牛人重仓 | 华安基金三只产品持仓1900万股，胡宜斌大手笔狂买明阳智能图的是啥？

今日，《牛人重仓》栏目关注华安基金牛人胡宜斌重仓股——明阳智能（601615）。

截至2020年底，34只基金合计持有明阳智能5490.94万股，其中胡宜斌管理的三只基金就持股1892.67万股，胡宜斌一人独占34.47%。

明阳智能近期日K线图

2020年前三季度，公司实现营业总收入151.26亿元，同比增109.79%；归母净利润9.33亿元，同比增81.61%，扣非后净利润8.73亿元，同比增95.16%。

34只基金持有5490万股 胡宜斌一人独占34.47%

2020年基金年报披露，明阳智能进入了“华安媒体互联网混合型”基金前十大重仓股，名列第八；持股数量1125.70万股，持仓市值2.14亿元，占股票市值3.82%，占基金净值比3.56%，占流通股本的1.15%。

“华安媒体互联网混合型”基金经理胡宜斌，有7年以上证券、基金从业经验，历任同花顺产品经理、长江证券研究员、上投摩根基金管理有限公司研究员；2015年11月起任华安媒体互联网混合型证券投资基金的基金经理。

值得注意的是，胡宜斌管理的“华安智能生活混合型”基金持有明阳智能609.37万股、“华安成长创新混合型”基金持有157.60万股，占基金净值比分别是3.59%和3.56%。因此华安基金公司胡宜斌合计持有明阳智能1892.67万股。

截至2020年底，持有明阳智能的基金共34只，持股数量5490.94万股，占流通股的5.58%。这5000多万股中胡宜斌一家就占了34.47%。

受益行业利好 前三季度营收翻倍利润大增

明阳智能的业务包括大型风力发电机组及其核心部件的研发、生产、销售；风电场及光伏电站开发、投资、建设和智能运营管理。

2020年半年报披露，明阳智能研发和设计了适应不同特殊气候条件的陆上和海上风力发电机组，包括1.5/2.0MW、3.XMW、4.XMW、5.XMW系列陆上型风机，以及5.5MW、6.XMW、7.XMW及8-10MW、11MW系列海上型风机。公司目前是国内风力发电行业产品品类最为齐全，布局最具前瞻性的重要企业之一。

在风场运营环节，公司基于“滚动开发”的轻资产运营理念，以“开发一批、建设一批、转让一批”为主要经营目标。目前公司在建及在运营的风电场已遍布全国各个区域，开发规模也在逐步增加。

除以上主营业务外，公司围绕新能源领域进行了相关的拓展，具体包含：新能源电站EPC业务、配售电业务以及建筑光伏一体化（BIPV）业务。

2019年5月，国家发改委发布《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》：2018年底前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家将不再补贴；已核准的海上风电项目2021年底前未完成并网的，国家将不再补贴。政策明确了自2021年1月1日起国内新核准的陆上风电项目将全面实现平价上网。

随着平价节点临近，2020年国内风电行业迎来抢装大年，市场需求充分释放。据中国电力企业联合会统计数据，2020年1~6月，全国风电工程完成投资854亿元，同比增长152.2%。

2020年前三季度，明阳智能实现营业总收入151.26亿元，同比增109.79%；归母净利润9.33亿元，同比增81.61%，扣非后净利润8.73亿元，同比增95.16%。经营性现金流净额32.92亿元，同比增254.38%；加权平均ROE达12.54%，同比提升3.65个百分点。

财通证券：明阳智能业务规模呈现极高成长性

上海证券孙克遥发布研报认为，受益于下游抢装，2020年前三季度公司风机对外销量3797MW，同比大幅增长121%，其中陆上风机约3159MW，海上风机638MW。2020Q3公司风机对外销售1774MW，同比增101%，环比增36%，保持良好增长势头。前三季度风机业务收入约140亿元，同比增121%，占总营收近93%。Q3公司海上风电交付297.4MW，前三季度累计638.4MW，其中MySE5.5MW机型交付规模同比增长144.44%。风机业务毛利率19.34%，同比小幅提升0.12个百分点。

上海证券研报认为，公司前三季度发电业务实现收入6.6亿元，同比增长19.27%。公司“滚动开发”运营模式持续推进，截至三季度末，公司已投产的新能源电站容量达945.6NMW，在建装机约1075.5MW，规模显著上升。

财通证券龚斯闻、林煜研究报告认为，公司专注风电产业15余年，整机制造业务占比约9成，业务规模呈现极高成长性，收入由2017年的52.98亿元提升至2019年的104.93亿元，CAGR达40.73%；净利润由2017年的3.56亿元提升至2019年的7.13亿元，CAGR达41.52%，2020年前三季度继续保持高增长。多年精耕细作，公司在风电行业2012和2015年的两轮抢装中，抓住行业变化机遇，市场份额得到两次跨越，目前行业CR3由2014年的39%提升至2019年的63%，公司以13%的市占率稳居行业前三。

财通证券研报表示，在“碳中和”愿景下，平价项目和海上风电将是行业未来主要发展方向，并且行业集中度将进一步提升。公司作为海上风机巨头，未来有望凭借技术、成本管控、区位布局等优势，进一步提升市场份额，受益海上风电黄金时代。

财通证券研报预计：“公司2020-2022年EPS分别为0.78元，1.25元，1.51元，对应PE分别为25.0倍，15.5倍，12.9倍。维持公司‘增持’评级。”

（本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。）