每经IPO月报:8月过会率重上90%,首发募资不足情况减弱

    每日经济新闻 2021-09-08 19:00

    ◎今年8月,A股市场总共有38家公司上会,其中36家公司过会,整体过会率94.74%,重回90%以上。在过会企业中,拟上市沪深主板的公司5家,拟上市创业板和科创板的企业分别为21家和10家。

    ◎从募资情况来看,由于募资额达541.59亿元的巨无霸中国电信在8月份上市,8月首发企业募资总额和平均每家募集资金额分别达到1022.89亿元和25.57亿元,均创新了年内的最高值。

    每经记者 王琳    每经编辑 陈俊杰    

    8月,A股IPO市场迎来38家公司首发上会,其中,1家临时取消审核、1家暂缓表决、36家过会,这使得整体过会率重回90%以上,达到94.74%。从今年前8个月来看,A股IPO整体过会率达到89.71%,其中苏浙粤三省占据了过会企业数的半壁江山。
    在科创板,已连续第3个月保持过半过会企业的研发投入对营业收入占比(以下简称研发费用率)超过10%,一定程度上说明过会企业具有较好的科创属性。

    从首发上市情况来看,由于中国电信在A股上市,8月首发企业募资总额创下了年内最高值。同时,监管层进一步优化注册制下发行定价机制,8月份首发上市公司募资不足的情况有所减弱。

    此外,创业板注册制在今年8月迎来了实施一周年的重要节点。回顾这一年,随着政策和制度完善,创业板上市公司数量达到1014家,市值总计12.92万亿元(截至8月31日),其直接融资渠道的功能,以及服务实体经济的作用得以彰显。

    前8月整体过会率89.71% 苏浙粤三省占据过会企业数半壁江山

    今年8月,A股市场总共有38家公司上会,其中36家公司过会,整体过会率94.74%,重回90%以上。在过会企业中,拟上市沪深主板的公司5家,拟上市创业板和科创板的企业分别为21家和10家。

    其余两家未过会企业中,中亦安图被暂缓表决,国泰环保则是临时取消审核。

    在拟上市科创板的10家过会企业中,研发费用率超过10%的公司有5家,占比50%,这一比例也与7月份保持一致,已是连续3个月保持过半过会企业研发费用率超过10%。

    具体来看,8月科创板过会企业中研发费用率最高的两家公司是首药控股和云天励飞,研发费用率分别达到1211.45%和51.42%;泛海统联和创耀科技两家公司的研发费用率接近10%;最低的几家公司是青岛云路、芯导科技和春立医疗,研发费用率分别为5.77%、6.4%和7.74%。

    在8月,主要受累中介机构华龙证券、中兴财光华会计师事务所、开元资产评估有限公司和北京市天元律师事务所被中国证监会立案调查,总共有49家公司IPO中止审查,不过影响并不大。另外,还有19家公司IPO终止审查,2家公司终止注册。

    从IPO企业受理情况来看,8月仅有7家公司IPO被受理,明显低于前两个月,维持了7月2日以来整体的“冷静”状态。

    再回顾今年前8个月的情况,总共有311家公司安排首发上会,其中279家通过,14家未通过,9家临时取消审核,9家暂缓表决,整体过会率89.71%。

    前8个月,过会企业的承销机构中,中信证券、中信建投、国泰君安和华泰联合证券位居前列,分别有34家、23家、18家、18家公司过会。

    从前8个月过会企业所属的地区分布情况来看,浙江、江苏、广东过会企业数位列前三,分别有50家、45家、45家,三省过会企业总和刚好占据整体数量的50%。

    从前8个月过会企业所属的行业分布情况来看,“信息传输、软件和信息技术服务业”“专用设备制造业”“化学原料和化学制品制造业”“医药制造业”和“通用设备制造业”是贡献过会企业的主力军,分别有38家、38家、28家、18家和15家企业成功过会。

    8月首发募资不足情况减弱 年内工程建设、园林工程首发企业破发较多

    8月,有40家公司在A股首发上市,连续6个月都维持在39-55家的区间。其中,创业板和科创板分别首发上市18家和12家公司,主板上市10家公司。

    从募资情况来看,由于募资额达541.59亿元的巨无霸中国电信在8月份上市,8月首发企业募资总额和平均每家募集资金额分别达到1022.89亿元和25.57亿元,均创新了年内的最高值。

    具体来看,8月份,除了中国电信外,首发募资额最高的几家企业还包括沪农商行和义翘神州,募资金额分别为85.84亿元和49.80亿元;但最低的过麦文化募资金额仅有1.46亿元。

    与此同时,在8月首发上市的40家企业中,17家实际募集资金低于预计募资金额,比例为到42.5%,较7月份的66.67%大幅减少。这些“募不满”的公司中,除正和生态1家主板市场公司外,其余16家全部来自于注册制下的创业板和科创板。

    一定程度上来说,监管层在8月份接连出手整治IPO发行过程中机构“抱团报价”的问题,对于“募不满”现象的消减带来了正面效果。

    而从首发上市企业的发行市盈率(摊薄,下同)来看,8月份的平均发行市盈率为35.21倍,较前几个月水平有所抬头。其最低的发行市盈率为9.7倍,是来自工程建设行业的深水规院,最高的发行市盈率为141.71倍,是来自电子元件行业的艾为电子。

    值得一提的是,在8月40家首发上市公司中,尽管有部分首发上市公司募资资金不足,但记者注意到,在6家超募公司中,除了久祺股份的发行市盈率仅为16.44倍以外,其余5家公司的发行市盈率区间在67.14倍至141.71倍之间,而这5家公司中,除了壹石通来自材料行业外,复旦微电、艾为电子、雷电微力、普冉股份都来自计算机、通信和其他电子设备制造业。

    也就是说,首发企业募资充分与否,与其发行市盈率之间并没有太大关系,反而与公司所处行业关系更大。

    此外,以9月3日收盘价来看,今年以来首发上市的公司中,股价跌破发行价的公司数已升至21家。来自主板市场的有14家,占据近7成,而来自科创板和创业板的分别有2家和5家。从行业分布来看,破发的公司主要来自于工程建设、园林工程等传统行业。

    创业板注册制迎来实施一周年 总市值近13万亿元

    去年8月24日,创业板注册制正式落地实施,是我国证券市场基础制度改革一个新的里程碑。至今年8月,创业板注册制迎来落地实施一周年,在这一年间,注册制红利得以极大释放,创业板也迎来了极大发展,助推资本市场直接融资渠道功能得以充分发挥。

    首先,在注册制替代审核制之后,企业无需再深陷IPO排队的“堰塞湖”之中,注册制下企业上市标准也更加包容、多元,截至今年8月31日,已有28家创业板IPO企业选择了第二套上市标准,并有多家企业已通过发行审核及上市。

    而从融资功能来看,Wind显示,从去年8月24日18家公司同时挂牌注册制下的创业板开始,到今年8月31日,总共已有186家公司上市创业板,首发募集资金总额达1441.92亿元,平均每家募资约7.75亿元。

    从行业分布来看,上述186家公司中,主要来自于“计算机、通信和其他电子设备制造业”“专用设备制造业”“专业技术服务业”“通用设备制造业”“生态保护和环境治理业”“电气机械和器材制造业”等行业,首发上市公司数量分别有24家、14家、13家、12家、11家、11家。

    截至今年8月31日,创业板上市公司已达到1014家,市值总计12.92万亿元,千亿市值公司有16家。

    与此同时,注册制的施行,也需要政策和制度层面的完善来为其护航。

    一方面,注册制的核心在于信息披露,对此,交易所加强了IPO企业现场督察。例如,在今年5月,深交所针对2家创业板IPO项目现场督导中发现信息披露质量不高、中介机构履职不到位行为,对其发行人、保荐人及保荐代表人出具了《监管工作函》。

    另一方面,证监会下发了《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》等文件,逐步厘清IPO项目中各方责任,并进一步压实中介机构的“看门人”职责。

    此外,针对前段时期注册制IPO发行过程中出现的机构“抱团报价”现象,今年8月,深交所也通过修改《创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》部分条款,进一步优化了注册制下发行定价机制。

    封面图片来源:摄图网

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