粤开证券研究院副院长康崇利：北交所首发企业具备较强盈利能力

11月15日，北交所开市。日前，《每日经济新闻》记者专访了粤开证券研究院副院长康崇利。康崇利认为，北交所未来将与沪深交易所、区域性股权市场坚持错位发展与互联互通，发挥好转板上市功能。制度方面，北交所上市门槛相对较低，规模有望迅速扩张。北交所上市标准平移精选层的四套“财务+市值”的条件，以市值为核心，围绕盈利能力、成长性、市场认可度、研发能力等设定了四套进入条件，企业符合其中之一即可，且各项要求均低于科创板上市条件。相较于A股其他板块，北交所上市门槛较低，审批时间较短，凸显服务创新型中小企业的市场定位，未来市场容量有望快速扩张。交易制度方面，北交所交易规则整体延续精选层以连续竞价为核心的交易制度，涨跌幅限制为30%，投资者适当性要求与科创板相同。

受访者供图

企业方面，北交所首发企业具备较强的盈利能力，研发强度较高且整体呈现上升趋势。由于81家企业中部分没有披露三季报（新三板创新层企业不强制披露三季报），以已披露三季报的69家精选层企业作为北交所首批上市企业代表进行分析，与科创板和创业板进行对比。北交所企业具备较强的盈利能力，三季报整体业绩增速明显高于创业板和主板，但低于科创板；研发强度较高且整体呈现上升趋势，对研发重视程度不断提升。

关于投资的问题，康崇利建议，一，关注北交所专精特新概念标的。预计后续将有更多专精特新企业挂牌新三板，登陆北交所。专精特新企业具备核心业务相对集中、盈利水平横向领先、现金流健康和研发驱动力较强等优势，建议持续关注新三板专精特新概念标的；二，关注北交所高增长低估值企业投资机会。据统计2021年前三季度归母净利润同比增速大于30%且市盈率在30倍以下的企业共有11家，随着北交所正式开市，这部分企业有望在流动性提升助力之下，迎来估值修复行情；三，关注转板预期较高的优质新三板企业。根据历史回测，2020年以来成功转板上市的新三板企业上市后一月平均转板收益率超过200%。