新能源车“半年考”交卷：销量增长超1.2倍，相关概念股呈“U”型走势，机构预判全年有望超600万辆

今年上半年，新能源汽车销量“逆势”大增。 公安部数据显示，今年上半年我国新注册登记新能源汽车220.9万辆，与去年上半年新注册登记量相比增加110.6万辆，同比增长100.26%，创历史新高，新能源汽车新注册登记量占比达到19.90%。截至6月底，全国新能源汽车保有量达1001万辆，占汽车总量的3.23%。 “整体看，上半年汽车产业虽面临困难，但不乏亮点。比如，新能源汽车产销持续呈现高速增长，行业转型升级的成效进一步巩固；乘用车产销高于上年同期，汽车消费韧性加政策支持力保稳增长；中国品牌乘用车市场占有率大幅提高，综合实力持续提升；汽车出口保持较快增长等。”中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示。 资本市场上，新能源概念股今年上半年呈现出“U”形走势。自2021年底开始，动力电池原材料价格飞涨，新能源产业链上市公司面临高成本的经营挑战，这一压力也一度传导至资本层面。其中，宁德时代（SZ300750，股价539元，市值1.32万亿元）在今年4月股价一度跌至409.35元/股，环比跌幅为20.1%。近两个月，随着动力电池原材料价格的稳定，新能源产业链上市公司的股价也逐步回升，宁德时代的股价在7月13日已升至539元/股。 眼下，新能源汽车市场的比拼已经来到2022年下半场。随着各地利好新能源汽车政策的密集出台，有机构预测新能源汽车行业高景气度将持续，上调2022年新能源汽车销量预期至600万辆，较2021年同比增长70%以上。 比亚迪反超特斯拉 据乘联会数据，6月国内新能源乘用车零售销量为53.2万辆，同比增长130.8%，环比增长47.6%，创历史新高；上半年国内新能源乘用车累计零售224.8万辆，同比增长122.5%，总体呈“W型”走势。 制表：每经记者李硕 对于上半年新能源汽车市场的优异表现，全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示：“疫情下的公共出行更多改为私车出行，而在油价高企、世界高通胀的背景下，消费者更多选择新能源车，因此中国新能源产业优势进一步变为增量优势。上半年，中国新能源车的世界份额已达到59%的超高水平。” 中汽协方面同样认为，上半年新能源汽车产销尽管也受到疫情影响，但各企业高度重视新能源汽车产品，供应链资源优先向新能源汽车集中，从目前发展态势来看，整体产销完成情况超出预期。 值得一提的是，比亚迪上半年累计销售新能源汽车约64.14万辆，累计同比增长314.90%，成为全球新能源车销量冠军；而特斯拉上半年全球交付量为56.4万辆，较去年同期增长46%，摘得次席。 制表：每经记者李硕 豪华、合资车企也在奋力追赶。宝马上半年在全球售出约7.59万辆BMW和MINI纯电动汽车，销量同比增长110%；沃尔沃纯电动汽车上半年在全球累计销量为2.22万辆，占总销量的7.6%，较去年同期增长逾两倍。相对而言，合资车企中仅“南北大众”销量表现喜人，其上半年在国内累计新能源车批发辆为8.39万辆，占主流合资品牌新能源车销量的一半以上。 造车新势力方面，小鹏汽车上半年国内累计销量为6.9万辆，同比增长124%，再度坐稳新势力销冠之位。紧随其后的分别是哪吒汽车、理想汽车、零跑汽车和蔚来汽车，上半年四家造车新势力的销量分别为6.31万辆、6.04万辆、5.2万辆和5.08万辆，同比增长124%、199%、265%和21.1%。 值得注意的是，此前处于造车新势力第二梯队的哪吒、零跑汽车正快速逼近“蔚小理”（蔚来、小鹏汽车和理想汽车）。从上半年交付总量来看，哪吒已来到造车新势力交付量第二位，零跑也成功赶超蔚来。 中信证券分析认为，站在电动智能赛道的起点，系统性看好中国新势力企业在人才吸引、技术积累、本土需求理解和响应方面的优势。从中长期的视角，判断新势力车企有望代替“BBA”（奔驰、宝马和奥迪）、大众、丰田等合资品牌，成为未来中国20万元~50万元价格段汽车的主流品牌。 制表：每经记者李硕 “尽管疫情给新能源汽车市场和供应链带来一定冲击，但目前影响已逐步降低，随着供应链复工复产及传统车企和新势力新能源新车型的拓展，考虑到车企旺盛的订单需求和供给产能的释放，上调新能源汽车全年销量至600万辆以上，同比2021年有望实现70%以上的增长。”国泰君安在研报中表示。 上半年新能源车出口量增1.3倍 随着疫情形势持续向好、物流运输能力提升，6月我国汽车出口量再创历史新高。 中汽协和乘联会的数据显示，6月国内车企共出口新车24.9万辆，同比增长57.4%。其中新能源乘用车出口3.1万辆，占出口总量的12.45%。 上半年，我国汽车企业共出口新车121.8万辆，同比增长47.1%。其中，新能源汽车共出口20.2万辆，同比增长1.3倍，占汽车出口总量的16.6%。 中汽协分析认为，尽管俄乌冲突影响了部分出口市场，但目前多数企业海外订单情况良好，未出现回落迹象。近年来，随着我国汽车产品综合竞争力的不断提升，中国品牌在国际市场上得到更多认可。同时企业也积极抢抓机遇，大力开拓国际市场，特别是新能源汽车更是成为当前出口亮点，一些企业已经成功进入欧洲等国家和地区市场。 车企层面看，6月仅上汽乘用车一家车企出口量破万辆，为1.09万辆，其他超过千辆的车企分别为东风易捷特（5445辆）、吉利汽车（3157辆）和比亚迪（2177辆）。 值得注意的是，本月特斯拉出口量为968辆，仅占其当月总销量的1.23%。有分析认为，特斯拉内销与出口呈现出“季末保国内、平时供海外”的特征，即每个季度上半段生产的新车主要用于出口，下半段则会更多投放在中国市场。6月处于二季度及上半年末尾，因此特斯拉几乎将6月上海工厂的全部产量供给中国市场。 同样受益于供应链上下游复工复产影响的还有6月动力电池产业。据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，6月，我国动力电池装机量共计27.0GWh，同比上升143.3%，环比增长45.5%。 其中，三元锂电池装车量11.6GWh，同比增长94.9%，环比增长39.4%，占总装车量的42.9%；磷酸铁锂电池装车量15.4GWh，继续扩大与三元锂电池装机量差距，同比增长201.5%，环比增长50.7%，占总装车量的57.1%。 数据显示，上半年我国动力电池累计装机量为110.1GWh，同比增长109.8%。共有45家动力电池企业实现装车配套，较去年同期减少8家，排名前3的动力电池企业分别为宁德时代、比亚迪和中创新航，3家动力电池装车量占总装车量的76.8%。 制表：每经记者李硕 值得一提的是，当前动力电池行业集中度进一步提高，尾部电池企业也在加速出清。上半年，装机量前十的动力电池企业市场份额为94.67%，较2021年提升3.43个百分点，意味着剩余35家电池企业仅在5.3%的市场份额，约合5.8GWh装机量中激烈竞争。 民生证券分析认为，根据今年中国和海外新能源车销量的表现情况，作出单车带电量自2021年开始年平均增长3kWh的核心假设。据此估算，到2025年，国内动力电池装机量将达677GWh，2021~2025年四年年复合增长率为44.68%；全球动力电池装机量将达1363GWh，2021~2025年四年年复合增长率为46.40%。 欧洲新能源车市表现稳健 6月，欧洲新能源车市场表现相对平稳。 公开资料显示，6月，德国、法国、挪威、英国、瑞典、意大利、西班牙等七国纯电动车销量分别为5.84万辆、3.39万辆、1.34万辆、3.05万辆、1.43万辆、1.32万辆和0.74万辆，合计销量约为16.81万辆，同比下滑10.1%，环比增长20.4%。 制表：每经记者李硕 值得一提的是，6月29日，欧盟对外宣布，就“停售内燃机汽车”事宜，欧盟旗下27个成员国已初步达成一致，为应对全球气候变化及其他环境污染等问题，欧洲将于2035年正式禁售燃油车。 华宝证券分析认为，短期内受通胀压力，欧洲面临经济增长疲软带来的居民消费意愿减弱，以及新能源车成本持续上升带来的负面效应，不过随着上海产业链和物流逐步回暖、特斯拉出口订单重回高增长以及欧洲27国环境部长达成到2035年汽车零碳排放目标的协议，欧洲销量将有望继续反弹，维持欧洲全年230万辆新能源车销量的预期。 美国市场方面，据Marklines发布的数据，特斯拉6月在美市场销量约为4.77万辆，同比大涨108.7%，市场份额同比提升2.4个百分点，其他品牌如福特（4353辆）、Rivian（434辆）与特斯拉表现存在较大差距。 中信证券认为，中长期来看，欧洲新能源汽车市场在逐步趋严的碳排放新规下，预计后续仍将呈现高速增长。而美国政策环境回暖，电动化进程有望提速。预计到2025年、2030年，美国新能源车销量有望达到300万辆和800万辆，渗透率接近20%和50%，对应2021年至2025年复合增速为50%。 新能源概念股呈“U”型走势 今年上半年，新能源车概念股经历了原材料涨价等因素带来的股价下跌后，随着刺激汽车消费政策的出台又逐步回升，整体呈“U”型走势 具体来看，A股市场汽车股今年上半年整体表现较好，仅有长城汽车（SH601633，股价33.7元，市值3124亿元）、上汽集团（SH600104，股价17.25元，市值2015亿元）市值分别减少了257.44亿元和99.31亿元。 值得注意的是，饱尝新能源甜头的比亚迪（SZ002594，股价309元，市值8995亿元）在今年上半年市值增加了3105.9亿元，成为国内车企市值增加最多的一家，稳坐国内汽车市值榜第一位。但港交所CCASS数据显示，7月11日，比亚迪股份(HK01211，股价270.2港元，市值7866亿港元)的2.25亿股被转让给花旗银行。这一消息披露以后，比亚迪股份股价大跌11.93%。作为同一主体，当日比亚迪A股股价下跌4.05%。有市场人士从转让规模猜测，这些股份可能是来自巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦，但该公司证券事务部回应称：“我们现在看到的数据是巴菲特持股没有变动。他的持股比例非常大，如果涉及到股份变动，一定会披露。” H股市场中，吉利汽车（HK00175，股价17港元，市值1704亿港元）市值在今年上半年增加了164.5亿亿港元；造车新势力理想汽车（HK02015，股价144港元，市值2976亿港元）市值增加最多，今年上半年增加了1115.64亿港元；小鹏汽车（HK09868，股价113.4港元，市值1952亿港元）市值增加了109.54亿港元。 制表：每经记者黄辛旭 受疫情、俄乌冲突、供应链不稳定等情况影响，国际车企今年上半年在资本市场表现不佳，特斯拉（TSLA，股价699.21美元，市值7247亿美元）市值蒸发最多，上半年市值共减少了2430.6亿美元；丰田汽车（TM，股价155.43美元，市值2142亿美元）市值变化幅度紧随其后，上半年市值减少了632.1亿美元。 制表：每经记者黄辛旭 新能源汽车产业链在今年上半年整体波动较大。动力电池巨头宁德时代市值约减少了779.8亿元。但同为动力电池行业的鹏辉能源（SZ300438，股价68.43元，市值309.3亿元）、国轩高科（SZ002074，股价44.51元，市值741亿元）、天齐锂业（SZ002466，股价127.8元，市值1888亿元）、赣锋锂业（SZ002460，股价100.48元，市值2025亿元）今年上半年则表现稳定，市值分别增加了97.2亿元、93.2亿元、537.7亿元和215.5亿元。 制表：每经记者黄辛旭 值得注意的是，动力电池上游材料价格的飞涨，让动力电池行业整体承压。不过，目前动力电池原材料价格已停止涨势，动力电池企业的高成本采购压力或将得到缓解。德安车研在研究报告中称：“2022年2月以来，受动力电池原材料价格持续上涨的影响，产业链成本压力向下游传导，被迫上调新能源汽车销售价格，车企和消费端都承受了很大消化成本的压力，也必然会导致产品结构的调整。我们注意到，国内外锂资源产能将陆续提升，未来动力电池及原材料价格将回归理性。” 机构对全年销量预期已超600万辆 眼下，国内新能源市场已进入到由“多重”因素共同驱动的新发展阶段。 在消费端，近期多地均出台了相关的优惠政策，以拉动消费端积极性。多地地方政府给予消费者1万元的纯电动车置换补贴，也有地区给出了1万~2万元的新能源购车现金补贴。此外，国内油价在今年不断刷新，甚至进入“9元”时代。尽管油价在近日迎来“三连跌”，但仍处于高位，这在一定程度上对新能源汽车市场起到了消费刺激作用。 在企业端，不少车企在“双积分”政策的考核下，正加速向新能源转型，相继推出纯电、插电式混合动力车型，同时通过积分交易获得更多收益。 工业和信息化部、财政部、商务部、海关总署、质检总局近日联合发布《2021年度中国乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况公告》，正式揭晓车企2021年度“双积分”成绩。其中，达标企业中可交易新能源积分数量前五名的企业集团分别为比亚迪、特斯拉、广汽乘用车、江淮汽车（SH600418，股价16.16元，市值352.9亿元）和小鹏汽车。其中，比亚迪和特斯拉大幅领先其他车企，可交易的新能源积分数量分别为165.6万分和140.2万分。工信部最新发布的《积分年度报告》显示，2021年度新能源汽车积分均价2088元/分，同比增长73％。若按此计算，比亚迪、特斯拉对外出售全部新能源积分可分别获利34.56亿元和29.26亿元。 “多重”因素驱动之下，不少机构对于国内新能源汽车市场后续的发展都保持着积极预判，并纷纷调高了新能源汽车年度销量目标。近期，平安汽车在研报中称，出于维持新能源车品牌份额的需要，A00级新能源车的销量超过预期，因此上调2022年新能源车销量预测为560万~620万辆之间。 7月12日，中信证券也在研报中表示：“长期来看，全球新能源汽车步入高速成长阶段，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是特斯拉、宁德时代、LG化学的供应链。考虑供需持续释放，行业持续高景气，我们上调2022年新能源汽车预测销量至600万辆（原预测为550万辆）。”