中信证券第一大股东承诺全额认购配股股份，耗资上限或超43亿元！这一次市场会买账吗？

中信证券配股一事有了新进展。

6月28日晚间，中信证券发布公告称，当日公司收到第一大股东中国中信有限公司出具的《关于全额认购中信证券股份有限公司可配售股份的承诺函》，承诺将根据本次配股股权登记日收市后的持股数量，以现金方式全额认购本公司配股方案确定的可获配股份。

中信系为支持中信证券配股 斥资金额或近50亿元

这则公告字数虽少，其背后含义并不少。

资料显示，目前中信有限公司持有中信证券19.997亿股A股股份，占公司总股本的15.47%，为公司A股第一大股东。根据2月27日发布的公告，中信证券计划的配股募集资金总额不超过人民币280亿元，如果按照上限进行配股，那么中信有限公司将斥资约为43.31亿元。

而在5月6日，中信证券还发布公告称，公司收到中信有限公司增持通知，其中提及：中信有限公司的母公司——中国中信股份有限公司于2021年3月22日至4月29日期间，通过集中竞价交易方式合计增持中信证券2.59亿股H股股份，累计增持股份数已达到公司已发行股份的2%。增持后中信系合计持有公司19.997亿股A股股份和2.59亿股H股股份，合计占公司已发行股份的17.47%。中信系的相关增持，系参考政策环境、市场状况、股价表现等因素，根据自身经营情况综合决策而采取的操作。

6月28日晚间的公告中只包含了中信有限公司的认购承诺，未包括中信股份公司的认购承诺，但大概率两家均会足额认购。那么在这种情况下，中信系在本次中信证券配股中，最高斥资金额应达到48.92亿元。

募集资金拟投向四个项目 同行分析师力挺而市场不买账

按照中信证券2月27日的公告，配股募资280亿元的主要用途有以下四项：不超过190亿元发展资本中介业务、不超过50亿元增加对子公司的投入、不超过30亿元加强信息系统建设以及不超过10亿元补充其他营运资金。

中信证券指出，配股募集资金是非常必要的，并给出四点理由：第一，响应国家战略，打造“航母级”券商；第二，应对日趋激烈的行业竞争，积极参与国际市场竞争；第三，推动公司战略目标实现，助力公司“成为全球客户最为信赖的国内领先、国际一流的中国投资银行”；第四，降低流动性风险，提升公司风险抵御能力。

在宣布配股以及发布2020年年报、2021年一季报后多个时点，多家券商研究所对中信证券表示看好。如安信证券指出，中信证券拟配股募资280亿元，可以加速资产端扩表，资本实力增强，龙头优势巩固。安信证券给予了公司“买入-A”投资评级，目标价为每股31元。

然而，公司再怎么说得言辞恳切，同行分析师再如何力挺，市场对巨额再融资的情绪总是不佳。3月1日，即宣布配股后首个交易日，中信证券盘中一度大跌8%，收盘时跌幅收窄至5.98%。之后中信证券继续下探，4月28日盘中创下年内低点22.59元，较宣布配股前下跌约17%。之后虽有所反弹，但时至今日仍离年初高点有一段距离，目前股价较宣布配股前下跌约8%。

此外，计提巨额减值准备也是拖累中信证券股价的原因之一。今年3月，中信证券发布公告称，公司2020年计提各项信用减值损失合计高达人民币65.81亿元，其中2020年第四季度共计提信用减值损失15.53亿元。

值得一提的是，从近期券商再融资表现来看，中信证券是否能如愿以偿按上限进行配股，也还有待观察。

6月28日，中信建投1.1亿股定增股份解禁，定增价格为每股35.21元。而在定增限售股解禁前，中信建投已经“破发”，28日当天继续下跌2.95%，报收于每股31.55元，定增股东继续被套。而当时，中信建投定增募集资金只相当于计划上限的不足四成。

回到中信证券。中信证券在公告中指出，中信有限公司本次认购承诺须待公司配股方案获股东大会审议通过及中国证券监督管理委员会核准后方可履行。尽管看起来程序尚需时日，但此配股方案将实现几成、在实现之前到底对中信证券股价还会产生多大程度的压制？仍需要观察。