上市银行首批半年报出炉：业绩超预期增长，板块中报行情能否开启？

8月16日，A股银行板块高开低走，随后探底回升，截至收盘微涨0.31%。上市银行中报季已拉开帷幕，上周市场公认的“尖子生”——宁波银行、招商银行率先披露半年度报告，两家银行上半年净利润增速均超过20%，且资产质量持续保持优良水平。16日晚间，常熟银行发布半年度报告，同样实现净利润两位数增幅。

目前已披露的业绩报告为银行中报季开了个好头，超预期的中期业绩能否再次催化银行股行情，受到市场关注。事实上，自5月底以来，银行板块持续回调，整体表现不尽如人意，7月申万一级银行行业指数累计跌幅达12.86%。有分析认为，近两个月来银行股回调，主要是受到北向资金净流出、降准后市场风险偏好提升以及不可预期政策风险等因素影响。

这一低迷走势或将在中报季得以扭转，在刚刚过去的一周内，银行股有所反弹，而板块估值当前仍处于历史低位，多位券商分析师预计，业绩释放催化估值修复行情，可支撑上市银行持续反弹向上。

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上半年商业银行净利润同比增长11.1%

上周五晚间，A股上市银行中的宁波银行、招商银行率先披露了中期业绩，两家银行营收、净利双双增长，尤其是归母净利润增幅均超过20%，创下近年中报增速的新高。从收入结构来看，受益于代理及托管业务稳步发展，两家银行非息收入占比均有所提升。

其中，招商银行上半年实现营收1687.49亿元，同比增长13.75%；实现归属于该行股东的净利润611.50亿元，同比增长22.82%。报告期内，该行净利息收入993.41亿元，同比增长9.32%；非利息净收入694.08亿元，同比增长20.75%，非利息净收入占比同比提高2.38个百分点至41.13%。

宁波银行业绩表现同样亮眼，该行上半年实现营收250.19亿元，同比增长25.21%；实现归属于母公司股东的净利润95.19亿元，同比增长21.37%。报告期内，该行实现利息净收入159.83亿元，同比增长21.91%；实现非利息收入90.36亿元，同比增长31.53%，非利息收入占比同比提升1.74个百分点至36.12%。

在规模和效益稳定增长的同时，两家银行的资产质量依旧保持优良水平。报告期末，招商银行不良贷款率1.01%，较上年末下降0.06个百分点，拨备覆盖率439.46%。宁波银行不良贷款率仅0.79%，拨贷比4.02%，拨备覆盖率510.13%。

8月16日晚间，常熟银行发布半年报，该行上半年实现营收36.80亿元，同比增长7.70%；归属于母公司股东的净利润为10.01亿元，同比增长15.52%。报告期末，该行不良贷款率为0.90%，较年初下降0.06个百分点；拨备覆盖率为521.67%，较年初上升36.34个百分点。

除了上述两家银行，目前还有2家A股银行发布了半年度业绩快报分别是张家港行、无锡银行。此外，还有3家银行在其招股书中披露了业绩预告，分别为齐鲁银行、瑞丰银行、沪农商行。

具体来看，张家港行上半年实现营收22.27亿元，同比增长5.05%，实现净利润5.9亿元，同比增长19.68%，增速位列上述5家银行之首。

无锡银行的净利润增幅也超过15%。其中，无锡银行上半年实现营收21.89亿元，同比增长11.46%；实现净利润7.80亿元，同比增长15.38%。

另外，齐鲁银行在其招股书中预计上半年营业收入区间为43.5亿元至44.8亿元，同比增长11%至14%；预计归属于上市公司股东的净利润区间为14.4亿元至14.9亿元，同比增长10%至13%。

今年6月刚登陆A股的瑞丰银行，预计上半年营业收入区间为14.29亿元至15.79亿元，同比增长-5%至5%；预计归属于上市公司股东的净利润区间为4.84亿元至5.07亿元，同比增长5%至10%。

沪农商行预计上半年营业收入为113.45亿元至118.20亿元，同比变动幅度0.79%至5.01%，归属于归属于上市公司股东的净利润为45.45亿元至49.80亿元，同比变动幅度4.97%至15.01%。

事实上，考虑到去年疫情冲击之下行业利润基数降低，不仅是上市银行，银行业整体在今年上半年的利润增速呈现出明显回升态势。

银保监会数据显示，今年上半年商业银行累计实现净利润1.1万亿元,同比增长11.1%；平均资本利润率为10.39%，平均资产利润率为0.83%。同时，银行业保持较强风险抵补能力，二季度末，商业银行贷款损失准备余额为5.4万亿元，较上季末增加1746亿元；拨备覆盖率为193.23%，较上季末上升6.09个百分点；贷款拨备率为3.39%，较上季末上升0.02个百分点。

资本充足率方面，截至二季度末，商业银行（不含外国银行分行）核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.50%、11.91%、14.48%，均较上季末有不同程度的下降。

另外，商业银行信贷资产质量基本稳定。截至二季度末，商业银行（法人口径）不良贷款余额2.8万亿元，较上季末增加25亿元；商业银行不良贷款率1.76%，较上季末下降0.05个百分点。

机构看好银行股中报行情

近两个月来，银行板块持续回调，在7月份的22个交易日中，板块收涨的天数仅有7天，申万银行业指数区间跌幅达12.86%。

光大证券分析师王一峰在研报中指出，前期银行股持续回调受到多方面因素的影响：一方面，7月份银行板块北向资金净流出58.3亿元，位于众多行业之末，而同期计算机、电子行业净流入额居前。

另一方面，降准后市场风险偏好提升，权益市场资金也在成长板块与价值板块之间出现一定轮动，例如科创板、创业板指数在7月分别上涨1.4%、0.7%。此外，政策风险也对银行股造成一定的“误伤”，央行降准令市场担忧经济下行压力加大，以及针对城投平台隐性债务监管，令市场担忧银行资产配置面临一定结构性的“资产荒”，资产质量是否会出现恶化。

尽管近段时间银行板块整体表现不尽如人意，但机构对银行业调研热情不减。Wind显示，7月至今，共有苏州银行、紫金银行、宁波银行、青农商行、苏农银行、张家港行、西安银行、上海银行、瑞丰银行、重庆银行这10家银行被机构调研，调研次数合计20次，调研机构共102家。

在刚刚过去的一周内，银行股有所反弹，而板块估值仅0.68倍，当前仍处于历史低位。截至8月16日，40只银行股中有33只市净率低于1倍，占比超过80%。

多位券商分析师预计，业绩释放催化估值修复行情，可支撑上市银行持续反弹向上。

天风证券分析师郭其伟在研报中表示，看好银行板块的中报行情。一方面，银行股估值已超调，处于历史新低。其次，政策反转信号出现，7月中共中央政治局会议强调跨周期调节，地方债发行预计加快，基建托底稳增长，有助于提振贷款需求。另外，银行业基本面过硬，监管层对银行内生性资本补充的态度友好，有利于银行保持较高的业绩增长。

中国银河证券分析师张一纬在研报中表示，银行业上半年利润两位数高增印证基本面改善预期，有利于支撑板块估值低位修复。考虑到拨备计提相对充分以及负债端结构持续优化、成本压降等因素，宏观经济环境和让利实体政策对银行业绩的影响基本可控，基本面向好趋势不变。当前板块估值处于历史偏低水平，看好中报业绩催化下的银行板块投资机会。

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