镁刻·中报速读 | 雅生活服务：上半年毛利率30%，与去年行业均值持平

今日（8月16日）晚间，雅生活服务（03319.HK）发布2021年中期业绩公告显示，期内在管面积为4.24亿平方米，同比增长约13.17%，由于其基数较大，因此增速远低于2020年行业平均在管面积增速（45.6%）约32个百分点。

此外，凭借于优异的第三方拓展能力，雅生活服务第三方在管面积占比80.8%，位列行业领先地位。期内实现营收约62.47亿元，同比增长约56.1%，高于2020年行业平均营收增速(37.2 %)约19个百分点；公司毛利率为30%，较上年同期小幅下降1.9个百分点，与2020年行业平均毛利率(30.3%)基本持平。

从业绩构成来看，主要有物业管理服务、外延（非业主）增值服务与业主(社区)增值服务三大类，物业管理服务收入为39.77亿元，较上年同期增加51.8%，其占比营收为63.6%，较上年同期增长个11.8百分点；业主(社区)增值服务收入为8.07亿元，较上年同期增长91%，其占比营收为12.9%，较上年同期增长2.4个百分点；外延增值服务收入为13.03亿元，较上年同期增长35.9%，其占比营收为20.9%，较上年同期下降约3个百分点。

雅生活服务进一步拆分物业管理服务为住宅物业和非住宅业务，住宅业务收入约16.39亿元，较上年同期增长33.3%，其占比营收为26.2%，较上年同期下降4.5个百分点；非住宅业务收入为23.38亿元，较上年同期增长68.2%，其占比营收为37.4%，较上年同期增长2.6个百分点。

贝壳研究院认为，由于雅生活积极开拓第三方，其第三方占比与收入都是业内领先。同时通过精准收购，进一步提高非住宅业态的收入，摆脱对住宅物业的依赖，在房地产监管趋严背景下，能有效抵御房地产市场风险。此外，由于家装宅配、社区空间运营以及生活综合等物业服务的增长强劲，分别同比增长124.7%、137.7%以及83.3%，有效推动业主(社区)增值服务的快速增长。

截至今日收盘，雅生活服务股价报31.25港元\股，最新市值为443.75亿港元。

（贝壳研究院：提供数据支持）

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