五大行港股齐创新高！未来主线会是蓝筹白马吗？——道达投资手记

今天，三大事件落地。距离超级事件周结束，就差明天铠侠、亚马逊及苹果的财报了。

一是中央政治局会议。

从新华社的会议通稿来看，“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，与4月政治局会议的表述一致。

会议还提到，“及时谋划出台务实管用的增量政策”“综合运用并适时调整货币政策工具”。这不禁让人对政策充满期待。

关于资本市场，本次会议的表述是“深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心”。该表述相比4月政治局会议提及的“稳定和增强资本市场信心”更具体、更有力度。

关于扩大内需，本次会议的表述是“加力扩大内需”，而4月政治局会议的表述是“持续扩大内需”。

二是美联储利率决策。

美联储选择按兵不动。不过，12个票委中，除9人赞成保持利率不变之外，还有3人倾向于本次会议加息25个基点。

这可能是最近十年最强的鹰派分歧，也表明美联储内部有人对通胀的担忧有点压不住了。

就在今天，30年期美债收益率创下阶段新高，达到5.231%，这对美股市场不利。

三是微软、Meta、高通及三星电子公布了最新财报。

Meta季度营收增长28%。公司将全年资本开支指引区间收窄并上调下限，由此前的1250亿美元至1450亿美元调整为1300亿美元至1450亿美元。Meta自由现金流跌至近四年低点。扎克伯格强调“卖掉算力换短期利润是愚蠢的”。

微软季度营收同比增长18%，Azure全财年收入首次突破千亿美元，云商业剩余履约义务（RPO）同比增长84%至6780亿美元，未执行数据中心租赁承诺总额环比增长67%至3291亿美元。微软资本支出因会计政策调整，降至约1750亿美元。

三星电子第二季度营收同比增长130%，环比增长28%；营业利润同比增长1814%，环比增长56%。公司表示，存储供不应求，明年比今年更紧张。

高通季度营收同比下降4%。在第四财季的业绩展望方面，公司预计调整后每股收益在2.05至2.25美元之间，低于分析师预期。

上述四大公司的财报及指引，有好有坏，综合来看呈中性。

我们回到市场。

今天，A股三大指数集体调整。截至收盘，上证指数下跌0.62%，深证成指、创业板指数分别下跌2.73%、3.97%。

市场成交额为2.36万亿元，较昨日小幅放量467亿元。上涨个股仅1768只，个股涨跌幅的中位数为下跌1.16%，平均股价指数下跌4.12%。

大市方面，自上证指数5月14日开启一轮调整以来，至今已有55个交易日，这是一个重要时间窗。

创业板指数、通信设备板块指数均回到了4月行情启动前夕的位置，这两个指数在4月行情启动前均有长达半年的震荡平台。

总体而言，达哥认为，几个重要指数都回到了强支撑区，这意味着市场的阶段性调整可能差不多了。随着多个事件陆续落地，市场大概率将进入反弹周期。

达哥觉得，即便市场止跌企稳，后续还有一段再平衡的过程。不过，这个再平衡的过程，与前段时间的市场风格再平衡不一样。

前段时间的再平衡，主要是低位板块的异动与止跌反弹、科技股调整。而未来一段时间的再平衡过程，大概率会是科技股的震荡整理及修复式反弹、低位板块的震荡整理或缓慢震荡上行。

历史上，市场见到大顶，多数板块个股都见顶了，同时跟随大市调整。本轮市场调整明显不一样，主要是科技股的调整，其他多数板块个股反而在止跌企稳或上涨。

这也让达哥对未来行情充满了期待，不过主线可能到时要换了。

前段时间达哥说过，本轮科技股的调整，有点像2007年“5·30”时期的调整，未来一段时间很多科技股大概率很难再创新高。这方面大家要有心理准备。

2007年“5·30”之前，是疯狂的中小票行情，“5·30”之后是大蓝筹的行情。从近期的表现来看，白酒、保险、银行等明显走强，有了蓝筹白马接力未来行情的初步迹象。工农中建交五大行港股齐创新高，也在一定程度上对该现象进行了诠释。

当然，这仅是初步迹象，未来还需要更多信号来确认，毕竟就当前的行情来看，蓝筹白马并没有主线、核心来引领。

板块方面，依然是低位板块与“老登”板块走强，他们的代表是蓝筹白马、消费。

最后，达哥作一个总结：上证指数进入重要时间窗，创业板指数、通信设备板块指数等回到前期平台筹码密集区，这意味着市场调整基本差不多了，要关注未来几天市场是否会出现一根中大阳线来确认调整结束。超级事件周即将结束，市场担忧因素将全部落地；对于未来的行情，要积极乐观。

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（张道达）

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