国泰君安：装机需求复苏驱动光伏行情

2021-11-12 17:01

11月12日，国泰君安策略研究团队发布研报称，光伏行情的驱动力是装机需求复苏。以2019年为分水岭，行业开始摆脱政策周期性走向内生成长，由政策驱动转变为市场驱动。当行业装机需求进入反弹期时，光伏行业较万得全A指数也会出现超额收益，如2010年、2015年、2020年。光伏上游的硅料、硅片投资遵循周期品逻辑，供需缺口是行情核心驱动因素，中游的电池片、组件类消费品逻辑，品牌和渠道能产生溢价。下游的光伏电站有类债券属性，财务费用和折旧是项目运营期主要成本。（证券时报）