云南白药研究院启动 收购大麻业务主体有进展，但实际业务还在“卡壳”中

6月9日，云南白药（SZ000538，股价56.11元，市值1007.86亿）接连发布了两项工作进展公告。其一，公司自愿披露中央研究院正式启动运作并聘用相关人员。其二，公司收购大麻业务主体万隆控股再进一步。 对云南白药的投资者而言，这或是两则等待已久的消息。《每日经济新闻》记者追溯发现，早在2020年5月，研究院的组成部分之一北京大学-云南白药国际医学研究中心就已经揭牌，但此后却久无消息传出，直至此次公告发布。 如今，距离云南白药首次宣布“触电”工业大麻业务，也已过去3年之久。但记者注意到，平台虽已成立，但业务还难言进展。从公司2021年年报看，云南白药尚无任何生物药及化药创新药项目。从工业大麻业务来看，公司在今年1月称已经有首批产品在售，但记者发现，云南白药所称的销售平台难寻该产品身影。 聘用80后为研究院副院长，创新药研发还未见“动静” 9日，云南白药自愿披露中央研究院正式启动运作并聘用相关人员。 对云南白药的投资者而言，这或是一则等待已久的消息。记者追溯发现，早在2020年5月，研究院的组成部分之一北京大学-云南白药国际医学研究中心就已经揭牌。 2020年1月，北京大学-云南白药国际医学研究中心宣布成立，5月正式揭牌。图片来源：云南白药官网 在云南白药内部，中央研究院承接的职能主要是打造全球化研发平台，提高自主创新能力，探索以生物医药为代表的医药技术革新等。 值得注意的是，在云南白药先后吸纳2名华为高管后，云南白药特别提出，研究院要致力于融合新兴信息技术实现跨越发展，将前沿数字化科技引入到研发的各个环节，提高公司产品创新能力。这是云南白药在引进华为高管后，又一次明确释放出数字化和信息化信号。 云南白药的研究院并非单设在昆明，而是采取昆明、北京和上海联动的形式，并各自分工。 其中，昆明区域主要负责中药研发；北京区域则以北京大学-云南白药国际医学研究中心作为探索校企合作研发模式的平台；上海区域则重在建设公司产品开发和商务拓展能力，培育新兴业务板块。 简言之，昆明研究院负责的仍是云南白药的老本行——中成药业务；北京研究院则重点转化院校科研成果；上海研究院则兼具创新研发和商业销售之职。 在研究院的人事任命上，云南白药首席科学家张宁兼任院长，万五洲任研究院副院长。 万五洲为一名“80后”，其为北京大学博士、美国国立卫生研究院博士后，并先后在葛兰素史克、上海辅仁医药、苏州药明博锐等生物医药公司从事新药研发、商务拓展、运营管理等工作。从简历来看，万五州不仅具有丰富的岗位经验，此前的履历也多在跨国药企和创新医药企业。 而张宁则是在今年1月进入云南白药。彼时，云南白药称，为进一步丰富研发管线，构建生物及化学医药产品研发能力，聘任张宁为公司首席科学家。张宁的个人简历显示，他长期从事生物医学及细胞生物学研究，在癌症转移这一关键临床转移方面颇有成果。 从上述人员构成来看，云南白药似乎有心在生物药及化药创新方面发力。但至少截至云南白药2021年年报披露时，还未见云南白药在创新药方面有所布局。云南白药2021年年报显示，公司主要研发项目包括1类中药创新药、证候类中药新药、中药经典名方、特医食品和护肤产品，还未见生物药及化药创新药项目身影。 收购万隆控股再获进展，工业大麻产品仍难寻踪影？ 在收购工业大麻主体万隆控股（HK00030，股价0.255港元，市值17.34亿港元）的路上，云南白药再进一步。 2021年11月，云南白药拟以白药香港为要约人，要约收购万隆控股股份，交易对价0.285港元/股。而在该次交易之前，云南白药及其一致行动人合计持有万隆控股30.46%的股份。 在白药香港发出要约后，截至今年1月18日，共获得了万隆控股48.11%股份的“接纳股份”，而算上这些股份，云南白药方面持股占万隆控股全部已发行股份的78.56%。但这将使得公众人士持有万隆控股比例缩减至21.44%，这不符合《香港联合交易所有限公司证劵上市规则》中规定的最低公众持股量需达到25%的要求。 就此，后来万隆控股与新华长城集团有限公司签署认购协议，通过定向增发将万隆控股股份总数由64.48亿股增至67.8亿股。该操作增加了公众持股，可将公众持股量提高至25.5%，已符合前述上市规则规定。 云南白药9日公告称，新华长城集团的认购于6月6日完成，共35176.2万股认购股份已发行并配发给新华长城集团。截至公告披露日，公众持有股份约占万隆控股已发行股份总数的25.50%。 至此，云南白药上述收购事项耗时半年终于完成达到交易所的合规要求。 云南白药收购万隆控股的路漫漫，万隆控股发展工业大麻的道路同样漫漫。 万隆控股中期报告2021/2022显示，其主要从事融资业务、货品及商品以及大麻二酚(CBD)萃取物贸易业务，报告期内，三大主业占比分别为7.53%、92.4%和0.07%。 但从2019年初首次披露收购万隆控股可转债、发展工业大麻以来，直到今年4月，云南白药才在投资者互动平台上表示，万隆控股首批工业大麻产品清香集·CBD天然草本沐浴护肤系列于今年1月起在香港某网店开始售卖。并称伴随着首批CBD产品的上市，万隆控股后续CBD相关产品上市规划也在稳步推进中。 但《每日经济新闻》记者在该网店检索品牌名发现，网店并无清香集系列产品在售。以CBD作为关键词检索后，出现的商品也显示为国外某品牌。 图片来源：香港某网店截图 今年5月，云南白药在接受机构调研时表示，公司对万隆控股平台的定位主要聚焦于4个方向，包括服务公司全球化战略；打造面向海外的工业大麻产业平台；加强海外保健品及功能性食品的引进；打造大健康相关产品及原材料的国际贸易业务。