每经AI快讯,2月16日东北证券银行研究团队“东北证券研究所”公众号发布了招商银行研报。研报要点如下,变革:资产负债端的变化与业务的重构;转型:3.0模式的一大方向与两大护城河;分化:大财富管理推动业绩与估值分化。
投资建议:大财富管理业务可帮助银行面对时代变革,招商银行的大财富管理业务具有深厚的护城河,由此带来招行与其他银行产生分化且分化趋势持续加强。招商银行业绩维持高增,资产质量持续改善,大财富管理带来大量低成本结算存款撑起较强发展潜力。预测2021年/2022年/2023年营收增速分别为14.03%/10%/10%,归母净利润增速分别为23.2%/15%/15%,PB估值分别为1.76X/1.48X/1.26X,维持“买入”评级。
风险提示:信用风险集中暴露等。
(记者 汤辉)
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