杭州集中供地激发区域热度，头部房企如何破解“薄利”痛点？

长期排名全国土地出让金前三甲的杭州，终于在“五一”假期之后完成了首轮土地集中出让。首批集中供地总成交额达到1178.21亿元，已经占据2020年全年土地出让金的一半，在已完成首批集中土地出让的12个城市中排在第一位。

在首批集中供地中抢到“面粉”，意味着今年有希望变成“面包”、换成钱。在这样的逻辑下，杭州本次成交的57宗地中有41宗达到了封顶溢价并启动“竞自持”，最终自持总面积飙升到66万平方米，自持率最高的地块高达40%。

由于溢价率得到限制，自持比例就成为杭州地市热度的另一项参考依据。克而瑞数据显示，杭州2018-2020年土拍平均自持比例分别为3.5%、1.6%、1.6%；同时本次集中出让总体自持率9.2%也与2017年的历史峰值10.6%相差无几。

同策研究院研究总监宋红卫接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“杭州市场的升温存在两方面的影响，一是从市场层面来看，杭州一二手房交易在量价上都有支撑，因此购房都存在升值空间；整个长三角除了上海，基本上就是像杭州、南京、苏州这些核心城市更具潜力，长期投资价值比较突出。”

“二是从企业层面来看，以往在杭州高价拿地的，基本上是深耕杭州的企业，如滨江、融创等。从近两年来看，前期所拿土储已大部分得到去化，所以当前这些房企也有补充土储的诉求。从时间节点来看，本轮是年度首次集中供地，此时拿地在年末的时候基本能产生回流，所以这是杭州土地市场热的原因。”

杭州夜景 图片来源：摄图网

最激烈的战场竟是临安

据初步测算，5月7-8日的杭州首批土地集中出让，主城区、钱塘新区、萧山区、余杭区、富阳区，各自的平均自持比例为13.5%、9%、14.5%、11.3%、14.7%。

而临安区的地块出让结果更令人惊讶：11宗地块中10宗竞自持，平均自持比例超过17%。其中，青山湖科技城板块B5-02-05地块，以18165元/平方米的楼面价，刷新临安地价纪录；城东滨湖新区地块自持率40%，更是刷新杭州“双限”以来的最高自持纪录。

对于“自持”能否抑制市场热单独，宋红卫认为：“如果说是过度打压新房价格，对二手房市场放松监管的话，其实会造成二手房市场热点上升，而且也不排除有的企业可能会直接把整个新房整体收购，然后在二手房市场上进行销售，以规避新房市场的限制。竞自持是直接增加企业的拿地成本，拉长了资金回流时间，对现金流造成压力。但从整个项目角度来看，企业会在自持和可售部分做平衡，所以说竞自持竞代建也有变相推高房价的嫌疑。”

对于近日“集中土拍后二手房东撤销挂牌待价而沽”的市场传言，杭州链家一位工作人员李健告诉《每日经济新闻》记者，“该卖的还在卖，没有传说的那么夸张，近几个月交易量比较稳定，没有太大波动。但是价格还是涨了不少，一批（限售政策前的）次新房，现在挂牌价都比买的时候翻了一番，还有不少单价4万多入手，10万卖出的。”

近一年临安新房价格走势 数据来源：安居客

特别是2017年刚刚撤市设区并入杭州市的临安，成为近年来的一大热门区域。

在临安地区从事二手房交易多年的章晓凤告诉记者，“我们临安的产业还是比不上杭州主城区，外来人口数量比较低，临安从2016年到现在人口增加并不多，很多人来买房最多做个跳板，买不到的主城区房子的年轻人才到比较偏的青山湖来，现在青山湖未来科技城的房价实际上已经超过临安主城区的房价了。”

“最近临安涨的特别凶。不怕远就买临安青山湖，未来科技城一片涨得快。”李健强烈推荐。

据链家平台显示，临安区青山湖科技城在售1455套二手房，一周内带看次数5-17次不等，房价在1.9万-2.6万元/平方米，大幅超出了更为成熟的临安老城区的二手房价格。

而这波涨势仍然在继续。“大家都预期要涨到三万，但是临安的产业和人口并不能支撑这个房价，今后出手很可能很长一段时间有价无市。”章晓凤提醒。

如何破解“薄利”痛点

据克而瑞统计，民营房企在本次杭州集中出让中摘地占比达到89%，在坚守最低利润的前提下，果断出手流动性较高、去化速度较快的区域和地块。但最终“面包”利润几何，行业人士都认为“压力山大”。

滨江联合融信摘得位于钱江新区的两宗四堡七堡单元纯住宅地块，在杭州新房限价之下，总价128亿元，同时自持比例达17%。

5月14日，滨江集团2020年度业绩网上说明会上，有投资者询问滨江集团拍下的几块地净利润能有几个点？董事长戚金兴回复称：努力做到1%-2%的净利润水平。

从登记信息来看，基本上所有地块的参拍都有滨江的身影，如果深耕杭州数十年的滨江也不得不接受“面粉贵过面包”的现实，去“努力争取”1%-2%净利润，那么行业整体的利润水平不言而喻。

《每日经济新闻》记者向滨江集团求证时获知，此前“1%-2%净利润”的说法，其实是包含了自持部分的面积的，如果按照行业普遍的算法将自持部分作为优质资产长期持有，那么剔除后的净利润大约在7%-8%左右。

中指研究院浙江分院总经理丁晓表示，集中供地之后，房企（头部房企/国企）拿地格局高度集中，地方龙头企业深耕势力开始扩大。房地产市场目前正从依靠人口红利转向依靠制度红利，在传统开发收益减少的情况下，不少头部房企都开始积极借助规模经济发展“战略性产业”。

也正是看到了在热点城市住宅开发的利润“天花板”，滨江近年来开始“两条腿走路”，一方面继续参与公开市场拿地，另一方面则转向利润更高的非住宅项目和“二手地”合作开发。

“在杭州和其他核心热点城市，房企确实面临着利润薄的问题，但从这些高价拿地的企业来看，其战略着眼点并不在于短期内的盈利，而是通过深耕保持区域内的市占率、品牌及产品影响力。”

宋红卫指出，从持续性来看，房企只有拿地才能够持续地开发，在市场上输出品牌和产品。所以说这一轮高价拿地对企业造成利润低是一个普遍的特征，不排除个别企业高地价的项目可能还面临亏损的情况。因此这并不是从单一项目考虑，也不是从单一年份考虑的，而是企业对杭州甚至一个浙江的长期战略布局，所以哪怕亏损也必须要拿。

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封面图片来源：摄图网