招商资管睿丰三个月持有期债券二季报披露，本报告期末未持有股票

每经AI快讯，截至报告期末招商资管睿丰三个月持有期债券D基金份额净值为1.0646元，二季度末内，该类基金份额净值增长率为0.46%，同期业绩比较基准收益率为0.23%；截至报告期末招商资管睿丰三个月持有期债券A基金份额净值为1.0116元，二季度末内，该类基金份额净值增长率为0.69%，同期业绩比较基准收益率为0.23%；截至报告期末招商资管睿丰三个月持有期债券C基金份额净值为1.0103元，二季度末内，该类基金份额净值增长率为0.61%，同期业绩比较基准收益率为0.23%。 本报告期末未持有股票。 报告期内基金投资策略和运作分析如下：“1、2021年二季度市场分析和投资回顾回顾二季度债券市场，4月上中旬债市无视经济数据不弱、新增信贷规模超预期、PPI同比超预期等利空因素，在地方债发行节奏低于预期及资金面维持平稳的背景下，利率持续下行，进入下旬后，资金面波动有所显现，加之大宗商品持续上涨带来通胀超预期的担忧，一度引发债市收益率有所回调，但随后月末公布的PMI数据不及预期点燃了多头交易热情，债市韧性依旧。当月1年期国债收于2.36%，环比下行22BP；10年期国债收于3.16%，环比下行2BP。信用债市场收益率整体略有下行，品种之间有所分化，AAA级企业债收益率平均下行4BP，AA级企业债收益率平均下行7BP，城投债收益率平均下行7BP。4月中证转债指数上涨1.25%，同期沪深300指数上涨1.49%，上证50下跌1.36%，创业板指上涨12.07%。进入5月份，得益于资金面均衡偏松，虽然利率债供给规模较4月回升，但供给压力不及市场预期，加上社融增速如期放缓、大宗商品价格至中旬以来大幅回调，以及经济数据市场预期充分，5月债市收益率总体下行。当月1年期国债收于2.41%，环比上行5BP；10年期国债收于3.05%，环比下行12BP。5月信用债收益率下行为主，信用利差有所收窄，AAA级企业债收益率平均下行7BP，AA级企业债收益率平均下行11BP，城投债收益率平均下行11BP。5月中证转债指数上涨3.18%，同期沪深300指数上涨4.06%，上证50上涨4.56%，创业板指上涨7.04%。进入6月后，一方面利率债供给快速放量，边际上对资金面和市场情绪施加压力，另一方面利率下行遇到前低挑战，前期做多的资金存在止盈需求引发抛盘，10年国债收益率从低点3.04%最多上行至3.14%；随后在美债利率下行、央行加码300亿OMO投放等利好之下，市场情绪企稳，债市收益率回落收复部分失地。当月1年期国债收于2.43%，环比上行2BP；10年期国债收于3.08%，环比上行3BP。信用债收益率下行为主，信用利差有所收窄，AAA级企业债收益率平均下行4BP，AA级企业债收益率平均下行5BP，城投债收益率平均下行3BP。6月中证转债指数下跌0.02%，同期沪深300指数下跌2.02%，上证50下跌4.15%，创业板指上涨5.08%。二季度本基金继续买入中短期限债券进行建仓操作，6月份趁市场调整之机加大配置力度。2、2021年三季度市场展望和投资策略从基本面趋势来看，6月综合PMI产出指数为52.9%，比上月回落1.3pc，分项数据显示制造业、服务业、建筑业经营活动预期均明显回落，反映出6月份国内经济已呈现明显走弱迹象；展望下半年，预计服务业将从快速修复转为慢修复，同时地产销售、出口将边际转弱，总体而言国内经济预计将呈现缓慢回落。而从近期工业品价格高频数据和PMI出厂指数的大幅下行来看，通胀预期与通胀数据大概率高点已过，PPI同比增速预计将有所回落。资金面方面，从政府债券到期和已公布的发行计划来看，三季度计划发行规模偏较大，7、8月份或将迎来供给高峰，从近期央行释放的信号来看，大概率未来一段时间内资金面的预期将会维持稳定。综上，当前国内外宏观和政策环境仍较为复杂，近期短端的确定性利好在市场中快速兑现，长端品种仍然呈震荡走势，考虑到国内经济复苏转弱，政府对抗经济增速下滑的压力在加大，短期内预计债市收益率将呈偏强走势。投资策略方面，本基金将继续坚持自身产品定位，保持中短久期运作，同时根据市场情况变化，对组合久期、杠杆水平及时进行调整。”

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(记者 蔡鼎)

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