山西证券维持索菲亚买入评级：多品牌、全品类效果显现，整装收入已达2020全年四倍

每经AI快讯，山西证券10月28日发布研报称，维持索菲亚（002572.SZ，最新价：16.9元）买入评级。评级理由主要包括：1）报告期内，公司整装渠道及米兰纳品牌发展迅速，推动营业收入大幅增长。2021Q3，公司营收、归母净利润同比分别增长 15.93%、13.71%，大幅超越 2019 年同期表现；2）期间费用率显著下降，由于原材料价格维持高位、新业务扶持推广，叠加厨柜和大宗业务收入占比增加带来销售结构的变化等多重因素，公司毛利率、净利率有所下降。；3）持续打造全渠道营销体系，索菲亚工厂端实现客单价达到 1.34 万元，康纯板客户以及订单占比已近 9 成；4）整装业务延续高速增长，收入已达去年全年的 4 倍；大宗业务贡献加大，收入同比增长 58%。风险提示：宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新品推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险；整装业务发展不及预期等。

AI点评：索菲亚近一个月获得1份券商研报关注，买入1家。

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(记者 蔡鼎)

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