韵达拟战投德邦收获盘中涨停 德邦每年可增2.7亿毛利润股价为何不涨反跌？

全面结盟8个月后，韵达与德邦的合作方案发生了调整。

1月25日，德邦控股（603056.SH）发布公告称，拟对2020年度非公开发行A股股票的发行对象进行调整，将本次非公开发行的发行对象由宁波梅山保税港区福杉投资有限公司（以下简称“福杉投资”）调整为福杉投资的母公司韵达股份（002120.SZ），拟定增募资不超过6.14亿元，发行价格为9.20元/股。

早在去年5月，韵达曾发布公告称，通过福杉投资拟认购德邦股份约6674万股股份，交易完成后，福杉投资将持有后者股权比例约为6.5%。而如今随着合作方案的调整，韵达将直接投资德邦快递，并成为后者的第二大股东，双方的关系也将更为亲密。

值得一提的是，就在公告发布后，1月26日，韵达股价盘中一度涨停，截至今日收盘，韵达股价报18.99元/股，较前日增长7.84%，总市值为550.54亿元。但是与此同时，德邦股价却遭遇四个交易日连续增长后的首次下跌，截至1月26日收盘，德邦股价报收15.26元/股，较前日下跌2.12%，总市值为146.50亿元。

韵达拟直接入股德邦 预计每年为德邦增加2.7亿元毛利润

在《德邦物流股份有限公司关于与韵达控股股份有限公司签署战略合作协议的公告》中，德邦股份表示，其拟引入韵达股份作为战略投资者，将助力公司发展。

由于韵达股份和德邦股份分别在小件快递、大件快递等不同业务领域有着领先优势，德邦股份认为通过本次合作，可以帮助双方实现优势互补，进一步加强双方规模效应，最终达到互利共赢。

此外，德邦在《德邦物流股份有限公司与中信证券股份有限公司关于请做好德邦股份非公开申请发审委会议准备工作的函的回复》中表示，韵达股份作为战略投资者可以向德邦股份带来国际国内领先的市场、渠道、品牌等战略性资源，同时开放接口、技术赋能、核心供应商资源分享、提供末端网点及分拨中心等核心资源、输出核心专业团队，针对德邦股份作为行业后入者在网络、成本方面的劣势情况。

“通过以上举措大幅度促进上市公司市场拓展，同时大大缩短开拓市场的时间并减少开拓市场及技术探索过程中的成本，提升德邦股份的长期竞争力。”德邦在上述公告中表示。

经双方测算，预计双方合作每年合计可为德邦股份带来约2.70亿规模的毛利润增加，占2019年度德邦股份所实现毛利润的比重约为10.49%，持续推动德邦股份降本增效，实现销售业绩的大幅提升。

韵达股价盘中涨停 德邦为何不涨反跌？

一直以来，快递市场风云变幻，合纵连横总有发生，但是像韵达和德邦这样的头部上市公司的抱团尚属首例。而自从去年5月双方宣布全面结盟后，德邦在经营业绩和股价走势均迎来上升期。

1月19日晚间，德邦发布公告称，2020年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，预计增加2.1亿元到2.7亿元，同比增加65.00%到85.00%。此外，德邦股份归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利同比预期增加556.59%到732.58%，随后，德邦股价收获涨停。

但是与此同时，韵达股价却在2020年6月以来一路下跌，并在12月25日以15.16元的股价创历史新低，总市值仅为440亿元，最低至437亿元，与年中最高市值872.60亿元相比，韵达半年时间市值缩水超过433亿元。

而此次最新公告发布后，韵达盘中一度涨停，德邦却略有下跌。

快递专家赵小敏在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，6亿元的金额对于二级市场来说非常小，而德邦与韵达合作战线达八个月之长也属少见情况。在过去的八个月里，韵达和德邦双方没有后续的落地，目前该项定增还没有进入发审会，也没有证监会的核准，难免会引发外界的猜测和质疑。

而对于双方“合作每年合计可为德邦股份带来约2.70亿规模的毛利润增加”的预期，赵小敏则坦言，作为上市公司，双方对于韵达带来的收入测算更应该考虑此前快递行业的经营环境、竞争对手之间的配合度以及市场竞争、团队合作等因素的影响，这些或一定程度也会引发市场的顾虑。

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