开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜：北交所将为市场提供成长性更强投资机会

11月15日，北交所开市。

日前，开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜接受了《每日经济新闻》记者的专访。孙金钜表示，北交所的设立是我国多层次资本市场建设的重要组成部分。北交所一方面可以转板对接科创板或创业板；另一方面，北交所上市公司均由新三板创新层公司转板而来，实现了多层次资本市场的互联互通。另外，北交所定位于服务创新型中小企业，与上交所和深交所形成错位竞争，更好地解决了我国中小企业长期面临的融资难问题，完善了资本市场服务实体经济的功能。

受访者供图

孙金钜认为，北交所坚持错位、包容、灵活、普惠的特点，旨在落实国家创新驱动发展战略要求、支持中小企业创新发展，其整套规则体系与创新型中小企业特点和成长阶段高度符合。此外，北交所上市的标准相对科创板/创业板更低，服务“更早、更小、更新”创新型中小企业的特征明显。与此同时，北交所配套的交易制度和投资者限制和科创板基本保持一致，从而保障了北交所的流动性和定价能力。北交所设立后，创新型中小企业的上市通道打开，将吸引众多创新型中小企业上市。

孙金钜称，北交所设立将带来资本市场扩容，这将为券商行业的经纪、投行、直投等多项业务带来增量。不过前期北交所上市公司的数量和体量相对都较小，对券商业务带来的增量相对有限。但北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，随着未来市场的快速扩容，将对券商行业的发展带来积极的促进作用。由于北交所服务的是“更早、更小、更新”的创新型中小企业，这类企业的经营波动风险相对更高，如何在控制风险的同时把握机遇，对券商行业而言也是一种挑战。

北交所上市公司相对A股而言，大部分处于更加早期的发展阶段。越早期的公司的成长性越强，因此北交所可以提供成长性更强的投资机会，投资者可以从细分赛道行业地位、下游需求空间和景气度、估值性价比等多维度，深挖具备核心技术优势和高成长性的优质个股机会。