实朴检测IPO：3年毛利率降逾25个百分点，实控人还在“老东家”供职时就自创同业公司

主打土壤和地下水污染检测的实朴检测技术（上海）股份有限公司（以下简称实朴检测）正冲刺IPO，公司已经回复了监管的两轮问询，按照目前的节奏，预计不久后就将上会。

2020年，受益于疫情下医疗废水检测业务的增长，实朴检测实现营收3.6亿元，同比增长超过20%；不过同期归母净利润同比下滑32%，公司出现增收不增利的状态。

近年来，实朴检测的毛利率持续大幅下降，由2017年的约72%降至去年的约45%，经过短短三年便下降超过25个百分点，其中2020年相较2019年同比有超15个百分点的下降尤为明显。毛利率持续大降的背后，折射出实朴检测的“护城河”不宽、核心竞争力不足的窘境。

公司2021年3月的招股书（申报稿）披露，实朴检测2017年向上海朔隆环境技术服务有限公司（以下简称上海朔隆环境）进行了采购。不过，启信宝显示，上海朔隆环境成立于2018年1月。这是怎么回事？

图片来源：实朴检测招股书（2021年5月报送，申报稿）截图

去年净利润下滑超过3成 毛利率大降

对国内检测行业而言，近年来不断有企业成功登陆资本市场，比如广电计量（002967.SZ）和谱尼测试（300887.SZ）分别在前年和去年实现上市。

“再算上华测检测（300012.SZ），这三家上市的检测领域公司，基本就是行业的龙头了。”一位检测行业人士对《每日经济新闻》记者称。

与一众上市龙头相比，实朴检测的体量要小得多。2020年实朴检测营收近3.6亿元，归母净利润不到4800万元。而同期华测检测、广电计量、谱尼测试营收分别超过35.68亿元、18.4亿元和14.3亿元，归母净利润分别超过5.78亿元、2.35亿元和1.64亿元，体量是实朴检测的数倍乃至近10倍。

不仅在体量上拼不过，实朴检测在业绩增长上也不如行业上市龙头。2020年，华测检测、广电计量、谱尼测试的归母净利润增速分别超过21%、39%和31%。而同期实朴检测归母净利润下滑超过32%。

在归母净利润业绩“逆势”下滑的背后，是公司毛利率的暴跌。2020年实朴检测的毛利率由2019年的60.43%降至45%左右，下滑超过15个百分点。而在2017年和2018年，实朴检测的毛利率还分别为71.95%和62.9%。也就是说，经过3年时间，实朴检测的毛利率已累计下降超过25个百分点。

图片来源：实朴检测招股书（2021年5月报送，申报稿）截图

图片来源：实朴检测招股书（2021年3月报送，申报稿）截图

竞争加剧导致单价下跌 体量小成本难降

对于毛利率持续下降，实朴检测在招股书中解释称，主要是受行业竞争加剧，公司检测服务价格降低的影响。招股书显示，2020年度，实朴检测的检测业务单价同比下降了19.05%。

“这两年检测行业内涌入了不少新的机构，竞争对手增多，使得部分检测服务的报价越来越低，而成本又降不下来，毛利率自然而然受到影响。”一位检测行业人士对记者表示。

面对这种竞争大环境的影响，其他检测龙头的毛利率虽然也有所下降，但没有实朴检测降得这么狠。

Wind资讯显示，2017年~2020年，广电计量和谱尼测试的毛利率分别降低了约9个百分点和0.53个百分点；而同期，华测检测毛利率还上升了5.59个百分点。

“如果业务量够大，检测行业也是降成本的。简单来说，单样品上一次机（检测）的话，成本肯定要高；但如果多样品同时上一次机，出多个检测结果，平均下来，单样品的成本就降下来了。另外量够大的话，一些耗材的价格也可以和供应商谈了。”前述行业人士分析说。

上述情况，也是实朴检测处于“尴尬”境地的原因。首先，量不够大成本难以降低。同时，新的竞争者，不断涌入土壤和地下水检测细分领域，竞争加剧下，检测服务的价格越来越低。

对此，实朴检测将未来的希望寄托于行业的“马太效应”，其认为新增的竞争对手压低价格获取业务，不是长久之计，从长远来看，过低的价格无法保证盈利水平，将淘汰小规模实验室。

但上述行业人士却认为：“目前来看，检测行业离‘马太效应’还有一段距离，现在不是小机构退出的问题，而是有不少机构涌入的问题。”

数据显示，目前国内检测领域玩家众多，截至2020年底，全国共有检验检测机构近4．9万家，行业极其分散。

实朴检测为何向未成立的公司采购？

实朴检测的前身上海实朴检测技术服务有限公司（以下简称实朴有限）成立于2008年，公司创始人和实控人为杨进、吴耀华。

创立实朴检测前，杨进在检测行业内摸排滚打了多年。招股书披露，2004年5月~2005年12月，杨进在澳实分析检测（上海）有限公司（以下简称澳实分析检测）担任有机主管；2005年12月~2012年9月，杨进又在通标标准技术服务有限公司（以下简称通标标准技术公司）相继担任质量主管、大客户经理等职务。

招股书披露，澳实分析检测和通标标准技术公司均为外资机构，这两家公司分别为ALS中国和SGS集团旗下公司，均为实朴检测的直接竞争对手。而ALS中国和SGS集团是国际领先的行业巨头，在土壤和地下水检测领域深耕多年。

2008年，杨进还在SGS集团旗下通标标准技术公司工作，担任大客户经理等管理职务。另一方面，杨进又在这一年创立了实朴检测，与“老东家”展开正面竞争。

实际上，通标标准技术公司对杨进早有“防范”，此前该公司与杨进便签署了《劳动合同》和《竞业限制协议》，并约定杨进在离职后有为期24个月的竞业限制要求。而杨进创立实朴检测时，其所持50%的股权都是由其岳母王健新代持，这看似掩人耳目的行为，公司在招股书中解释为“为减少投入精力”。如今，实朴检测冲刺IPO，杨进称“老东家”知晓自己创办实朴检测的事实，双方不存在纠纷。

图片来源：实朴检测招股书（2021年5月报送，申报稿）截图

至于招股书中称“老东家”知道杨进创立了一家公司与其竞争，那么为何一开始还要选择代持的方式？通标标准技术公司一开始与杨进签订《竞业限制协议》不是多此一举么？

公司2021年3月提交的一版招股书显示，2017年实朴检测向上海朔隆环境进行了价值数十万元的采购。不过，启信宝显示，上海朔隆环境成立于2018年1月。这意味着，在上海朔隆环境尚未成立时，实朴检测便向其采购？

在该版招股书中，公司对此解释称：与上海朔隆环境技术服务有限公司合作时间早于其成立时间的原因，系公司披露的与外包商合作时间包括了与相应劳务外包商的前身（原为“包工头”个人拥有的施工队）的合作时间所致。

图片来源：实朴检测招股书（2021年3月报送，申报稿）截图

封面图片来源：视觉中国