主动投资业绩支撑规模企稳　财通、五矿、天风等特色中小券商异军突起

2021年是资管新规过渡期的收官之年，在历经阵痛后，券商资管业务转型成效更进一步。截至2021年10月底，券商资管私募资管业务（含未规范整改的大集合产品）规模为8.24万亿元，相比2016年末的17.31万亿元下降了52.40%。 但是，近年来随着大集合产品的公募化改造加速进行，券商资管行业逐渐进入到更加规范运行的状态，在优秀的主动投资业绩支撑下也不乏“爆款”产品，且在股债二级市场行情中长期向好前提下，券商资管规模也在逐渐企稳。数据显示，2021年以来券商资管私募业务各月末规模不再有大幅下滑，基本维持在8万亿元左右，尤其是下半年以来还逐渐上升至10月末的8.24万亿元，比2020年末增长了2.87%。 视觉中国 就券商资管行业前20家来看，截至2021年三季度末，前20家券商私募资管月均规模达5.97万亿元，相比2020年四季度增长了2.51%，月均主动管理规模达4.58万亿元，相比2020年四季度增长了1.17万亿元，增幅高达34.11%。前20家券商资管主动管理规模占比也从2020年四季度的58.73%提高到2021年三季度的76.84%。 《每日经济新闻》记者注意到，在主动管理规模前20强中，除了中信证券、中金公司等头部券商外，也包括一些在资管业务领域逐渐形成特色的中小型券商，诸如财通资管、五矿证券、天风资管以及首创证券等。 资管规模企稳扩张以及主动管理能力增强，驱动了资管业务收入保持上行。中证协数据显示，2021年前三季度证券行业资产管理业务净收入219.62亿元，同比增长3.28%。不过从上市券商来看，41家上市券商前三季度合计实现资管业务手续费净收入同比增长24.58%，在券商的五大主营业务中，增幅排名居首。另外，需要看到的是，41家上市券商资管收入分化显著，其中仅19家券商资管业务同比实现正增长。 因此，虽然说行业整体都在转型升级，但也只有那些资管转型定位清晰，品牌效应显著，主动管理能力优秀、风控能力出色以及合规意识强大的券商资管旗下的产品会不断受到投资人的青睐。 Wind数据统计显示，在剔除2021年内成立的券商资管产品后，在12月内有净值更新的产品共有1992只，年内平均收益率为6.23%，其中正收益的有1787只，相当于近九成赚钱。不过，总体来看，收益分化显著，其中12只盈利超过50%，有6只亏损超过30%。 时至岁末，《每日经济新闻》记者以券商资管产品最近三年业绩出发，从中严选若干，与投资者分享和研究，但不是作为投资建议。 财通资管财臻1号 Wind数据显示，财通资管财臻1号成立于2015年2月10日，投资类型为灵活配置型，最新规模约为1.33亿元，管理人为财通证券资管，投资经理为陈李。 根据统计，截至12月14日，2021年来财通证券资管旗下多只资管产品业绩在市场中脱颖而出，除了财通资管财臻1号外，还包括财通资管财运1号、财通财丰1号、财通财申道和财通财慧道1号，年内收益率均在30%以上，尤其是财通资管财臻1号和财通资管财运1号，收益率更是高达60%以上。 Wind数据显示，12月14日，财通资管财臻1号单位净值为2.9382元，累计单位净值为4.2424元，2021年来总回报达63.65%，年内最大回撤9.00%。最近三年总回报达284.66%，成立以来总回报为605.13%，年化收益率为33.00%。 财通资管财臻1号投资经理陈李，拥有“实业+投资”背景，同济大学工学硕士，曾就职于上汽集团市场部，3年后从实业转为研究员，主攻汽车、电力设备、新能源、高端装备，2015年6月起担任财通证券资管投资经理。 据财通资管介绍，财通资管大权益投资团队既拥有姜永明这样的绩优领军人，也有以于洋、易小金、肖令君、陈李为代表的骨干梯队；更有李晶、邵沙锞等新锐实力派，其成员功底深厚、人员梯队较为齐备，人才结构呈多元化发展趋势，这也是财通资管主动股票投资能力保持优势的关键。 中信证券新制造1号 Wind数据显示，中信证券新制造1号成立于2017年10月23日，投资类型为灵活配置型，最新规模约为0.27亿元，管理人为中信证券，投资经理为卢华权。 根据统计，截至12月16日，2021年来中信证券旗下有9只资管产品收益率超过20%，其中6只收益率超过30%，分别是中信证券新制造1号、中信证券科创领先1号、中信证券科创领先2号、中信证券新智能1号、中信证券科创领先3号、中信证券科创领先5号。 Wind数据显示，12月16日，中信证券新制造1号单位净值为2.0694元，累计单位净值为2.0694元，2021年来总回报达37.38%，年内最大回撤10.66%。最近三年总回报达140.35%，成立以来总回报达106.94%，年化收益率为19.14%。 中信证券新制造1号投资经理卢华权，工学博士，曾任中信建投证券行业研究员。2015年加入中信证券，担任资产管理业务权益行业研究员、权益行业研究组长。值得注意的是，前述6只年内收益超过30%的产品均由卢华权担纲。 卢华权表示，从中长期来看，我们仍然坚信科技成长、高端制造、满足人民美好生活的新兴消费将是支撑我国未来经济转型和发展的关键所在，我们仍会将研究聚焦在这些板块，避开显著泡沫化的行业和个股，继续加大基本面的研究，持续扩大研究的覆盖面，深挖基本面变化，自下而上寻找具有持续成长能力的股票。 齐鲁民生2号 Wind数据显示，齐鲁民生2号成立于2017年5月9日，投资类型为灵活配置型。管理人为中泰资管，投资经理为徐志敏、张亨嘉。 统计中泰资管旗下产品中，有11只2021年来收益率超过10%，其中有2只超过40%，2只超过30%。但从最近三年来业绩和年内最大回撤来看，齐鲁民生2号表现更为优秀。 Wind数据显示，12月17日，齐鲁民生2号单位净值为1.8972元，累计单位净值为2.1222元，2021年以来总回报为17.07%，年内最大回撤7.82%。最近三年总回报为122.66%，成立以来总回报为129.24%，年化收益率为19.70%。 齐鲁民生2号投资经理徐志敏，拥有15年的证券从业经历，现任中泰资管首席投资官、权益投资部总经理、星河系列投资经理，五年累计收益在同期券商集合理财中名列前茅。 日前，徐志敏在媒体上表示，当下并非是降低仓位的时候，相反，投资组合上可以更加进取一些，不要因为股市上涨而变得更为乐观，却可以因为股市下跌而变得乐观。因为往往煎熬之际，就是机会孕育之时，2021年我们并没有减仓。展望2022年，更看好消费、互联网、线下服务业、竞争格局改善的细分行业龙头的机会。 华安理财恒赢1号 Wind数据显示，华安理财恒赢1号成立于2018年12月6日，投资类型为混合债券型一级基金，管理人为华安证券，投资经理为唐泳、翟新新。 统计在内的华安证券资管产品共78只，其中66只为债券型。截至12月17日，78只产品2021年来均取得正收益，其中有18只收益率超过10%，最高达18%，整体平均收益率约为8%。此外，从2021年内最大回撤来看，78只产品也保持着较小的回撤幅度，平均最大回撤1.29%。 Wind数据显示，12月17日，华安理财恒赢1号单位净值为1.1355元，累计单位净值为1.3354元，是统计在内的78只产品中少有的有最近三年业绩展示的资管产品。2021年来总回报为11.42%，年内最大回撤1.69%。最近三年总回报为37.10%，成立以来总回报为37.17%，年化收益率为10.97%。 华安理财恒赢1号投资经理唐泳为华安证券总裁助理兼资产管理总部总经理，证券从业经验20余年，偏重于固定收益品种的投资。其曾表示，近年，华安证券资管的发力点也是在“固收+”方向。当下，在现有的产品规模、品牌的情况下，可能固收是我们的主战场，我们要集中精力把“+”做好，逐步可以提升公司的权益类投资的能力。 长江超越理财可转债 Wind数据显示，长江超越理财可转债成立于2011年3月23日，投资类型为混合债券型二级基金，管理人为长江资管，投资经理为罗聪。 统计在内的长江资管产品共计30只，几乎均为债券型，2021年内平均收益率为5.21%，其中长江超越理财可转债表现最为突出。此外，统计在内1992只产品中，名称含有“转债”字样的资管产品共计9只，长江超越理财可转债也是表现最亮眼的。 Wind数据显示，12月17日，长江超越理财可转债单位净值为1.3844元，累计单位净值为2.2416元，2021年来总回报为28.47%，年内最大回撤7.58%。最近三年总回报为63.38%，成立以来总回报为195.55%，年化收益率为10.61%。 长江超越理财可转债投资经理罗聪曾任招商证券分析师，长江资管研究员，现为长江资管投资经理。