中科电气研报：一体化布局盈利提升，产能扩张放量可期【国君电新团队】

每经AI快讯，6月6日国泰君安电新研究团队“国君电新深度观察”公众号发布了中科电气研报。研报要点：汽车电动化空间广阔，负极行业集中度提升强者恒强；负极产能加速扩张，优质客户需求助力；纵向延伸一体化布局，降本增效提升盈利能力。

投资建议：公司负极业务加速发展市占率向头部追赶，一体化布局降本增利，与宁德时代、亿纬锂能等客户长期合作且合资建厂提供持续业绩支撑。预计2022年-2024年公司归母净利润为7.10亿元、11.86亿元、16.95亿元，同比增长94.2%、67.1%、42.9%；对应2022年-2024年EPS为0.98元、1.64元、2.34元。参考22年行业平均估值并考虑公司处于加速成长期，给予公司22年34 倍PE，对应目标价为33.32元，首次覆盖，给予增持评级。

风险提示：新能源车销量不及预期，产能投放进度不及预期。

(记者 汤辉)

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