每日经济新闻

    首月规模降7成 房企融资开局疲软

    每日经济新闻 2022-02-10 18:19

    ◎多家房企的海外债、信托无法按期兑付,偿债能力减弱,投资人更为审慎,这是融资总额大幅下降的主要因素。政策仍将保持审慎管理这一主线,因此融资规模不会出现大幅回升,而收并购类融资将成为优质房企新的融资渠道。

    每经记者 黄婉银    每经编辑 陈梦妤    

    虽然2022年1月在第一波融资开闸后,部分房企发布了多项融资计划,但整体仍呈现疲软态势,融资环境未出现明显放松迹象。

    根据贝壳研究院统计,2022年1月房企境内外债券融资累计约481亿元,同比大幅下降70%。与2021年首月抢跑美元债市不同,2022年延续了境外债整体低迷趋势,维持低温,房企当前发债仍以境内债为主。

    中指研究院企业事业部研究副总监陈星表示,多家房企的海外债、信托无法按期兑付,偿债能力减弱,投资人更为审慎,这是融资总额大幅下降的主要因素。政策仍将保持审慎管理这一主线,因此融资规模不会出现大幅回升,而收并购类融资将成为优质房企新的融资渠道。

    融资规模同比连续11个月下降

    据中指研究院监测,2022年1月房地产企业融资总额为792.2亿元,同比下降70.3%,环比下降16.6%,单月融资规模同比连续11个月下降。行业平均利率为4.13%,同比下降1.72个百分点,较上月下降0.99个百分点。

    2019-2021年的1月融资总额分别为2823.3亿元、2246.7亿元及2664.6亿元,分别占到全年融资总额的12.2%、9.4%和15.1%,可以说房企在1月的融资情况对全年来说至关重要。然而今年1月的融资总额不及上年的三分之一,延续了上年四季度的疲软态势,未能形成良好开局。

    贝壳研究院认为,2021年年末,政府端积极释放金融利好信号,国内融资环境适度调节,但执行层面发债规模尚未得到明显改善。结合上年房企风险的集中爆发,资本市场观望情绪犹在,风险出清尚未完全,市场信心未能全面修复。

    据中指研究院数据,房地产行业信用债融资同比下降53.6%,环比微降2.8%;海外债融资同比下降88.0%,环比大幅上升96.4%,主要为近期海外债发行规模持续过低,导致基数较低所致;信托融资同比下降83.9%,环比下降60.2%;ABS融资同比下降47.2%,环比下降9.9%。各渠道同比均出现大幅下降,信托收缩最为显著。

    陈星指出,海外债发行短期难以走出违约阴霾,且3、4月份又将迎来偿债高峰,流动性压力较大。不过近期多家房企到期债券展期成功,说明投资人对房企的持续经营能力仍有一定信心,海外债融资空间尚存。信托仍为房地产行业重要的资金来源,但受当前周期影响,投资意向较为谨慎,难以出现大幅变化。

    “从历史来看,1月本是海外债集中发行的月份,但融资不足百亿元,海外债融资能力短期内难以恢复。成功展期的房企要抓紧缓冲期,通过积极处置资产、提高销售能力等手段回笼资金,尽快走出流动性危机。”

    收并购类融资或将成新趋势

    值得注意的是,在1月份低迷的融资背景下,却出现了多笔并购类融资,这是新的变动信号。

    1月12日,招商蛇口2021年度第一期中期票据(并购)30亿元已完成注册,首期发行25.8亿元。其中12.9亿元用于收购住宅项目公司股权,为项目公司注入资金,确保项目顺利推进。该笔票据为今年首笔成功发行的行业内并购类票据。

    此前,央行、银保监会联合发布了《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》,并且会同国资委召集部分民营、国有房地产企业和主要商业银行召开座谈会,鼓励优质企业按照市场化原则加大房地产项目兼并收购,鼓励金融机构提供兼并收购的金融服务,助力化解风险、促进行业出清。

    陈星认为,结合政策导向可以推断,收并购类融资将成为优质房企新的融资渠道。对于融资方来说,作为优质企业,自身偿债压力并不大,并且融资目的为收并购而非债务偿还,因此不存在缓解偿债压力的问题。

    “对于出让项目的房企来说,急需项目出售资金偿还债务,但“优质项目”这一前提限制了处置资产的特征,因此持有资质良好项目但短期流动性紧张的房企更能从中获益。对于债务压力大、可售资产质量不高的房企,还需扩充其他资金来源。”

    建发股份1月20日披露2022年度第一期中期票据(并购)的发行文件,发行金额上限为10亿元,预计安排其中4.6亿元用于并购2个标的项目公司股权。

    1月25日,华润置地发布消息称,其及华润万象生活分别与招商银行在深圳签署了《并购融资战略合作协议》,各方将就并购融资建立深度合作伙伴关系。招行将分别授予华润置地200亿元、华润万象生活30亿元并购融资额度,专用于并购业务。

    贝壳研究院认为,上述并购贷款是对2021年末政策的积极响应,预计2022年会有更多的优质房企发行并购债。2022年仍然是房企偿债的高峰之年,年内到期债券总额接近万亿元。房企偿债压力仍较大,结合销售市场下行表现,房企需要突破传统借新还旧的模式,寻求更多维的融资渠道和方式。

    封面图片来源:摄图网-500598945

    版权声明

    1本文为《每日经济新闻》原创作品。

    2 未经《每日经济新闻》授权,不得以任何方式加以使用,包括但不限于转载、摘编、复制或建立镜像等,违者必究。

    上一篇

    国海证券维持龙佰集团买入评级,事件点评:新能源材料建设高效推进,石墨负极进入试产阶段

    下一篇

    观冬奥·向未来丨解码冬奥“温控”黑科技:中国制造“软硬兼施” 打造建筑低碳新标杆



    分享成功
    每日经济新闻客户端
    一款点开就不想离开的财经APP 免费下载体验