郑眼看盘：A股暂无系统性风险 选股仍需慎重

隔夜美股大跌，本周二A股低开，随后表现不错。截至收盘，上证综指微挫0.07%至3536.79点，其余股指大多小涨，其中深综指涨0.16%，创业板综指涨0.64%，科创50指数涨0.41%，北上资金温和流入，全天净流入30.64亿元。此外，港股受外围股市杀跌影响而有所下跌，恒指收挫0.84%。

由于美债收益率走高，故外盘下跌对A股并无特别多的压制，特别是科技股。周二A股领涨的也正是科技股，其中经营MCU、功率半导体等缺货与涨价题材相关的个股走势较好，如北京君正大涨11.04%，斯达半导涨停。

外围股市杀跌的主因是疫情在不少国家反弹，包括美国、英国等在内不少国家的确诊人数骤增，投资者因而对全球经济恢复产生一些怀疑。在油价方面，除疫情压制经济这一因素外，欧佩克打算增产也是一个十分关键的压力因素。

因外盘大宗商品普跌，石油、钢铁、有色等周期股下跌。权重最大的银行股仍弱，仅3家小市值银行股微涨，其余或跌或平。保险股疲弱，主要保险股均跌。

每月20日公布的贷款市场报价利率（LPR）仍维持不变，即1年期LPR仍为3.85%，5年期以上LPR仍为4.65%。上述LPR利率已是连续第15个月不变。虽然这回LPR利率未降，但市场对该利率未来将下降仍抱有预期。

这几天基金公司公布了半年报，其调仓布局情况受投资者关注。我觉得投资者对明星基金持仓或调仓情况适度关注即可，没必要盯得过紧，一因基金也可能犯错，二因数据本身有些滞后。相比持仓情况，我倒更关心知名基金经理们说些啥，其思路中有何亮点。

在可预见的未来，我觉得A股并无系统性风险，建议投资者持仓为主。不过，选股时仍需慎重。近年来A股分化愈演愈烈，就算大盘能平稳运行，仍有大量个股走熊。

有些机构可能较担心美联储的暂停购债甚至担心其缩表，理由是美国的通胀高得不像话，但外围经济情况并非固定不变，通胀既可进一步走高，也可慢慢地转弱，所以他们的担心并不必然能在短期内成真。

在通胀方面，现在明摆着存在两大变数，一是疫情反弹，二是“通胀之母”油价转弱。就算这两个因素不足以扭转美联储紧缩倾向，但多半能显著拖延这一进程。还有，万一大国间贸易战与互征额外关税行为能减弱，通胀还会进一步受限。

在持仓方面，投资者应避开涨幅巨大的品种，尽可能选取涨幅适度品种，同时应注重安全边际。就热门品种来说，由概率上讲续涨机会不小，但由赔率角度看却不一定值得参与。

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