南极电商再抛收购计划 标的上半年亏损，评估增值率超18倍

上一笔收购刚刚完成，南极电商又马不停蹄地官宣了新一笔收购。

8月18日晚间，南极电商（SZ002127，股价4.91元，市值120.53亿元）公告称，拟出资4500万元收购贝拉维拉服饰股份有限公司（以下简称贝拉维拉公司）100%股权。《每日经济新闻》记者注意到，此次交易中，标的今年上半年未实现盈利，评估增值率超18倍。

对于交易目的，南极电商称是为了丰富上市公司的品牌运维体系，进一步落地“扩品牌”战略的实施。为实施这一战略，去年底，南极电商还公告了一笔总金额超5亿元的收购，今年8月相关收购商标转让工作完成。

亏损标的评估增值率超18倍

根据公告，南极电商此次拟收购的贝拉维拉公司成立于1996年，主打品牌是“贝拉维拉”、“BELLVILLES”，主要针对25岁-40岁的都市白领女性。贝拉维拉公司主要核心资产也正是其持有的“贝拉维拉”“BELLVILLES”等系列商标。

从财务数据上来看，贝拉维拉公司表现并不佳。截至今年6月末，贝拉维拉公司总资产为328.42万元，较去年末这一数据缩水超50%，净资产为278.35万元。今年上半年贝拉维拉公司营收仅为7.65万元，净利润为-45.64万元，去年全年标的营收规模也仅为55.42万元。

启信宝显示，贝拉维拉公司分支机构，即位于全国各地的三十余家分店公司或分公司都已被注销或吊销。记者进入bellvilles天猫旗舰店注意到，店铺内近四百件商品中，有超过70%的月销量都为0，销量最高的产品月销量也仅为12件。

这样一家公司却在此次交易中拥有较高的评估增值率。公告显示，经价值分析，于估值基准日（6月30日），贝拉维拉公司股东全部权益价值估值为5405.63万元，最终交易价格为4500万元。由此来看，标的评估增值率约为1842%。  

从交易协议规定的条款来看，如果一切推进顺利，这一交易最晚将于9月30日完成股权交割。双方约定最晚不得晚于2022年8月31日向工商局提交股权变更登记申请，因不可抗力导致延期的，双方另行协商提交申请日期，交割日最晚不得晚于2022年9月30日，或者经双方协商一致同意的更晚日期。

公司欲丰富品牌运维体系

对于此次交易的目的，南极电商称是为了丰富上市公司的品牌运维体系，进一步落地“扩品牌”战略的实施，有利于充分发挥公司的品牌运维能力，进一步拓宽公司的产品层次、提升公司的品牌形象。

“扩品牌”是南极电商目前的发展战略之一。为实施这一战略，去年南极电商动作不断。先是在7月，公司与西雅衣家商贸集团有限公司共同出资设立合资公司。合资公司将享有C&A商标在中国的线上商标使用权并成为“C&A”品牌在中国唯一的线上运营合作商。

去年底，南极电商公告称，公司拟出资3.3亿元收购TBH GLOBAL CO.,LTD持有的78项商标，出资1.8亿元收购百家好（上海）时装有限公司100%股权。其中商标包括韩国女装时尚品牌BASIC HOUSE、韩国服装品牌Mind Bridge、JUCY JUDY等。

据南极电商披露，今年2月，百家好（上海）时装有限公司100%股权完成了工商登记变更。今年8月8日，公司公告称近日收到相关商标转让证明，受让取得前述共计78项注册商标。

南极电商在去年年报中表示，公司坚持“扩品牌、扩渠道、扩品类”的发展战略，积极布局跨境电商业务、并与C&A（中国）合资设立了控股子公司、收购百家好相关品牌，主要目的在于进一步拓展海外市场及品牌矩阵，有助于增强公司未来的盈利能力和综合实力。

同时，南极电商也提及上述项目存在投入大、培育期长、盈利周期不确定等风险。记者注意到，与此次收购标的贝拉维拉公司类似，C&A以及BASIC HOUSE等南极电商已布局的品牌存在在中国市场拓展不顺的情况，线下店铺被关闭的消息多次被媒体报道。

封面图片来源：摄图网-300475062