通过协议转让方式转让给珠海鸿禄。《每日经济新闻》记者计算发现，本次为引入保利资本，马礼斌所出让的股份占其自身持股的39.13%，称得上“出手阔绰”。

根据《股份转让协议》，交易应于2023年3月31日以前完成，共分两次进行。其中，首次转让2378.42万股（占上市公司股份总数的12.75%），剩余1352.44万股股份（占上市公司股份总数的7.25%）的转让，应当在2023年2月28日前签署相关协议。

为何转让要分两次执行？记者查询到，由于马礼斌同时还是皮阿诺董事长、总经理，根据《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，马礼斌2022年度最多可转让其所持上市公司股份的25%，即不超过2383.45万股，故2023年才可转让剩余约定的股份。

根据公告，本次权益变动实施后，马礼斌及其一致行动人将合计持有皮阿诺5875.72万股股份，占上市公司股份总数的31.50%，不会导致公司控股股东、实控人的变更；珠海鸿禄及其一致行动人合计持股比例则为21.01%，将成为第二大股东。

皮阿诺主营业务是定制橱衣柜，其在公告中提及，保利资本在地产行业深耕多年，资本实力雄厚，行业整合经验丰富，寻求在产业上下游领域延伸的投资机会。双方有意向在产业链进行深度合作，拓展战略布局。后期双方将根据定制家居行业的发展特点，发挥资本及产业的协同效应，利用双方优势，共同促进皮阿诺在家居行业的发展。

与其他定制家居公司或注重工程渠道、或注重零售渠道相比，皮阿诺采取的是“大宗业务+零售经销”双轮驱动的模式。从营收构成来看，皮阿诺2021年实现营收18.24亿元，其中零售经销商渠道实现收入9.11亿元，占比49.94%，大宗业务实现收入8.79亿元，占比48.18%。

公告披露前后股价波动较大

背靠央企的资本成为公司第二大股东，且双方还决定后续加强合作，这一消息在股民、媒体中多被解读为利好。然而，令人想不到的是，10月18日开盘后，皮阿诺股价便直奔跌停而去，虽然盘中有所回升，但最终未能扭转跌停局面。

《每日经济新闻》记者注意到，在公布股权转让前，皮阿诺股价也走出一波逆势上涨行情。根据东方财富数据，皮阿诺前10个交易日（9月27日至10月17日）的股价涨幅达到26.78%，同期大盘涨幅为1.82%，板块涨幅为1.61%。此外，定制家居头部企业欧派家居（SH603833，股价113.99元，市值694.4亿元）同期下跌7.29%，索菲亚（SZ002572，股价15.17元，市值138.4亿元）同期下跌10.79%。

公告发布前后股价波动较大，记者也就“是否存在内幕消息泄露等情形”通过电话及邮件联系皮阿诺，但截至发稿未收到回复。

根据深交所公开信息，当日皮阿诺日跌幅偏离值达-10.36%，上榜的前五大买卖营业部合计成交6585.95万元，其中，买入成交额为3186.17万元，卖出成交额为3399.78万元，合计净卖出213.61万元。

具体来看，卖出前五大营业部有三家位于上海，第一名是中国国际金融股份有限公司上海分公司。此外，皮阿诺总部所在广东中山市内，中国银河证券股份有限公司中山小榄升平东路证券营业部卖出438.98万元，为第三大卖出营业部。

需要说明的是，皮阿诺此前也称公司重视产融互动，2021年通过定增成功引入保利产业资本和知名投资机构红杉资本。截至2021年12月末，外部机构股东包括保利资本、红杉资本、华夏基金和南方基金。

在今年5月份召开的业绩交流会上，皮阿诺还介绍，公司引入上述资本，改善股权结构的同时，还进一步优化了大宗工程业务客户结构。其中，红杉资本参与定增在于看好地产物业板块，“此前红杉资本就投了恒大物业和世茂物业，希望借助投资皮阿诺，在此领域做进一步整合。公司也一直与央企国企在地产精装和物业拎包两条业务线上加强合作。”