市场要走强，关键看这个——道达对话牛博士

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997） 本周，A股市场整体表现不错。三大指数全部红盘，创业板指周线5连涨，创下了两个月以来新高。市场风格轮动很快，从4680电池到半导体，从新能源到地产股，再到军工，每天都有新花样，只有元宇宙和次新股傲视群雄。 年初万物皆可碳中和，年末一切都是元宇宙，元宇宙还有机会吗？明天，北交所正式开市，除了一起见证历史，对主板的影响也不容忽视。后天上午，将有一个重要视频会晤。在“内需担忧升温”，叠加“稳增长政策将出未出”的真空期内，该如何看待市场呢？今天，牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。 牛博士：达哥，你好，本周最重要的消息就是北交所将在下周开市。达哥你对此怎么看？ 道达：北交所明天开市，10家已完成公开发行等程序的企业将直接在北交所上市，加上71家存量精选层公司平移至北交所，总共81家公司将成为北交所首批上市公司。 达哥和极简投研社的高手们讨论了一下，观点如下： 就市场担忧的资金分流而言，我们认为影响有限。71家精选层公司的流通总市值为1000亿左右，前期平均换手率约为3%，日均交易额不到40亿元。由于本身消息的刺激，精选层公司已经积累了相当的涨幅，移至北交所后，对新进入资金的吸引力有限，即便明天71家精选层公司成交量会放大，但也不至于放大太多。 10家新股上市，流通总市值为13.58亿元，借鉴2019年7月22日，科创板首批上市的换手率至少70%来算，交易额大概不到10亿元。 71家精选层+10家新股上市，估算成交额总和约50亿元，因此北交所开市对主板资金构不成虹吸效应。从周五指数的表现来看，市场对于北交所的反应，还是比较平稳的。不过，也不排除有游资会参与北交所新股的炒作，从而导致主板题材炒作不温不火的可能。 回顾以往创业板、科创板开板的时候，都会诞生一波大的行情。在证券市场，第一个吃螃蟹的，通常都是吃得最肥的，这次会一样吗？A股历来都有炒新的传统，北交所大概率也不例外。没有达到开户门槛的朋友，北交所的基金是个不错的选择。 纵观这些年来上市的中小板（中小板已于今年4月与深市主板合并）、创业板、科创板，每一个板块都有大牛股，也有绩差股。越来越多的上市公司，越来越多的交易规则，只会对股民提出更高的要求。 北交所的目的，是服务创新型中小企业的主阵地，能高效解决创新型中小企业融资难、上市难和退出难的历史“三难”问题。这种融资是中性的，有的中小企业融资后会认真做企业，把企业做大做强，估值翻百倍也不意外；但同时也会有企业被拍在沙滩上。对于有研究能力的股民，这是一个巨大的机会。 至于北交所相关概念股上市后的影响，目前看，两类股受益于北交所开市，一类是券商股，另一类是参股公司。券商股，达哥之前说过，影响不大，因为多数券商业绩基数本身就很大。 而参股公司方面，比较直接的影响是财务数据上会有一笔不错的投资收益。不过，北交所相关个股的平均市值不高，如果参股比例不高，即便影子公司因此大涨，也基本是短期炒作。同时，还要提防北交所开市前公司股价大涨而出现的“见光死”效应。 沪深京，三市相聚创新，继续寻找估值定位。比较而言，北交所炒作热度过后几个月，对于上市公司估值的定位更具参考价值，这会形成一个新的“定价的锚”，直接影响到沪深两市同概念公司的估值定位，可能会存在套利机会。 牛博士：本周A股触底反弹，赚钱效应不错，人气回暖。下周二，有一个重要的视频会晤，预期改善，A股会迎来反转吗？ 道达：上周提到了，A股目前处于“内需担忧升温”，叠加“稳增长政策将出未出”的真空期。“业绩相对优势”及“稳增长预期受益”方向的板块，会更受资金青睐。 通常来说，11月的宏观政策出台较少，12月以后会逐渐增多，最近市场整体平淡，其实大家都在“等风来”。重要视频会晤，更多是对市场情绪的改善，至于会不会出利好，只有等待了。 下周，将有38只个股解禁，按照最新收盘价计算，合计解禁市值达1573.49亿元，市场会有不小的压力。解禁市值规模最大的是中国人保，下周将有269.07亿股上市流通，主要是首发原股东限售股份，解禁市值1278.06亿元。另外，宇信科技、涪陵榨菜、鹏都农牧、汤臣倍健的解禁市值居前。 对指数的看法，还得回归市场本身，关键看遇到压力后的表现。目前上证指数即将反弹到压力位附近，面对压力，尤其考验市场强度，时间点大概率就是周一周二了。倘若指数遇压力小幅回调，还能保持很强的上涨动能，则大概率调整完毕；若指数回调后，上涨动能衰竭，就需要小心了。 指数走强，需要权重的支撑。本周，金融、地产、医药等板块，都有要逞强的意思。到底能不能走强，这将左右指数的状态。对于要走强的板块，要抱着一个观察的态度，关注其持续性。风动，心勿动。结构性行情要有挣钱效应，还得围绕现在市场的热点。 牛博士：达哥，元宇宙这两周可以说是傲视群雄。没赶上趟的人，对这个涨幅感到害怕，还有参与的机会吗？ 道达：元宇宙现在确实给人一种“高处不胜寒”的感觉，但我并非看空元宇宙题材，上个月就提过，对NFT（非同质化代币）也详细解释过，目前元宇宙无法被证伪，故事还能延续，参与需要调整。上周提到了“卖水”或“卖铲子”的概念，但目前市场的炒作资金更喜欢做内容的。 今天，达哥想从更宏观的产业角度来讲，元宇宙首先是建立在硬件基础上的，需要核心技术层面的“水到渠成”。目前看来，元宇宙的标准，大概率要被美国公司制定了，这其实是很被动的。元宇宙追求更加逼真沉浸的效果，必然需要更快的运算速度，从这个层面说，国内的芯片产业需要加倍努力。当然，对国内VR硬件领域有竞争力的公司，显然能分一杯羹。 上个月末，我们踩中了最近市场的风口——芯片和汽车零部件，到目前为止表现都很好。对于芯片的逻辑，大家应该都清楚，逻辑过硬，业绩不错，而且调整充分。不过，对于汽配的逻辑，有朋友想听更多。 其实，这种道理是非常浅显的。就拿房价来说，我们家的房价是用隔壁的房价来作参考的，隔壁房价高了，我们家的房价自然也水涨船高，这就是典型“比较效应”。对整个金融市场来说，这都非常普遍。谈起格力会想起美的，谈起TCL集团会想起京东方，一家公司股价涨了，另一家自然也不会落后。 板块轮动亦是如此，比照光伏就知道了。此前，新能源汽车的炒作，都集中在锂电池上游材料，大幅跑赢汽车零部件，而锂电池这个赛道已经很拥挤了，资金还能往哪去？除了电池，还有什么？自然是汽车零部件了。 当然，这也需要数据的支撑。10月27日，海关总署公布的数据显示，今年前三季度我国整车出口149.2万辆，同比增长1.1倍；汽车零部件出口金额554.0亿美元，同比增长41.7%。 有逻辑，有数据支撑，还需要有技术分析的参考。相关板块个股可以跟踪起来了，最近有资金关注吗？大胆假设，小心求证。如此一梳理，该不该参与一目了然。 （张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。 使用微信扫描下方二维码，关注“道达号”微信公众号，快速阅读道达投资手记专栏。