业绩转亏，快递“一哥”顺丰怎么了？

在一季报披露前夕，快递行业就爆出一个大冷门，被称为快递行业“一哥”的顺丰控股迎来上市以来的首次单季度亏损，股价也在9日开盘后一字跌停。

4月8日晚间，顺丰控股披露2021年第一季度业绩预告称，今年一季度，公司预计亏损9亿元至11亿元，而2020年同期疫情之下该公司却是盈利9.07亿元。对亏损原因，顺丰解释称，主要是一季度继续加大新业务投入，导致公司成本短期承压。

不过，这还是和顺丰此前的利润数据形成较大反差，就在上月，顺丰发布的2020年度财报数据显示，全年实现归属于上市公司股东的净利润73.26亿元，同比增长26.39%。

短短几个月，从利润持续高增长到突然巨亏，顺丰的“急转弯”也引起了强烈的市场反应，4月9日，顺丰控股开盘即一字跌停，关于“顺丰跌停”的话题也登上了热搜榜。

对此，快递专家赵小敏在接受每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者采访时表示，顺丰一季度的亏损是符合市场预期的，因为去年疫情的关系，顺丰原来很多应该在2020年完成的资本开支有所推迟。

如今，顺丰也正在对外释放一个信号，即通过进一步资本性投入加大拓展全产业链的力度，同时大幅度提升资本开支的力度和空间，这样无疑会在一定程度上对公司的利润产生一定的影响，但也是顺丰当下不得不做的事情。

预计一季度亏损9-11亿

顺丰：市场竞争加剧、加大资本性开支

公告显示，顺丰预计2021年一季度归母净利亏损9亿元-11亿元，去年同期盈利9.07亿元；扣非净利润亏损10亿至12亿元，2020年同期盈利8.32亿元。

而顺丰此前公布的1、2月经营数据却实现同比增长。数据显示，今年1至2月，顺丰累计速运物流及供应链收入合计为275.95亿元，较去年同期增长33.72%；累计速运物流业务量合计为16.02亿票，较去年同期增长53.89%。

针对亏损的原因，顺丰在公告中表示，公司正处于新业务拓展关键期，为扩大市场份额，打造长期核心竞争力，公司继续加大新业务的前置投入，此外，去年疫情一定程度上延缓了公司资本性开支投入节奏，公司从去年四季度开始增加临时资源投入。

“在整合的初期，会存在资源重叠投放，预计在今年第三季度初见成效，实现差异化服务体验，资源融通互补，网络效益更优；同时助力公司搭建一张极致时效的陆运网络，提升大件产品的时效及服务体验。”顺丰方面表示。

数据显示，2020年顺丰资本开支（不考虑股权投资）达123亿元，环比增加58亿元；其中在四季度进一步加大产能投入，资本开支（不考虑股权投资）达到49亿元，环比增加14.5亿元。顺丰控股资本开支节奏加快迹象明显。安信证券分析师认为，这主要与公司加大投入土地、仓库、分拣中心、车辆等资源和工程项目有关。

赵小敏表示，在看到资本开支对顺丰利润产生一定影响的同时，也应该看到，当下政策面，还是市场竞争格局对于顺丰都是比较有利的。在他看来，顺丰现在有机会加大资本开支的力度，因为它有充足的资源和资本。所以从相对长远的角度来说，可以借机进一步提升顺丰在行业内的领先优势。

除此之外，今年春节期间快递行业掀起的“不打烊”热潮也给顺丰增加了额外的成本，顺丰控股表示，公司第一季度给予一、二线在岗人员补贴创历史新高，导致经营成本在短期内攀升。

图片来源：每经记者 黄鑫磊 摄（资料图）

价格战汹涌、新兵凶猛

资本加速跑马圈地

在顺丰的历史性亏损引发热议之时，整个快递市场的竞争也空前激烈，近日，快递新兵极兔速递传出获得融资消息，当价格战进一步汹涌引发行业竞争愈发激烈时，如何在价格战中胜出，业务扩展和服务质量优化也成为头部玩家的重点发力方向。

此前，中通在年报中披露，其2020年资本性开支同比增长76.2%，达到创纪录的92亿元。中通方面表示，资本投资策略已经扩展到更大范围的基础设施建设，从而为中通的生态圈业务发展，如快运、云仓、冷链网络和时效产品组合等，提供协同效应。除此之外，圆通也通过申请定增的方式，建设多功能网络枢纽中心、提升运能网络、提升信息系统及数据能力、补充流动资金。

在2020年度业绩说明会上，顺丰董事长王卫表示，顺丰控股致力于成为独立第三方行业解决方案的数据科技服务公司，围绕这一核心目标，多年来坚持夯实综合物流服务能力并持续投入科技研发。这也意味着，顺丰将在科研领域投入的力度不断加大，也会使顺丰的资本开支需求旺盛。

实际上，对于顺丰一季度的亏损，机构也有所预期。安信证券研报称，预计顺丰控股2021年一季度时效件增速将大幅回落，同时公司从2020四季度加大资源投入，对成本的影响或延续至今年一季度，考虑到去年同期公司享受通行费减免、增值税优惠等，短期盈利能力将承压。

此外，去年同期高基数（疫情红利+同行未能及时复工），今年春节错期影响需求，通达系不打烊分流部分公司散单业务。太平洋证券研报也指出，顺丰控股因孵化新业务，创新供应链模式，短期成本承压。

截至记者发稿，顺丰股价为72.72元/股，市值3313.44亿元，从今年2月18日开始，顺丰股价在达到124.7元历史最高值后一路走低，跌幅超过40%。

记者|赵雯琪  编辑|何小桃 杜恒峰

校对|卢祥勇

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