9月M1增速创近20个月新低！人民币贷款同比少增2327亿元 专家：预计四季度新增信贷维持稳定

10月13日，人民银行发布前三季度金融统计数据、社会融资规模增量报告。

从货币供应量上来看，9月末，M2（广义货币）同比增长8.3%，环比回升0.1个百分点。值得注意的是，M1同比增速为3.7%，分别比上月末和上年同期低0.5个和4.4个百分点，增速创近20个月以来新低。

此外，9月份，人民币贷款增加1.66万亿元，同比少增2327亿元。总的来看，前三季度人民币贷款增加16.72万亿元，同比多增4624亿元。

关于M1创20个月以来新低，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《每日经济新闻》记者表示：“9月M1同比增速放缓超预期，很大程度上受企业存款放缓与房地产销售下滑影响。”提及9月信贷增速，周茂华认为，9月，新增信贷放缓，同比少增，主要受居民中长期贷款和企业中长期贷款收缩影响，但企业票据融资较去年同期明显增加。

社会融资规模方面，2021年前三季度社会融资规模增量累计为24.75万亿元，比上年同期少4.87万亿元，比2019年同期多4.14万亿元。9月末社会融资规模存量为308.05万亿元，同比增长10%。

M1增速环比回落0.5个百分点至3.7%

数据显示，9月末，M1、M2同比分别增长3.7%、8.3%，增速分布比上月末低0.5个、高0.1个百分点；流通中货币(M0)同比增长5.5%。前三季度净投放现金2552亿元。

值得注意的是，M2增速在9月得到回升，而M1增速则延续了上月的下滑态势。每经记者发现，M1增速创近20个月以来新低。

周茂华认为，9月M2同比改善，主要是受居民和非金融企业存款增加，抵消了企业和财政存款同比少增影响。9月企业经营活动有所降温，居民消费和投资偏暖。

中国银行研究院研究员梁斯认为，9月末M2同比增速为8.3%，比8月份略高0.1个百分点，比上年同期低2.6个百分点。一方面，由于金融机构贷款，尤其是中长期贷款同比增加规模有所下降，导致创造存款数量下降。前三季度，新增存款总计16.61万亿元，同比少增1.54万亿元。另一方面，财政支出速度明显放缓拖累了M2增速。前三季度财政性存款增加了1.21万亿元，同比增加5822亿元。财政存款增加在对流动性带来“抽水”效应的同时也会导致企业和居民存款同步下降，这压制了M2增速的上涨。

对于M1的回落，周茂华表示：“9月M1同比增速下滑超预期，很大程度上受企业存款放缓与房地产销售下滑影响。一方面部分实体企业面临原材料涨价、全球供给和物流瓶颈等压力，企业贷款和存款需求有所放缓；另一方面，房地产销售下滑，居民增加储蓄。”

9月人民币贷款同比少增2327亿元

数据显示，前三季度人民币贷款增加16.72万亿元，同比多增4624亿元。分部门看，住户贷款增加6.35万亿元，其中，短期贷款增加1.63万亿元，中长期贷款增加4.72万亿元；企（事）业单位贷款增加10.48万亿元，其中，短期贷款增加1.04万亿元，中长期贷款增加8.33万亿元，票据融资增加8148亿元；非银行业金融机构贷款减少1619亿元。9月份，人民币贷款增加1.66万亿元，同比少增2327亿元。

周茂华表示：“新增信贷放缓，同比少增，主要受居民中长期贷款和企业中长期贷款收缩影响，但企业票据融资较去年同期明显增加，这主要受几方面因素影响，一是房地产融资环境收紧，部分企业转向票据融资；同时，9月楼市降温，居民购房意愿下降拖累房地产销售，居民长期贷款下降；二是受能源、工业原材料价格走高、全球物流供给瓶颈等因素影响，部分企业转向观望。”

2021年前三季度社会融资规模增量累计为24.75万亿元，比上年同期少4.87万亿元，比2019年同期多4.14万亿元。9月末社会融资规模存量为308.05万亿元，同比增长10%。周茂华认为，9月社融表现不及预期，主要是受去年高基数和专项债发行不及预期影响，从社融、新增信贷绝对量并不比正常年份低；同时，9月新增专项债发行不及预期，同比少增2007亿元。

展望四季度，周茂华认为，影响社融、新增信贷的因素仍是此消彼长，房地产调控，部分制造业企业面临原材料等经营成本压力和关键零部件问题，但国内疫情防控形势向好，消费需求回暖，带动信贷需求，国内托底政策有望适度发力，支持内需恢复与跨周期调节，国内支持小微企业政策效果逐步显现和财政支出有望适度发力，财政支出增加、专项债发行增加，预计四季度新增信贷维持稳定，社融改善。

梁斯表示，受去年高基数效应影响，今年金融数据增速放缓在预期之内，但三季度明显走弱则在市场预期之外，主要是受不可测因素的影响。一方面，随着疫情防控压力下降，企业资金需求回暖，预计将对金融数据形成一定支撑。另一方面，8月份开始，地方政府专项债发行明显提速，加之四季度通常财政支出速度将加快，这也会对金融数据带来一定支撑，但出现明显反弹概率不大。

封面图片来源：摄图网