科创新源研报：液冷板产能大规模扩张，前瞻布局碳化硅衬底【安信证券】

每经AI快讯，12月29日安信证券“安信证券研究”公众号发布了科创新源研报。研报要点：高分子材料高技术壁垒高毛利，通信、电力行业大客户资源丰富；瑞泰克动力电池液冷板及储能液冷板产能大规模扩张，通过核心大客户认证进入新能源热管理市场；前瞻布局碳化硅衬底，第二大股东兴橙资本赋能半导体产业协同。

投资建议：公司通信、电力行业高分子材料业务护城河深厚，预计将维持较高毛利率；液冷板业务通过核心大客户认证，产能扩张顺利，业绩有望2022年开始充分释放；公司前瞻布局碳化硅衬底，有望受益于新能源汽车渗透率加速提升及半导体材料国产化率提升。我们预计公司2021年-2023年营业收入6.16亿元、12.4亿元、16.6亿元，净利润0.34亿元、1.11亿元、1.38亿元，考虑到公司液冷板新产线竣工，下游需求旺盛增长势头强劲，我们给予公司2022年45倍PE，对应目标市值50亿元，对应目标价39.6元。首次覆盖，给予“买入-A”投资评级。

风险提示：钎焊液冷板客户认证进度不及预期，液冷板采购价格不及预期，高分子材料业务下游需求不及预期，假设不及预期。

(记者 汤辉)

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