北交所开市存三大积极转变 稀缺标的引导估值体系重塑

北交所自去年11月15日正式开市以来近一个半月时间，根据机构自主编制的北交所指数，截至最新从开市基准日的回落幅度约为15%，这个调整比例相对而言较低。同时值得关注的是，去年12月下旬开始一批北所公司开始企稳，整个北交所市场也初步显露企稳迹象。

安信证券指出，历史上科创板和创业板开市后均经历了较长阶段的震荡或下跌，北交所开市后总体而言符合预期，考虑到北交所主体公司由精选层平移前期有较大涨幅的基础上，开市后总市值的回落幅度有限。值得注意的是，去年12月下旬开始一批北交所公司明显企稳。

更为重要的是北交所相比之前开市后出现三大显著变化：

1、流动性得到显著提升，开市满月的日均换手率达2%，年化水平已超480%，无论是横纵对比都达到了较合理水平。

2、各类机构资金持续积极入场和增加调研储备。

图片来源：安信证券研报

3、随着关注度增强，北交所正在融入A股市场，部分公司在稀缺性和信息披露完善程度提升的情况下，估值体系面临重塑。

另一方面，北交所开市以来投资者关注度提高很快，同时部分个股之间表现分化较大，其中诺思兰德、吉林碳谷、数字人、同惠电子等标的因市场对其稀缺性的认知加深，估值体系正处于重塑的过程中。

图片来源：安信证券研报

以诺思兰德为例，作为一家创新型生物制药企业，诺思兰德从事基因治疗药物、重组蛋白质类药物和眼科用药的研发、生产及销售。该公司为国内基因疗法药物优势企业，其多款药物研发进展均处在全球前列。前期因新三板关注度较低，公司估值并未充分体现，当前随着北交所和沪深市场的联动性增强，其估值得到了较大的提升。