贝特瑞研报：夯实负极材料领先地位，聚焦高镍三元正极迎来新增长级【安信证券】

每经AI快讯，1月6日安信证券“安信证券研究”公众号发布了贝特瑞研报。研报要点：最新变化：剥离磷酸铁锂业务，夯实负极材料领先地位+增加高镍三元材料产能；负极看点：出货量已经连续多年位列全球第一，未来持续发展人造石墨和硅基负极材料技术；正极看点：高镍三元存在性能优势，通过SKI、松下等国际客户审核验证。

投资建议：贝特瑞以锂离子电池负极材料和正极材料为核心产品，是全球行业地位突出的新能源材料研发与制造商。近两年贝特瑞扩充了人造石墨负极材料的产能，并积极新建硅基负极材料和高镍三元正极材料生产线，为未来行业正负极材料发展趋势进行前瞻性布局。我们预计公司2021-2023年的收入分别为95.47亿元、158.17亿元、228.80亿元，增速分别为114.5%、65.7%、44.7%；净利润分别为13.72亿元、20.10亿元、28.46亿元，对应PE分别为52X、36X和25X，给予买入-A投资评级。

风险提示：规模扩张引发的管理风险、应收账款风险等。

(记者 汤辉)

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