终止酱酒合资公司项目 水井坊：布局酱酒仍是公司重要战略

因计划与合作方成立酱酒合资公司，水井坊（600779，SH）被认为是下场做酱酒的浓香白酒“第一股”。但在公告合作近4个月后，水井坊于今日（8月1日）宣布合作 “告吹”。

水井坊在公告中称，因与合作方在商业安排问题上难以达成一致，公司决定终止框架协议和合资项目，且双方均不承担任何责任。水井坊方面还表示，双方仍将继续探讨潜在合作机会，未来水井坊、梁明峰及国威公司能否就合作方式达成共识存在一定不确定性。

《每日经济新闻》记者注意到，在宣布涉足酱酒业务后，水井坊的股价最高涨至公告发布前的逾一倍。近日，水井坊因二季度业绩不如预期已遭遇两个跌停，明日开盘后水井坊股价是否继续震荡还不得而知。

因商业问题未达成一致终止合作

水井坊“官宣”近4个月的酱酒合作事宜宣告终止。

今年4月9日，水井坊披露称将成立注册资本不低于8亿元的酱酒业务合资公司。该公司暂定名为贵州水井坊国威酒业有限公司，将利用合作方梁明峰、贵州茅台镇国威酒业（集团）有限责任公司（下称“国威公司”）在酱香型白酒领域的产品和技术优势，与水井坊在白酒营销领域和上市公司规范管理方面的经验和资源相结合，打造全新的一系列一线酱香型白酒知名品牌。

在彼时的合作方案中，水井坊将是这家拟成立合资公司的大股东，以现金形式出资，占合资公司注册资本的70%。梁明锋以实物方式出资，占合资公司注册资本的30%。

公告发布后的两个交易日，水井坊连续涨停。

而就在8月1日下午，水井坊公告终止了这项“受到资本市场看好”的合作。其公告称，公司与梁明锋、国威公司因在合资项目的若干重要商业安排问题上难以达成一致，公司决定终止框架协议和合资项目，且双方均不承担任何责任。

水井坊方面称，本次对外投资不会对公司财务状况和经营状况产生重大影响，也不存在损害公司及股东利益的情形。公司还表示，双方仍将继续探讨潜在合作机会，未来水井坊、梁明峰及国威公司能否就合作方式达成共识存在一定不确定性。

对于合作终止，水井坊方面对《每日经济新闻》记者表示，公司前期对该项目经过充分调研和论证，但由于最终协议的达成需满足诸多商业条款，其中在部分重要商业安排上，双方无法达成一致，故决定终止框架协议，“这是一个正常的商业谈判过程”。

水井坊方面还表示，框架协议终止的仅是双方在合资公司这一项目上的合作。目前，公司与梁明锋、国威公司仍在探讨合作机会，水井坊仍然将布局酱酒视为公司白酒战略的重要一步。

公告涉足酱酒后股价最高涨逾一倍

记者注意到，在4月发布达成合作框架协议的公告后，水井坊方面一直未有关于酱酒项目的明显进展传出。

反而是水井坊方面及公司总经理朱镇豪多次公开强调酱酒合作项目的不确定性，并表达对浓香型白酒的坚定看好。

在7月召开的年度股东大会上，朱镇豪就曾表示，截至当时，水井坊与国威公司的合作还在进一步协商中，还未正式落地。在谈到对浓酱香型的未来展望时，朱镇豪称，浓香的增长仍将持续，预期与整体行业速度一致，5年后仍是市场份额最大的香型。而酱香酒预期将占有3成以上的市场份额，但从目前看来，应该还有不少酱酒产品流转在渠道里。

在水井坊近日发布的半年报中，水井坊方面也表示，浓香型白酒的增长将持续，预期未来五年仍是市场份额最大的香型。

值得一提的是，在公告酱酒投资事宜后，水井坊股价节节攀升，从发布公告当日的72.49元/股最高涨至7月21日的153.11元/股，涨幅达111.2%。而在在半年报发布后，因水井坊第二季度出现净利亏损等原因，水井坊股价已经连续两个交易日跌停。7月30日，水井坊收于102.24元/股，8月2日开盘后，水井坊股价表现如何还不得而知。

针对股价的波动，水井坊方面表示，股价波动属于市场行为，公司不存在违规行为，希望投资者理性看待股价波动。同时，公司将继续加强高端和次高端浓香白酒建设，因此一时的业绩表现不影响公司战略的推进。

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