牛人重仓｜拟20亿翻新航站楼、广发基金重仓持有1500万股，这只机场股会是低价核心资产吗？

12月15日，据广州日报报道，白云机场1号航站楼(简称T1)计划投资20亿元“大变身”，在6~8年内完成整楼翻新改造，现正进行创意征集招标。

今年冬天，疫情正在世界各国肆虐，航空业是受疫情影响的重灾区，这个时候白云机场却准备“大兴土木”。初看这个消息，感觉不可理解；仔细揣摩，或许这正体现了白云机场经营管理层对行业未来的信心。

今天《牛人重仓》栏目就来梳理一下白云机场这只机构重仓股。兴业证券认为，航空机场板块是为数不多仍在低位的核心资产，底部布局正当时，安全边际高，未来弹性大。

飞机起降和旅客吞吐量显著恢复

近期辉瑞、国药等多款疫苗公布三期临床数据，数据显示疫苗有效性较强，多国已经开始加速推进疫苗接种。

白云机场的市场情绪也有逐步转暖的迹象，截至12月14日，北向资金持股增加96.34万股，北向资金持股量占流通A股增加0.05个百分点，5日融资净买入金额也增加了675.52万元。

《每日经济新闻》记者注意到，目前整个航空业面临的经营环境正在改善。

白云机场是国内三大门户复合型枢纽机场之一，是国家着力打造的珠三角世界级机场群及粤港澳大湾区的核心机场。目前是南方航空的基地机场，中国国航、深圳航空、东方航空和海南航空均在白云机场实行了基地化运作。同时，白云机场为国家确立的中南机场群中唯一核心门户枢纽机场。

据半年报披露，公司拥有两座航站楼、三条跑道，以及完善的旅客服务设施，主要在白云机场运营和管理航空性及非航空性业务。

公司航空性延伸服务业务种类较多，主要包括特许经营权业务、租赁业务、地面运输业务、广告业务等。地面运输业务、广告业务等，实施自主运营模式；航站楼商业业务以授权或出租经营场所的经营模式为主，面向社会公开招商，收取租金。

很显然，机场的业务跟机场的人员和物资吞吐量高度正相关。目前，受疫情影响，航空业的人员和物资运输大幅度下滑，这给公司业绩带来了负面影响。

不过，经营的环境正在变化，虽然公司的单季度扣非净利润依然在下滑，但是已经走过了最糟糕的时候。

从单季度营业收入来看，公司三季度的单季度营业收入达到了14亿元以上，虽然不及去年同期，但是比二季度环比增长了35.44%。

东方财富证券姜楠发布研究报告称，三季度白云机场飞机起降和旅客吞吐量显著恢复。2020年三季度，白云机场飞机起降架次10.7万架次，同比下降14.4%，降幅较二季度收窄24.9pts，环比增长47.7%；旅客吞吐量1,332.1万人次，同比下降29.4%，降幅较二季度收窄29.3pts，环比增长84.2%；货邮吞吐量47.0万吨，同比下降4.4%，降幅较二季度收窄7.2pts，环比增长11.7%。2020年9月，国内航线起降架次3.3万架次，同比增长8.5%，同比增速自8月起转正；国内航线旅客吞吐量452.8万人次，同比增长0.7%，同比增速今年以来首次转正。

疫情终将过去 三季度基金悄然潜伏

《每日经济新闻》记者注意到，基金们已经开始打提前量，三季度数据显示多家基金已经开始悄悄增持白云机场。

白云机场最新机构持股数据显示，持仓排名靠前的基金经理杜浩然增持280万股，基金经理黎莹增持229.5万股，基金经理傅友兴增持140万股，田文舟增持48万股……

此外，被增持140万股之后，白云机场成为“广发稳健增长混合A”第16大重仓股，持股数1500.0万股。

三季度，“广发稳健增长混合A”累计净值增长率1.6%，季度业绩在每日经济新闻基金数据库中名列4092名。今年以来该基金累计净值增长率8.15%，年度业绩在每日经济新闻基金数据库中名列4092名。基金经理傅友兴任职4年又261天，任职以来回报率91.68%。截至12月14日，“广发稳健增长混合A”单位净值1.7883元，累计净值4.7469元，2020-09-30至12月14日该基金累计净值增长了0.91%。

兴业证券：航空机场板块，底部布局正当时

基金为什么在三季度集体增持？或许基金们在“打提前量”。

众所周知，一场突如其来的疫情，把航空业祸害得够呛。今年早些时候，巴菲特都吓得割肉出局。曾经，机构们最不看好的股票就是航空业。不过危中有机，疫苗的出现将改变市场预期。疫情这一页终将过去，坐飞机依然是今后出行的不二之选。

兴业证券孙修远、张晓云发布研报认为，近期辉瑞、国药等多款疫苗公布三期临床数据，数据显示疫苗有效性较强，多国已经开始加速推进疫苗接种。疫苗的普及将成为国际航线需求恢复的重要催化剂，国际航线有望逐步放开。同时，考虑到枢纽机场渠道的长期价值，机场保底租金的恢复进度预计将快于免税销售和国际客流的恢复，也有望带动机场整体业绩恢复加速。

兴业证券认为，航空机场板块是为数不多仍在低位的核心资产，底部布局正当时，安全边际高，未来弹性大。持续推荐机场行业龙头上海机场，免税客单价弹性空间大的白云机场；建议关注低估值、关联交易边际优化显著的首都机场，持续受益海南自由贸易港建设和离岛免税发展的美兰空港。

兴业证券研究报告预计2020-2022年白云机场eps分别为为0.00、0.30、0.42元，对应12月11日股价PE分别为-、48、34倍，维持“审慎增持”评级。

（本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。）