猪价低迷却反向扩产 金新农拟募资7亿主要用于养猪

眼下猪价低迷，但有猪企反向扩产。9月14日晚间，金新农（002548，SZ；昨日收盘价5.34元）公告称，公司拟定增募资7亿元养猪。实际上，金新农也是少有在周期底部扩张产能的猪企。

《每日经济新闻》记者统计发现，A股猪企整体的资本动作较为沉寂，有猪企补充流动资金，也有猪企朝产业链下游扩张。而与金新农有类似动作包括唐人神（002567，SZ；昨日收盘价6.03元），后者欲发债用于公司项目建设和补血。

数据来源：公司半年报 视觉中国图 刘红梅制图

定增募资养肥猪和仔猪

14日晚间，金新农披露定增预案，公司拟定增发行1.26亿股，拟募集资金7亿元。本次募集资金将用于广东天种生猪标准化养殖项目（一期）、广东天种生猪标准化养殖项目（二期）和补充流动资金。

不过，其中金新农用于补充流动资金仅2.1亿元，意味着剩余资金全部用于生猪补栏。公司上述项目的投资总额为7.8亿，超过了此次募集资金总额。

不难发现，金新农仍将生猪产能扩张视作重点。根据金新农制定的《五年（2020~2024年）发展战略规划》，计划在东北、华中、华南、华东等四个重点区域内，结合“自繁自养”的产业发展模式，大力发展生猪养殖，力争在2024年实现年生猪出栏560万头。本次募投项目建设，将加强公司在华中和华南区域的产业布局。

《每日经济新闻》记者注意到，金新农此番定增募资用于项目主要针对育肥猪和仔猪。

广东天种生猪标准化养殖项目（一期）的项目实施主体为公司全资子公司广东天种牧业有限公司，实施地点为汕尾市陆河县河口镇高潭村（深湖、上高铺）、土枝村（横龙）。项目总投资金额为4亿元，达产后，预计年出栏110kg商品肥猪18万头和7kg断奶仔猪7万头。金新农预计可实现年均营业收入3.9亿元，年均利润7047.45万元。

至于二期，项目达产后，预计年出栏7kg断奶仔猪25万头。项目完全达产后，预计可实现年均营业收入1.27亿元，年均利润3491.75万元。

如果仅算年净利润，两期项目合计超过1亿元，而去年金新农净利润不过1.32亿元。

部分猪企资本开支趋保守

值得一提的是，金新农扩展背后，正是猪价低迷期。

根据各生猪养殖企业8月销售数据整体来看，8月各企业商品猪销售均价区间13.9元/公斤～14.5元/公斤，同比跌幅均超过59%，环比跌幅约5%。

开源证券表示，短期来看，受低迷行情影响，市场大猪出栏情绪受到抑制，形成一定积压；冻肉库存居高且与鲜肉价差拉大，也对鲜肉屠宰走货产生一定抑制。

猪肉价格低迷，上市猪企在周期底部有动作的上市公司不多。粗略统计，唐人神和牧原股份（002714，SZ；昨日收盘价42.91元）近期公布了一些资本动作。

9月6日，唐人神就发行2亿美元债券，拟用于公司项目建设、偿还银行贷款、补充流动资金。

而牧原股份则是新设立子公司，涉及屠宰业务。根据公司9月13日公告，以自有资金出资灌南牧原肉食品有限公司，注册资本1亿元。牧原股份表示，公司由养殖环节向下游发展的重要举措。

相比上述猪企，另一家生猪养殖巨头天邦股份（002124，SZ；昨日收盘价5.78元）更侧重收缩补血。

在向通威股份（600438，SH；昨日收盘价53.01元）出售饲料业务后，天邦股份决定终止年产100万吨猪饲料与20万吨水产饲料建设项目。同时公司使用该项目剩余募集资金2.65亿元补充流动资金。

总体上，A股生猪板块的资本开支较为沉寂，也在一定程度上反映出行业对后市猪价的预判。

华融期货表示，国内生猪产能超预期恢复，9月份集团猪场出栏压力较大，出栏积极性高，导致市场猪源充裕。加之，虽进口冻猪肉有所减少，但屠宰企业库存猪肉庞大并开始陆续出库，且终端消费并未出现明显的提升，市场供应呈现偏宽松的局面，拖累生猪市场价格。总体，生猪以偏空思路对待。