老郑说汇｜宽松预期强化美元连跌

周三拜登入主白宫，成为美国第46任总统，为纷乱数月的大选闹剧划上了句号，亦为处于新冠疫情漩涡的美国民众带来了希望。由于民主党在国会占优，加上耶伦被提名担任财长，故市场预期未来美国财政及货币政策均可能宽松，市场避险情绪大降，且对财政赤字忧虑加重，故美元本周连跌。

拜登顺利入主白宫

本周美元连续下跌，跌速相对平稳。截至北京时间周四22:45，美元指数暂报90.25点，本周迄暂累计下挫约0.58%。

本周所发生的事大多在事前可以预期到，故美元虽跌，却未跌得过快。市场憧憬美国会在拜登上台后祭出更多经济刺激举措，这诱发了财政赤字忧虑，对美元构成压制。

上任第一天，拜登即签署17项行政令，内容主要包括应对新冠病毒、气候变化和种族不平等，其中有个较重要内容是开启美国回归《巴黎协定》的进程。另外，拜登还废除了部分特朗普实施的政策。拜登的助手表示，拜登上任首日签署的命令超过此前任何一位总统，在接下来的几周里，其还将签署更多的监管和政策行政令。

拜登在就职前表示，他在任职初期将会把焦点放在解决新冠疫情和重振美国国内经济上。因此，上任后他努力兑现诺言符合市场预期。

美国新一届政府未来大概率会实施宽松政策，且拜登推出新政策所受到的各方阻力应该会远小于特朗普时，原因是民主党在国会占据优势，而且前美联储主席耶伦有望成为美国财政部长。

也就是说，市场不仅可以预期美国将有更激进的财政政策，对货币政策趋向进一步宽松也同样可以有较高预期。

本周二美国参议院金融委员会就提名耶伦为美国财长举行听证会。耶伦在作证时敦促立法者在下一个冠状病毒缓解方案上“采取大行动”。耶伦还表示：“由于现在利率降到历史低点，最明智的做法就是采取大刀阔斧的行动。”

不过，耶伦关于汇率的描述却与上述言论相反，对美元略微构成支撑。耶伦表示，美国不会以压低本币汇率来获取相对优势。

耶伦似乎在强调“强势美元”，这点其实是相当重要的，该言论对美元影响短期看也许不太明显，但长期应该会有潜移默化作用，除非不久后她放弃这个立场。

多数市场人士看空美元，但实际上美元月线级别正面临2018年重要低点88.24点这一支撑，只有有效跌破这个位置才算彻底走熊。就操作来说，投资者逢高仍然宜做空美元，只是未来初次跌近上述支撑位时最好暂时减少做空头寸，等到二次迫近时再补回空单。