粤民投半年5次增持中国宝安 “双低股”开始受创投青睐

3月2日，中国宝安公告了最新权益变动，粤民投旗下韶关高创增持其股份已达总股本10%构成举牌。而此前因控股辽宁成大，粤民投参股投资上市公司的策略也备受外界关注。

《每日经济新闻》记者发现，今年以来，尽管A股整体估值提升明显，但仍不乏“低股价、低大股东持股比例”的企业存在，而这些标的恰为相关投资机构下注创造了条件。

Wind统计显示，在要约收购线30%以下，年内已有超30家上市公司在与创投机构谋划股权转让事宜。

增持后成为第一大股东

粤民投首次持股中国宝安发生在去年国庆节后，彼时通过集中竞价方式，以7.47元~8元/股的价格区间，增持0.94亿股，持股比例3.66%，已达到去年三季报十大股东第四位的水平。

这在当时引发业内不少讨论。而参与投资的粤民投旗下持股平台韶关高创并未透露深层次原因，只是计划在未来以自有资金或自筹资金继续增持中国宝安。

仅过3天，韶关高创就开始新一轮股份增持计划，2020年11月2~12日，通过集中竞价完成了对中国宝安0.14亿股的增持，增持比例0.53%。随后，韶关高创继续通过大宗交易和集中竞价方式，分别在2020年11月11日、2021年2月1~26日、2021年3月2日对中国宝安股份增持。

根据中国宝安3月2日发布的公告，2月23日~3月2日，中国宝安获韶关高创增持3319.14万股，占公司总股本的1.29%，增持后持股比例达10%，已超过2020年三季报第一大股东富安控股9.97%的持股比例。

半年内5次增持中国宝安，这样的出手速度已经在“宝万之争”后变得鲜见，尤其作为一家民营投资机构而言，外界无不对其增持意愿充满好奇。有私募基金经理就表示，后续快速增持的举动大有对其争夺控股权的意味，且投资成本可控，历次投资前后，价格变化区间并不明显。

从过往交易来看，韶关高创增持中国宝安的价格区间在6.90元~11.10元/股，且5次增持中，有3次的价格区间在8.10元/股之内。这与此前粤民投旗下的韶关高腾增持辽宁成大极为相似，不过，辽宁成大系辽宁省国资委控股企业，韶关高腾也在2019年持股辽宁成大近15.30%之后表示不谋求对后者的实际控制权。

掌门人曾经是公募大佬

粤民投在2016年5月正式开始筹建，首期创立股东包括贤丰控股、美的控股、碧桂园、星河湾、盈峰投资等，公司董事长叶俊英来自二级市场的公募基金。

公开信息显示，叶俊英1993年进入证券行业，在广发证券先后担任投资银行部总经理、公司董事、副总裁；2000年组织筹备易方达基金，是其首任董事、总裁，2011年起担任易方达基金董事长。2015年牵头筹备粤民投，现任粤民投董事长、总裁。

在叶俊英的带领下，粤民投近年在不动产界的投资动作频频，目前至少投资了23家房地产开发公司，与保利、绿城、万科、广发证券等都有密切交集。

有意思的是，本次所投资的中国宝安也在房地产方面开发经营。据2019年年报统计，公司主营构成中，房地产占比高达21.86%，位列第三大主营业务；2020年中报时虽有削弱，但依然是公司第三大主营业务。

有分析指出，结合当前房地产REITs的发展势头，未来公募REITs的发展或率先在房地产领域爆发。从专业的角度来看，选择REITs需要评估资产是否优质，才能对产品结构的合理性做出预判，因此在地产界拥有资源优势的企业或将在未来抢跑成功。

举牌指数2月开始反弹

对于粤民投瞄准低价股和低大股东持股比例的“双低股”进行增持，其实业内多有投资机构在参与，虽不囿于房地产领域，但也与各自投资主赛道和产业协同相关。

据记者不完全统计，今年以来，共有37家投资机构在与上市公司沟通要约收购线（控股30%）股权转让事宜，其中部分已经达成转让意向，有的甚至已经完成转让。

从这37家上市公司的股价和大股东持股比例来看，大部分是低股价、低大股东持股比例的“双低股”。从股权集中度来看，多数企业第一大股东持股比例低于30%，部分个股第一大股东持股比例低于10%。

此外，相关上市公司被投资机构增持后的股价变化也是外界关注的焦点。不过从举牌股的总体表现来看，今年虽然多有股价抬升的势头，但在去年却多呈现“过山车”走势。

Wind统计显示，举牌指数在经历长达半年的跌势之后，于2月开始反弹，此前指数一度在2020上半年涨至2657.90点，却在今年2月前后跌至2111点附近。截至3月3日收盘，举牌指数报收2355.69点，该指数涵盖了2015年7月之后被举牌的公司，中国宝安也在3月3日正式调入该指数成分股。