酱酒行业回归理性 大咖共话“下半场”

回顾过去5年，中国白酒行业“马太效应”明显，白酒企业数量下降，产业结构持续调整优化。2021年，随着国家市场监督管理总局和国家标准化管理委员会联合发布两项白酒新国标，白酒行业逐渐步入规范化进程，酱香酒市场体量扩大。到了2022年，酱酒热逐步回归理性，如今，资本对于酱酒的态度是否有了变化？酱酒行业的下一轮趋势在哪？

受访者供图

9月19日下午，由每日经济新闻主办的2022第七届中国酒业资本论坛暨中国酒业金樽奖颁奖礼线上启幕。在以“酱酒产业，将再度腾飞？”为主题的圆桌对话环节，川酒集团党委副书记、总经理、总工程师杨官荣，肆拾玖坊创始人、CEO张传宗，真工酒业董事长兼总裁路通，贵州金沙窖酒酒业有限公司副总经理石峰以及东方证券酒饮料首席分析师叶书怀，就酱酒行业热点话题展开讨论。

谈现状：酱酒热已经回归理性

据报道，去年，中国酱酒产能约60万千升，约占我国白酒产能8.4%。而去年酱酒销售利润780亿元，占整个酒业销售利润的45.8%。巨大利润空间为酱香酒品牌带来更多的市场机会，各路资本争相涌入茅台镇，也让竞争更加激烈。

但去年以来，酱酒行业“降温”。对此，杨官荣说：“可能行业的认知是酱酒行业受到一定影响，我反而觉得是非常理性的事。行业经历盲目扩张、投资，大浪淘沙后留下来的都是好企业。所以，酱酒行业的发展还是非常正常。最主要的还是每个企业自己下功夫的多与少，除要关注行业变化，更重要的是做好产品，并且任何时候不存在香型之间的好与坏比较。”

肆拾玖坊创始人张传宗从2015年便来到茅台镇，深度参与、见证了过去七年里酱香白酒的高速发展。他回忆道：“过去7年是酱香型白酒价值发掘阶段，越来越多人认识到酱酒——尤其在茅台带领下，稀缺属性和高贵属性吸引了很多人——投资人、厂商、渠道商，（他们）一旦发现了酱酒的价值后就开始重仓。所以行业增长速度特别快，也使得很多人成为酱酒的忠实消费者。”

“但用户转向速度不如资本。”张传宗说道，“过去三年疫情期间，产业开始了快速的转向，而消费者层面在逐步升温，这导致过去几年从厂商到渠道商开始堆高库存。目前整个行业应该算是回归理性。”

石峰表示，前期酱香酒过热使市场出现了大量品牌，这一现象不仅造成了渠道库存的增加，也给消费者的选择造成了困扰。当前降低（热度）、理性回归是开启健康发展的一个好时机，标志着躺着都能赚钱的时代已经过去。酱酒下半场必然是品质、品牌、渠道全方位的竞争，只有好的品质、好的品牌、渠道做得好、模式好的企业才具有竞争力。“酱酒占比仍很小，未来空间很大，我相信有很好发展机会。”

对此，叶书怀表示认同：“近两年酱酒扩容有所放缓，尤其去年三季度后，酱酒量价出现盘整，也进入到一个去化阶段，但这倒是一种对产业风险的有效释放。”

叶书怀解释道：“从2016年底复苏以来，整个酱酒的主流产品价格增长了几倍，但是开瓶率却实际走低，在价格繁荣的背后，隐忧就是投机库存的增加。”确实，除去疫情影响，在行业经过快速升温后，快速扩容导致的渠道积压大量库存在今年显现。

谈趋势：品质、品牌、渠道竞争

经过前期快速扩容，酱酒“赚快钱时代”已过去，不过，上述嘉宾对酱酒行业的前景依然看好。

路通说：“虽酱酒经历了过去这些年的高速成长，但我依然认为整个品类的发展还没有完成，还有很长的路要走，现在产量占比能占到8%~10%，但我认为（未来）占到20%是很正常的，现在60万吨（酱酒行业整体产能），未来做到120万吨、130万吨的总量很正常。”

路通认为，酱酒在市场空间分布以及产品价格段的分布还有更多空间。“酱酒市场向纵深发展，在很多省份、区域依然有很大空间；而在产品价格段分布上，现有的酱香酒产品还没能更好地满足更多消费者的需求，包括未来更多的转香型等潜在的消费者需求。”他表示，未来酱酒趋势会向消费者回归、价格回归和品质回归。

在杨官荣看来，未来酱酒行业将呈现产区集中、头部企业集中的趋势。他说道：“非白酒主流产区的企业，每年会有一些关闭。而在贵州和四川这些核心酒产区，除了环保问题关停的，企业数量是在不断增长的；其次，不得不承认头部企业的产能、质量、管理各方面都非常优秀，未来行业趋势会向头部企业集中。另外，不管是酱香还是其他香型，理性回归不单单是价位的理性回归，也包括传播、质量、服务、消费者培育等方面的回归。”

“未来酱酒行业会向高品质、大品牌、大厂聚焦。”张传宗提出同样观点，“我们预判未来5~10年，中国酱酒十强的门槛是5万吨产能，而且十强未来可能占整个产能的60%以上。头部品牌在更全价位段、更全区域和纵深市场的布局上，会拉得更开。”

石峰亦表示，对企业来说，要重视在酱酒回归时期所产生的品质、价格、市场供求、消费者培育问题，通过长时间的市场深耕，跨越行业周期才能做得更好。对于品类来说，要摒弃过去赚快钱的思维，要提高产业标准，形成更健康、可持续的产业发展优势，打造市场信赖的产区。

那么，随着行业理性回归，此前蜂拥而入的资本方对酱酒的态度是否已发生转变？

“不管是行业周期变化，还是监管层面约束，其实一定程度上是对酱酒行业的资本热潮进行降温。”叶书怀说道，“我们在二级市场可以看到酒企上市进度，包括像流通酒企这一类的资产重组，现在都非常谨慎了，目前资本对酱酒企业，乃至整个消费者（层面）对行业的态度都趋于理性。”

叶书怀进一步表示，近年来，很多资本试图通过短期的大量资本投入去推动营收扩张。这种打法如果放在行业景气度持续走高时没有问题，但是现在再来看，未来可能会越来越困难，因为头部企业优势正在逐渐扩大，且目前消费圈层也开始慢慢固化。这种转变其实有利于强者恒强，好东西一直会有资本持续去关注。

封面图片来源：受访者供图