中信证券给予紫光国微买入评级，紫光国微（002049）：特种业务高景气持续，成本费用摊薄盈利能力提升，目标价至265元

每经AI快讯，中信证券08月26日发布研报，给予紫光国微（002049.SZ）买入评级，紫光国微（002049）：特种业务高景气持续，成本费用摊薄盈利能力提升，目标价265元。

主要内容包括：1）特种集成电路收入增七成，成本费用摊薄业绩+118%。 2）订单饱满存货结构优化，经营性现金流回正有望保持向好。 3）紫光同创增资长期发展可期，西安同芯剥离主业进一步聚焦。

风险因素：技术研发进展不及预期，控股股东债务违约可能导致公司控制权转移的风险，行业景气度下行，半导体产业政策推动效果不及预期，5G和云计算建设进度不及预期，美国技术封锁升级等。

投资建议：考虑到安全体系信息化建设下市场规模的扩大以及自主可控趋势下公司作为特种集成电路龙头竞争优势的增强，我们上调公司2021/22/23年净利润预测至18/25/35亿元(原预测为13/19/27亿元)，现价对应PE 77/55/39倍。参考可比公司估值水平并考虑到公司在细分领域的行业地位，给予公司2022年65倍PE，对应合理目标市值为1600亿元。维持公司“买入”评级，目标价265元。

文丨付宸硕 徐涛 陈卓

AI点评：紫光国微近一个月获得8份券商研报关注，买入7家，平均目标价为272.33元，与最新价229.99元相比，高42.34元，目标均价涨幅18.41%。

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