复星医药上半年营收同比增长超25% 董事长吴以芳：不会将未来增长完全建立在抗新冠产品上

8月29日晚间，复星医药（SH600196，股价40.08元，市值1070亿元）披露2022年上半年经营业绩。报告期内，公司实现营业收入213.40亿元，同比增长25.88%；归母净利润15.47亿元，同比下降37.67%；实现扣非后归母净利润18.62亿元，同比增长18.57%；经营活动产生的现金流量净额18.20亿元，同比增长6.66%。

复星医药在半年报中称，得益于汉曲优、汉斯状等创新产品和复必泰、新冠抗原检测试剂盒等抗疫产品的收入贡献，以及营销费用的有效控制，集团营业收入和经常性收益继续保持稳健增长，新产品和次新品收入在制药业务中收入占比也超过25%，产品结构持续优化。

不过，报告期内，复星医药的归母净利润、基本每股收益均同比下降，复星医药解释称，主要系公允价值变动损失导致非经常性损益同比减少所致：由于市场波动等因素，复星医药所持有的BNTX（即辉瑞疫苗的研发企业BioNTech）股票于报告期末的股价较2021年末下降，BNTX股价变动致公允价值损失等净影响10亿余元。

8月30日，在中期业绩交流会上，公司董事长吴以芳对包括每日经济新闻在内的媒体表示，面对集采降价、国内疫情多点散发等事件，复星医药在生产及供应链上都承受了不小压力，但总体而言仍实现了正常的业绩增长；此外，资本市场上医药行业部分公司也面临估值低、业务增长承压等问题，在此背景下，“复星医药更加需要冷静思考未来几年的战略”，加强业务的分线聚焦，让专业的人做专业的事，“尤其在一些关键赛道要做到数一数二，如果做不好，部分业务也是有进有退，任何时候战略都是取舍”。

希望将创新药收入占比提高至整体营收的一半

复星医药直接运营的业务包括制药、医疗器械、医学诊断、医疗健康服务，并通过参股国药控股覆盖到医药商业领域。

从各业务板块来看，制药仍为复星医药上半年营收的最大支柱，营收额为143.27亿元，同比增长16.97%；医疗器械与医学诊断业务实现营收40.43亿元，同比增长42.51%；医疗健康服务实现营收29.18亿元，同比增长58.24%，三项业务的营收占比分别为67.14%、18.95%、13.67%。

图片来源：公司半年报截图

从治疗领域来看，新冠疫苗所属的抗感染核心产品贡献的销售收入最高，达到36.29亿元，同比增长36.63%，主要系报告期内复必泰（mRNA新冠疫苗）、青蒿琥酯等抗疟系列的收入增长所致。抗肿瘤以及免疫调节核心产品的销售收入紧随其后，达到25.5亿元，但同比增长最高，达到49.56%，主要系汉曲优（注射用曲妥珠单抗）、汉利康（利妥昔单抗注射液）、苏可欣（马来酸阿伐曲泊帕片）收入增长及新产品汉斯状（斯鲁利单抗注射液）、奥康泽（奈妥匹坦帕洛诺司琼胶囊）的收入贡献所致。

在业绩交流会上，复星医药方面多次强调新产品和次新品收入在制药业务中收入占比的提升。2022年上半年，包括复必泰、汉利康、汉曲优、苏可欣、汉斯状等在内的新产品和次新品收入在制药业务中收入占比超过25%。

吴以芳对记者表示，公司的创新药经历了从纯投入期到产品开始批量上市，相信未来几年公司每年新批的适应症数量都会增加。“（新产品和次新品）25%的收入占比还会提高，我们希望努力将这个比例提到35%甚至45%。立足公司的整体战略规划，我们也希望能够用五年左右的时间，将创新药收入占比提高到整体营收的一半”。

上半年对公司资产进行了优化

研发方面，上半年复星医药研发投入23.99亿元，同比增长22.77%；其中，制药业务研发投入20.62亿元，同比增长16.04%，制药业务研发投入占制药业务收入的比重达到14.39%。

报告期内，复星医药共有2个创新药（适应症）、10个仿制药（适应症）于中国境内/美国获批上市；1个创新药（适应症）、18个仿制药（适应症）于中国境内申报上市（NDA）；14个创新药（适应症）、9个仿制药（适应症）于中国境内获批开展临床试验（IND）。

图片来源：公司半年报截图

在吴以芳看来，复星医药的创新研发策略主要是以价值为导向的创新研发，更多强调差异化，强调重磅单品。另外，他提到，面对目前复杂的客观环境，复星医药也在上半年对公司资产进行了优化，“如果公司在某些非核心领域不能取得领先，就有必要进行合理的退出和资产优化”。对于核心的业务，如抗肿瘤及免疫调节、抗感染等领域，则需要公司聚焦资源去投入，“从整个公司而言，要看到整个行业未来成长的压力，要储备更多的增长点，才能够保证公司的可持续发展。”吴以芳表示。

不会把未来的可持续增长完全建立在抗新冠产品上

一直以来，复星医药在抗新冠领域的各项动作都备受资本市场关注。

2022年半年报显示，mRNA新冠疫苗复必泰持续向中国港澳台地区供货，报告期内于中国港澳台地区实现销售800余万剂，自上市以来累计实现销售超3000万剂，儿童剂型于2022年4月、5月先后获批于中国澳门和中国台湾地区开展5岁至11岁儿童接种，幼儿剂型2022年8月获批于中国台湾地区开展6个月至4岁幼儿接种。

新冠药物方面，2022年1月及3月，复星医药先后获MPP许可生产并向全球约定区域的中低收入国家供应默沙东新冠口服药Molnupiravir及辉瑞新冠口服药奈玛特韦（Nirmatrelvir）的仿制药和奈玛特韦/利托那韦(Ritonavir)组合，许可生产范围包括原料药及成品药；此外，2022年7月，复星医药控股子公司复星医药产业与真实生物订立协议，就双方联合开发并由复星医药产业独家商业化阿兹夫定（我国首款口服小分子新冠药物）等事宜建立战略合作。

针对阿兹夫定在国内使用情况的评估，吴以芳透露称，目前阿兹夫定已运送到海南、河南、新疆、西藏等地，用药方面目前总体安全性和耐受性良好，但药品有效性和防控效果仍要等待真实世界数据的研究结果出炉才能对外公布。

不过，近段时间抗新冠产品赛道一直处在“降温”的预期中，如康希诺（SH688185，股价128.70元，市值318.47亿元）在日前发布的2022年半年报中称，公司之所以营收同比下滑69.45%，归母净利润同比下降98.69%，主要系报告期内全球新冠疫苗接种率增长放缓，疫苗需求减少，疫苗产品价格调整及存在减值迹象的新冠疫苗相关存货计提跌价所致。

针对抗新冠产品“需求下降”的问题，吴以芳表示，新冠病毒仍处于不断变异的阶段，难以预料未来疫情的发展趋势。因此，公司也需要在预防、检测、治疗等领域有所准备。但吴以芳也提出，抗新冠产品所带来的收益具有不确定性和脉冲性，现在还不能将之作为公司长期可持续增长的项目，复星医药也不会将未来的增长完全建立在抗新冠产品上，“我们还要有其他产品线布局，从而进行协同”。

8月29日，复星医药公告称，其子公司计划投资不超过10亿元在成都天府国际生物城建设“创新疫苗总部及产业化基地项目”。项目计划用地面积约98亩，总建筑面积不低于13.1万平方米。包括流脑及其联合疫苗系列产品车间、肺炎疫苗系列产品车间、重组病毒疫苗系列产品车间、载体蛋白车间等多项建设内容。

吴以芳对此解释称，mRNA疫苗的生产线位于上海，拟在成都建设的这家疫苗总部主要用于细菌管线疫苗，如复星医药正在临床试验中的肺炎的结合苗，并不会涉及mRNA疫苗的生产。

封面图片来源：摄图网-500802625