洗礼之后，三月行情能否扭转颓势？——道达对话牛博士

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997） 本周，A股市场遭遇了去年春节后又一次重大打击，各类指数全线调整，机构抱团的白酒、医药、光伏等个股大幅下跌，牛市信仰再次面临严峻考验。 下周，三月行情即将开启，经过本周的洗礼之后，颓势的行情能否迎来扭转？今天，达哥与牛博士就此展开讨论。 牛博士：达哥，你好，这周的行情实在是太惨淡了，亏钱是大概率事件，就看谁亏得少谁是王者。你对本周行情怎么看？ 道达：你说得太对了，春节之后的行情，赚钱比登天还难，主要是白酒、医药，以及包括光伏、锂电池在内的新能源板块等机构抱团的板块个股，出现了抱团式下跌。最直接的原因，我觉得还是春节之前，整个市场情绪太过高涨，物极必反了。 但对于节后抱团股的下跌，达哥还是早有预感。早在一个半月前的1月13日，我就已经嗅到了白酒股一些不妙的味道，当时文章标题就是《看了一个数据，感觉白酒股有点不妙》。 当时，我在文章中明确指出：一个重要信号的出现，可能意味着白酒股的爆发行情暂时告一段落了。而当时所说的信号，就是招商中证白酒基金公布的最新数据，持有人数量高达830万，说明投资者对白酒股的追捧达到了疯狂的地步，这种情绪的出现，往往就是变盘的信号。 ▲1月13日达哥的投资手记文章截图 只不过没想到的是，春节前白酒股又飙升了一波，贵州茅台最高涨到2627元，总市值突破3万亿元。直到春节之后，白酒股终于招架不住了，主动开始回调。这期间，张坤领衔的易方达中小盘基金又是封盘，又是现金分红，对白酒股形成直接打击。 市场对白酒股的看空情绪，同时扩散到整个抱团股板块，基金、散户、私募，大家都在收缩战线，市场短期走势确实非常难看。 但我还是认为，这是对节前情绪极度亢奋的一种修复，一种纠偏。纠偏的结果是，机构开始在新的方向进行抱团，比如低估值的周期股，从有色、煤炭、石油、钢铁，到化工、银行、地产。 简单来说，去年哪些没涨的，哪些还在低位的股票，本周都有不错表现。所谓“高低切换”，去年喊了不下三次，本周算是迎来了真正意义上的一次。接下来，高估值的抱团股要休息一阵了，短期很难再创新高。 牛博士：这场突如其来的洗礼，让老股民、新股民、老基民、新基民都上了一堂生动的风险教育课，接下来的三月行情，你怎么看？ 道达：本周，沪指跌幅超过5%，创业板指数跌幅超过10%，短线跌得是比较狠的。后市短期，可能会出现反弹。 首先，海外还在继续“放水”。美国方面，拜登批准了1.9万亿美元（约12万亿人民币）的刺激计划。美联储也说，还不会收紧，经济要想真正复苏，那还早。 在这样的环境下，国内货币可能也难以真正的转入货币收紧。而货币收紧预期的升温，也是近期市场大幅调整的重要因素。如果货币收紧延后，那么A股即便再往下跌，也会有个限度。 其次，证监会刚刚对于注册制的推进又有了新的表态。证监会周五表示，注册制采取试点先行的原则，目前科创板、创业板已经分步实行了注册制，证监会将在试点基础上进一步评估，待评估后将在全市场稳妥推进注册制。 要评估的是什么？其中有一点，可能就是注册制全面推进，会对当前二级市场带来怎样的冲击。现在市场处于高位回落阶段，短期如果要推注册制，可能会对二级市场带来较大的麻烦，所以要充分考虑这个问题。 3月份还要召开两会，到时候再看消息面有什么新的进展。但我觉得再推两三个月，等市场平稳后再说的可能性较大，关键就是要充分考虑二级市场的承受力，但今年内全面推进的可能性依然较大。 对于三月行情，我之前在最新一期《股月奇谈》的“道达茶坊”栏目中也说过，将以震荡调整为主，现在观点依然维持不变。 牛博士：很多朋友前期亏损较为严重，你认为接下来操作上要注意什么？ 道达：亏损严重的朋友，可能多半是高位买了白酒等抱团个股，短期确实是比较难受的。这种情况下，我觉得还是有必要重新考虑一下抱团的方向，换股还是有必要的。 目前，沪指已经跌到了60日均线附近，这是一个重要的中期支撑线，后市短线可能还会破一下，然后再拉起来反弹。 所以，可以考虑在反弹过程中调仓换股，具体调仓换股的方向，我们在2021年第2期《股月奇谈》中，重点讲了对如何“变阵”的看法，大家可以关注微信公众号“道达号”，进行阅读。 （张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。 使用微信扫描下方二维码，关注“道达号”微信公众号，快速阅读道达投资手记专栏。